中航重机(600765)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 中航重机：2025年三季报点评：四季度回款高峰到来后，盈利与现金流有望同步向上共振 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，我们下调先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.53/12.91/14.02亿元，前值12.37/15.17/17.55亿元，对应PE分别为24/19/18倍，维持“买入”评级。

●2025-09-07 中航重机：半年报点评：25H1营收业绩短期承压，长期向好趋势不变 (天风证券 王泽宇,赵博轩)

●公司是我国航空锻造领域领军企业，在国产大飞机、国际转包以及航天、深海等新领域不断发展。我们根据下游需求节奏变化，调整公司2025-2027年归母净利润分别为10.13/11.35/13.23亿元(前值为12.64/14.82/17.50亿元)，对应PE为25.27/22.55/19.36x，维持“买入”评级。

●2025-09-02 中航重机：中报点评：产品配套交付进度等导致业绩下滑，民机等新市场实现快速增长 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年中报调整营收及毛利率，调整25、26年EPS为0.65、0.71元(前值为1.25、1.50元)，新增27年EPS为0.84元，参考可比公司25年32倍PE，给予目标价20.80元，维持买入评级。

●2025-08-28 中航重机：2025年中报点评：产品配套交付进度延后，营收因航空订单波动有所下降 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，考虑到订单波动，我们下调先前的预期，预计公司2025-2026年归母净利润分别为12.37/15.17亿元，前值18.89/21.72亿元，新增2027年预期17.55亿元，对应PE分别为22/18/15倍，考虑到公司是国内稀缺的航空锻铸造龙头，近年来持续产业链一体化并购，逐步完成从航空锻造龙头到平台型航空基础结构件主力军的蜕变，下半年随着订单复苏业绩有望回暖，因此维持“买入”评级。

●2025-04-30 中航重机：季报点评：交付节奏变化影响业绩，看好公司长期发展 (天风证券 王泽宇,赵博轩)

●公司是我国航空锻造领域领军企业，装备主业稳健向好，国产大飞机、国际转包以及航天、深海等新领域不断发展。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为12.64/14.82/17.50亿元，对应PE为18.70/15.94/13.50x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-21 春风动力：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1收入高增速延续，全地形车表现亮眼 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为，尽管关税及汇兑影响下公司表观利润有所承压，但公司营收及主要产品销量基本盘仍然表现优秀，未来随全地形车销量增长及高端化持续推进、燃油摩托车新品推出以及极核电动盈利能力转正，公司业绩有望持续增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润为21.85/29.82/34.78亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-21 航亚科技：2025年度及2026Q1报告点评：盈利阶段承压，新项目研发成果持续落地 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营收9.01/11.70/14.78亿元，同比+29%/30%/26%，归母净利润1.8/2.3/3.1亿元，同比+77%/27%/34%，对应EPS为0.70/0.89/1.19元，基于公司新研发成果持续落地，维持“买入”评级。

●2026-04-21 涛涛车业：浙商重点推荐&三年一倍股||涛涛车业·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为51、66、89亿元，同比增长30%、29%、35%；归母净利润为12.0、17.0、24.8亿元，同比增长47%、41%、46%，2025-2028年复合增速为45%，基于2026年4月20日的收盘价，对应2026-2028年PE为21、15、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 隆鑫通用：年报点评：无极出海构筑增长动能 (华泰证券 宋亭亭,樊俊豪,陈诗慧)

●我们基本维持公司26-27年归母净利预测23.5/28.6亿元，并新增28年归母净利预测为34.6亿元。可比公司26年PE一致预期19.2x，我们基于19.2x26EPE，给予公司目标价21.89元（前值20.13元，对应26年PE17.5x）。

●2026-04-20 隆鑫通用：2025年公司业绩双增，高端化与出海驱动盈利改善 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到公司全地形车与摩托车海外销售持续加大投入，我们略微下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.09/25.60/31.25亿元(2026-2027年原值为22.54/26.98亿元)，对应EPS为1.08/1.25/1.52元，当前股价对应PE为14.5/12.5/10.3倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司由贴牌代工向自主品牌升级，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-20 涛涛车业：“北美制造+”战略下竞争格局二次优化，智能化等业务空间大 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为51、66、89亿元，同比增长30%、29%、35%；归母净利润为12.0、17.0、24.8亿元，同比增长47%、41%、46%，25-28年复合增速为45%，对应26-28年PE为21、15、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 春风动力：2025A&2026Q1点评：全地形车超预期，持续看好新品周期 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●鉴于汇率波动导致汇兑损失，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为22.46、29.76、37.44亿元(2026-2027年前值为24.35、30.41亿元)，同比+34%、+33%、+26%，对应PE分别为19x、14x、11x，公司海外产能布局完善，可灵活应对关税变化，两轮车出口+极核电动快速增长，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中航沈飞：营收利润稳健提升，吉航公司同比大幅增长 (兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.9/34.41/40.7亿元，EPS分别为1.05/1.21/1.44元/股，对应2026年4月17日收盘价PE为48.3/42.0/35.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-19 隆鑫通用：业务转型升级致2026Q1短暂承压，无极海外破圈、全地形车提速显成长底色 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司2018年开始布局自主品牌业务，经过多年的沉淀发展无极品牌势能在欧洲市场已显现，未来有望引领公司在欧洲及南美洲市场的持续深入突破。公司全地形业务大排量不断突破升级，产品矩阵不断丰富，筑造后续成长势能。此外公司大股东切换落定，管理稳定性增强，隆鑫摩托与宗申动力摩托业务的强强联合也有望推动公司摩托业务更上一层楼。我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年营收分别为222.3/256.9/286.3亿元(26-27前值为233.6/268.7亿元)，增速为16.2%/15.5%/11.4%；归母净利润为23.8/27.5/31.0亿元(26-27前值为24.5/28.9亿元)，增速为44.5%、15.3%、13.0%；EPS分别为1.16/1.34/1.51元(26-27前值为1.19/1.41元)，对应2026/4/17日15.6元/股收盘价，PE分别为13X、12X、10X，维持“买入”评级。

●2026-04-19 隆鑫通用：系列点评十：2026Q1业绩表现稳健，无极品牌势能向上 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司多业务协同发力驱动增长，公司无极品牌产品端+渠道端双重扩展，量利共振加速成长。预计公司2026-2028年营收234.1/280.5/323.6亿元，归母净利润22.6/26.5/30.7亿元，EPS为1.10/1.29/1.49元，对应2026年4月17日15.60元/股收盘价，PE分别14/12/10倍，维持“推荐”评级。