百花医药(600721)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-09 百花医药：年报点评报告：破旧立新，医药创新平台型企业扬帆起航 (天风证券 杨烨辉,廖庆阳)

●暂不考虑未来的资产重组并表带来的业绩贡献，我们预计已置入资产华威医药17-19年公司净利润为1.30/1.56/1.87亿元，预计实现EPS0.32/0.39/0.47元，考虑到公司所在行业和未来的资产重组预期，我们给予公司目标价22.4元，对应2017-18年估值分别为70/57倍，维持增持评级。

●2017-01-13 百花医药：老树新花，资产重组打造医药创新平台型企业 (天风证券 杨烨辉,廖庆阳)

●公司资产置换完成后，一跃进入CRO产业链，已置入资产华威医药在CRO行业中领先，盈利能力强，未来进一步置入优质医药资产预期强烈，公司未来有望打造成医药创新的平台型公司。暂不考虑未来的资产重组，我们预计已置入资产华威医药16-18年公司净利润为1.08/1.3/1.56亿元，17/18年同比增长20%/20%，考虑到2017年1月增发摊薄，我们预计实现EPS0.31/0/32/0/39元，同时虑到公司所在行业和未来的资产重组预期，我们给予公司目标价20.8元，对应2017-18年估值分别为65/53倍，首次覆盖，给予增持评级。

●2016-10-11 百花医药：一致性评价机遇期，业绩明确快速增长 (东吴证券 洪阳)

●我们预计公司2016-2018年归母净利润1.35亿、1.93亿和2.81亿元，EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元，对应PE分别为43倍、33倍和25倍。我们长期看好公司的“临床前研究+临床试验+检测业务”协同发展、“CRO+药品产业化”联动的全产业链平台布局，首次给予“增持”评级。

●2016-08-02 百花医药：重大资产重组获批，增强市场信心 (中银国际 王军)

●综合CRO行业趋势向好和华威医药的高成长性，根据华威医药业绩承诺，预计2016年EPS0.28元，维持“买入”评级，对应目标价由22.4元调至24元。

●2016-04-01 百花医药：置换重组脱胎换骨，国企改制欲迎新生 (东北证券 高建)

●维持公司“增持”评级。预计公司2016、2017、2018年归属于上市公司股东净利润分别为1.0014亿元、1.2339亿元、1.5012亿元，EPS分别为0.29元、0.35元、0.43元。当前股价对应2016年PE为53倍。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-25 能辉科技：年报点评：收入大幅增长，新业务持续推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司24-26年归母净利为0.9/1.1/1.4亿元(24-25年CAGR+41%)，可比公司24年Wind一致预期均值0.5xPEG，我们看好公司业绩释放弹性，且新业务快速推进有望为打开更大的成长空间，给予公司24年1.0xPEG，目标价24.44元，维持“增持”评级。

●2024-04-25 苏试试验：季报点评：24年Q1营收增长，期待未来业绩逐步恢复 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●我们预计公司2024-2026年实现营收26.80/32.75/37.97亿元，同比增速26.6%/22.2%/15.9%，实现归母净利润4.17/5.41/6.24亿元，yoy分别为32.7%/29.7%/15.4%，当前股价对应PE为17.2X/13.3X/11.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 百诚医药：2023年年报及2024年一季报点评：订单收入维持高增速，仿制药CRO业务领先 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为13.15/17.19/22.32亿元，同比增长29.3%/30.7%/29.8%；归母净利润分别为3.53/4.60/6.15亿元，同比增长29.6%/30.5%/33.7%。维持“买入”评级。

●2024-04-25 三联虹普：年报点评：业绩稳健增长，再生业务前景广阔 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑公司在手合同有所减少，我们预计公司24-26年归母净利为3.3/4.0/4.8亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21x，考虑公司订单及收入增速放缓短期成长性或相对较弱，给予公司24年17xPE，目标价17.85元，维持“买入”。

●2024-04-25 三联虹普：季报点评：业绩持续稳健增长，多套示范项目相继落地 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-26年收入分别为16/20/29亿元，对应增速分别为27%/27%/41%，归母净利润分别为3.6/4.7/6.6亿元，对应增速分别为23%/31%/41%，EPS分别为1.12/1.47/2.08元，3年CAGR为32%。鉴于公司掌握聚合物产品升级的核心技术，并在尼龙、再生、可降解产业有较为先进的解决方案，我们维持公司目标价23.83元，对应公司24年PE为21倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 美迪西：2023年年报点评：行业竞争加剧业绩承压，临床前业务持续拓展 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●预计公司2024-2026年收入分别为14.53/15.98/18.06亿元，同比增长6.4%/10.0%/13.0%；归母净利润分别为0.55/1.42/1.90亿元。维持“增持”评级。

●2024-04-24 百诚医药：业绩强劲增长，持续推进CRO+CDMO一体化布局 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司的长期发展，维持原盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.94/5.69/8.09亿元，EPS为3.61/5.22/7.43元，当前股价对应PE为19.1/13.2/9.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 百诚医药：业绩高增长，协同效应显著 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司收入端略超预期，利润端受人员增加、固定资产增加等略低于预期，综合考虑，我们适当调整2024/2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.76、5.08、6.71亿元，EPS分别是2.51元、3.45、4.66元，对应PE分别20.0、14.8、11.2倍。维持“买入”评级。

●2024-04-24 诺思格：收入端稳健增长，利润端受股份支付影响短期承压 (开源证券 余汝意)

●考虑下游需求波动及公司费用端压力增加，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.97/2.47/3.09亿元(原预计2.30/2.95亿元)，EPS为2.05/2.57/3.22元，当前股价对应PE为22.0/17.6/14.0倍。鉴于2023年新签合同金额增速稳健，为未来业绩稳健增长提供保障，维持“买入”评级。

●2024-04-24 百普赛斯：2023年报&2024一季报点评：利润短期承压，产品研发与海外市场逐步进入收获期 (东吴证券 朱国广)

●受生物医药投融资影响，公司下游需求不振，我们将公司2024-2025年营收由6.94/8.95亿元调整为6.50/7.99亿元，预计2026年营收9.59亿元；将公司2024-2025年归母净利润由2.54/3.32亿元调整为1.68/2.16亿元，预计2026年归母净利润为2.70亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为27/21/17×，维持“买入”评级。