中交设计(600720)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-28 中交设计：年报点评：盈利能力继续提升，加速全球化布局 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到国内传统基建行业进入存量时代，新建项目设计需求承压，下调公司毛利率较高的勘察设计业务收入增速，预计25-27年归母净利润18.2/19.3/20.3亿(前值19.8/20.6/-，下调-8.34%/-6.59%/-)，可比公司25年Wind一致预期平均13xPE，考虑到公司作为行业龙头，拥有全球性布局，规模化与高端化优势明显，给予公司25年15xPE，目标价11.88元(前值12.96元，25年15xPE)，维持“买入”评级。

●2025-03-28 中交设计：盈利能力有所提升，海外业务高增长 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.43、19.56、21.04亿元，分别同比+5.24%/+6.16%/+7.54%，对应P/E分别为10.71/10.09/9.38x，维持“推荐”评级。

●2024-11-03 中交设计：业务结构调整，营收下滑业绩增长，盈利能力持续改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们看好公司资源、技术、市场、股东、战略等多重优势下的持续成长，预计公司2024-2026年分别实现营业收入133.94亿元、137.87亿元和144.40亿元，同比-0.87%、2.93%和4.74%；分别实现归母净利润18.95亿元、20.61亿元和22.60亿元，同比增长7.3%、8.8%和9.7%，PE分别为11.6倍、10.7倍和9.7倍。给予公司“买入-A”评级，2025年PE为13倍，对应12个月目标价为11.7元。

●2024-11-01 中交设计：季报点评：Q3盈利能力同比提升 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为18.6/19.8/20.6亿元。可比公司25年Wind一致预期PE为13x，考虑到公司作为行业龙头，拥有全球性布局，规模化与高端化优势明显，给予公司25年15xPE，目标价12.96元（前值10.84元），维持“买入”评级。

●2024-08-30 中交设计：中报点评：盈利能力显著提升，境外高增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●公司24H1实现营收/归母净利/扣非归母净利49.49/6.27/6.16亿元，同比-10.16%/+34.71%/+31.45%，归母净利符合公司业绩预告，其中24Q2实现营收28.08亿元，同比+1.69%，归母净利润5.35亿元，同比+33.48%。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为18.6/19.8/20.6亿元。可比公司24年Wind一致预期PE为10x，考虑到公司作为行业龙头，拥有全球性布局，规模化与高端化优势明显，给予公司24年12xPE，目标价10.84元(前值14.45元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-04-17 苏试试验：2024年年度报告点评：短期业绩承压，下游需求有望修复 (光大证券 汲萌)

●考虑市场竞争加剧、需求端价格下滑对公司业绩的影响，下调25、26年归母净利润预测33%、30%至3.04、3.81亿元，新增27年预测4.62亿元，25-27年EPS分别为0.60、0.75、0.91元，当前股价对应PE分别为28x、22x、18x。公司有望受益于下游需求回暖，同时，新兴产业布局有望带来新增长，维持公司“买入”评级。

●2025-04-17 诺唯赞：年报点评报告：生科海外业务表现亮眼，聚焦下游大单品打开成长天花板 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

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●2025-04-17 奥浦迈：培养基业务维持高增长，CDMO致利润阶段性承压 (开源证券 余汝意)

●2024年公司实现营业收入2.97亿元，同比+22.26%；归母净利润0.21亿元，同比-61.04%；扣非归母净利润656万元，同比-81.03%。2024年公司海外业务增长势头依然强劲，产品销售境外收入相较上年同期增幅达到163.10%。单看2024Q4，公司实现营收0.81亿元，同比+13.93%，环比+12.65%。因受固定成本增加、计提资产减值及税率变化的影响，2024年公司利润端下滑明显。公司有望于2025年重新拿到高新技术企业资质。我们维持2025-2026年、并新增2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.59/0.99/1.32亿元，EPS为0.52/0.88/1.16元，当前股价对应P/E分别为77.3/45.5/34.2倍，维持“买入”评级。

●2025-04-16 苏试试验：年报点评报告：24年业绩符合预期，静待下游需求持续恢复 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●公司是国内环试领域领先企业，我们预计公司2025-2027年将分别实现收入23.58/27.11/30.77亿元，同比增长分别为16.4%/15.0%/13.5%；预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润3.08/3.81/4.53亿元，同比增长分别为34.3%/23.7%/19.0%；当前股价对应2025-2027年PE分别为27.3/22.1/18.6X，预计公司今年开始下游需求将逐步恢复，未来长期趋势向好，我们继续维持“买入”评级。

●2025-04-16 建研院：年报点评：短周期盈利承压，检测业务有望回温 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到传统建筑投资增速或放缓、新建项目减少影响，我们预计公司营收增长趋缓，预测公司2025-2027年EPS分别为0.20/0.22/0.24元(前值2025-2026年0.25/0.29元，下调20%/24%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司地处检测需求较为旺盛的华东区域，给予公司25年22倍PE(前值24年16x)，目标价4.40元(前值3.68元)，维持“增持”评级。

●2025-04-16 诺禾致源：业绩改善趋势明显，看好需求恢复及AI赋能 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,赖俊勇)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为23.5、26.8和30.5亿元，分别同比增长11.3%、14%和13.8%；归母净利润分别为2.31、2.7和3.12亿元，分别同比增长17.6%、16.7%和15.7%。折合EPS分别为0.56元/股、0.65元/股和0.75元/股，对应PE为25X、21.4X和18.5X。公司为基因测序服务领域龙头公司，未来随着智能化升级和全球本土化、区域中心化布局推进，有望不断巩固行业龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-04-16 康龙化成：2024年报业绩点评：季度经营向好，CDMO强劲驱动 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●我们预计2025-2027年公司EPS为1.13、1.31和1.52元，2025年4月15日收盘价对应2025年PE为20倍，维持“买入”评级。

●2025-04-16 苏试试验：年报点评：24年盈利能力有所承压，双轮驱动下新兴产业将持续发力 (东方证券 罗楠,冯函,丁昊)

●根据24年年报调整营收增速和毛利率，下调25、26年EPS为0.59、0.73元(前值为0.97、1.21元)，新增27年EPS为0.98元，参考可比公司25年33倍PE，给予目标价19.47元，维持买入评级。

●2025-04-16 奥浦迈：培养基产品业务高速增长，CDMO服务业务阶段性拖累 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为3.88亿元、4.99亿元、6.36亿元，归母净利润分别为0.70亿元、1.03亿元、1.45亿元，EPS(摊薄)分别为0.62元、0.91元、1.28元，对应PE估值分别为63.97倍、43.61倍、30.94倍。

●2025-04-16 开普检测：2024年报点评：电力二次设备检测服务稳健增长，布局新能源检测业务等待成长 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为2.59亿、3.05亿、3.61亿，归母净利润分别为1.01亿、1.23亿、1.49亿，对应的PE分别为20.07X、16.49X、13.6X。首次覆盖，给予公司“增持”评级。