中航重机(600765)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-10 中航重机：一季度喜迎开门红，双流水专项&一体化降本步入收获期 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为118.45/138.02/154.50亿元，归母净利润为16.06/18.81/21.85亿元。对应EPS分别为1.08/1.27/1.47元，对应PE分别为15X/13X/11X，维持“买入”评级。

●2024-04-10 中航重机：2024Q1开门红，军民需求两旺、强者恒强 (信达证券 张润毅,任旭欢)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为16.77/21.7/27.05亿，CAGR为27%，对应PE为14/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 中航重机：贯彻创新驱动战略，深化协同研发布局 (长城证券 付浩,于夕朦,孙培德)

●根据模型测算，公司预计2024年至2026年归母净利润分别为16.16/19.53/23.30亿元，EPS分别为1.09/1.32/1.57，对应P/E分别为14.2/11.8/9.9倍。给予“增持”评级。

●2024-03-22 中航重机：2023年报点评：可比口径营收稳步增长，精益生产盈利能力提升 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.39/16.97/18.70亿元，EPS分别为1.04/1.15/1.26元，对应3月20日收盘价PE为16.1/14.6/13.3倍，维持“增持”评级。

●2024-03-22 中航重机：年报点评：业绩符合预期，盈利能力稳步提升，看好军民业务中长期稳健发展 (东方证券 王天一,罗楠,冯函)

●根据23年年报调整营收增速，下调24、25年EPS为1.05、1.25元(前值为1.16、1.46元)，新增26年EPS为1.50元，参考可比公司24年18倍PE，给予目标价18.90元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-29 航天彩虹：2024年一季报点评：膜产品利润亏损影响业绩；低空经济增强发展活力 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国稀缺无人机系统及制导装备龙头企业，受益于无人机国内外市场需求的持续增长，以及低空经济利好政策催化，公司未来几年业绩有望不断提升。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为3.81亿元、5.08亿元、6.77亿元，当前股价对应2024-2026年PE为44x/33x/25x。维持“推荐”评级。

●2024-04-29 钱江摩托：系列点评二：Q1业绩超预期，出海进程提速 (民生证券 崔琰)

●公司产品定义能力提升明显，看好公司“品牌力+产品力+渠道力+组织能力”多重维度竞争优势，2024年起摩托车出海业务有望为公司带来显著增量，全地形车业务有望实现从0到1。考虑到公司出口高景气度，我们上修盈利预测，预计公司2024-2026年营收65.2/81.0/95.9亿元，归母净利润6.0/7.3/8.8亿元，EPS为1.14/1.39/1.66元。对应2024年4月26日15.70元/股收盘价，PE分别14/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 时代电气：1Q24归母净利润同比增长30%，轨交与新兴装备加速成长 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,周靖翔)

●我们看好公司“器件+系统+整机”一体化的产业布局，参考23年以及1Q24公司经营情况，考虑公司轨交业务增长好于预期，我们预计24-26年公司归母净利润至35.5/41.0/46.9亿元(前值：24-25年33.9/38.2亿元)，对应2024年4月26日股价PE分别为20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 爱玛科技：24Q1业绩符合预期，盈利依旧稳健 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司以多元化产品组合和优质用户体验为抓手，持续发布高质量新品，改善产品结构的同时提升整体市占率。此外，公司积极加强海外渠道布局并持续拓展国内终端门店并加强国内门店管理及优化力度，后续市占率有望持续提升。随着以旧换新政策对行业总量的刺激以及国内价格战减缓，看好公司后续盈利能力。我们调整公司2024-2025年盈利预测至22.44/27.97亿元，首次给出2026年盈利预测31.94亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 中国通号：Q1业绩承压，关注轨交更新改造需求释放 (银河证券 鲁佩)

●预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、38.17亿元、43.56亿元，对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为17倍、15倍、14倍，维持推荐评级。

●2024-04-28 中无人机：2024年一季报点评：存货较年初增长30%，国内市场或将加速放量 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润为4.17亿元、5.70亿元、7.62亿元，对应2024-2026年PE为64x/47x/35x，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 涛涛车业：年报点评：高尔夫球车等新品加速放量，实现营收、利润快速增长 (海通证券 赵玥炜,刘一鸣,陈子仪)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入29.99/39.33/50.56亿元，同比增长39.9%/31.1%/28.6%；归母净利润为3.77/4.45/5.59亿元，同比增长34.3%/18.2%/25.5%。可比公司2024年平均PE估值为22倍，我们考虑公司具备明显成本优势，毛利率、净利率均高于可比公司，同时，公司仍处于发展初期，新品放量速度快，产品具备性价比及渠道优势，发展空间大，成长性较好，给予公司2024年23-26倍PE估值，合理价值区间为79.35-89.70元/股(预计2024年公司EPS为3.45元)，合理市值区间为87-98亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2023年PB为2.62-2.96倍(2024年可比公司PB均值为3.1)，考虑公司成长性良好，估值具备合理性。

●2024-04-28 中直股份：2024年一季报点评：盈利能力有所提升，上调24年预计关联存款至250亿元 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是国内目前直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。受益于低空经济发展，公司有望迎来发展新机遇。考虑到资产重组完毕，我们调整公司2024-2026年归母净利润至7.34亿元、8.99亿元、11.26亿元，当前股价对应2024-2026年PE为43x/35x/28x，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 中国船舶：2023年报与2024一季报点评：公司扣非净利转正，周期业绩加速兑现 (国海证券 祝玉波)

●中国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司。我们预计中国船舶2024-2026年营业收入分别为840.51、932.12与1050.61亿元，归母净利润分别为49.03、92.46与127.57亿元，对应PE分别为34、18、13倍。维持“增持”评级。

●2024-04-28 爱玛科技：24Q1点评：收入短期受扰，关注盈利向好 (中泰证券 姚玮)

●今年我们持续看好行业竞争放缓下公司的量价复苏，且短期政策节奏更有望形成低估值下的情绪催化。维持盈利预测，预计24-26年利润22.5、26.9、32.2亿元，对应PE13、11、9x。维持买入评级。