京能置业(600791)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-11 京能置业：项目边际改善、国资整合可期 (安信证券 陈天诚)

●公司目前市值约40亿左右，截止三季末在手现金达到12.9亿，NAV约31.7亿元，近年公司项目资源规模大幅减少，对公司业绩造成一定拖累，随着今年融资瓶颈的突破，以及大股东资产整合的加速、支持力度的加大，公司未来边际改善可期。我们预计公司16-18年EPS为0.20、0.24和0.29，维持“买入-A”评级，维持六个月目标价11.3元。

●2016-04-14 京能置业：京能京煤双剑合璧、业务发展谋破茧重生 (安信证券 陈天诚)

●公司地产业务立足北京深耕四城，权益储备97万方，京能京煤合并之后大股东同业竞争储备约180万方，未来急需解决，公司短期业绩承压但在手现金多达16.4亿元，资产安全边际高，我们预计公司2016-2018年EPS为0.20、0.24和0.29，对应当前股价PE估值为41X、34X、27X，首次覆盖给予“买入-A”评级，6个月目标价12.0元。

●2013-12-12 京能置业：改革利好有望持续发酵，上调评级为“推荐” (国信证券 区瑞明,黄道立)

●预计2013-15年EPS分别为0.55/0.83/1.01元/股，其中2014及15年EPS预测值比首次覆盖时上调了32%和25%，原因是四合上院等优质项目结算进度应会好于我们首次覆盖时的预期，NAVPS为11.5元/股，股价折让近50%，上调评级为“推荐”。

●2013-12-11 京能置业：进入业绩释放阶段，估值有待提升 (国元证券 沈亮亮)

●四合上院仍是近两年主要盈利来源，今年认购的3万方大部分能结算，剩余部分能在明年结清，净利率25%，总计可贡献每股收益1.7元。预计公司13-15年分别实现每股收益0.86元、1.25元、0.77元，三年动态PE7X、5X、8X，给予“推荐”评级。

●2013-12-03 京能置业：有改革利好、有业绩支撑 (国信证券 区瑞明,黄道立)

●公司直接受益于天津自贸区设立，由于公司实际控制人是北京国资委，还将受益于未来可以期待的国企改革，包括有望受益于“京七条”提出的“企业利用自有用地建设自住型商品房”的利好(因为大股东北京能源投资集团就有大量工业用地)。公司基本面相对于其他同类概念股，更为扎实。我们预计2013-15年EPS分别为0.55/0.63/0.81元/股，NAVPS为11.5元/股，股价折让近50%，首次覆盖，给予谨慎推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-04-23 我爱我家：2025年年报点评：非经营性因素引致亏损，经纪与资管业务保持韧性 (中信建投 竺劲)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.01/0.02/0.03元(原预测2026-2027年为0.09/0.12元)。看好品牌加持下公司经纪业务的韧性，以及资管业务的业绩稳定器作用，维持买入评级。

●2026-04-23 陆家嘴：计提减值拖累业绩，待结转资源充裕 (开源证券 齐东,胡耀文)

●陆家嘴发布2025年报及2026年一季报，公司2025年营收增长利润下滑，住宅销售同比提升，持有物业出租率总体稳定。公司2026年有望结转前滩高毛利项目，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为21.8、22.1、24.8亿元(2026-2027年原值为18.9、20.5亿元)，对应EPS为0.43、0.44、0.49元，当前股价对应PE为17.6、17.3、15.4倍，公司持有物业位置核心，可售住宅资源充足，未来业绩修复可期，维持“买入”评级。

●2026-04-23 保利发展：25年业绩与利润率下滑，经营性现金流明显改善，销售连续三年稳居行业第一 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●考虑到当前行业销售低迷及年报最新情况，分析师下调了2026-2027年的盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为2873亿、2633亿和2531亿元，归母净利润分别为16亿、22亿和28亿元。基于公司融资通畅、销售规模领先以及央企背景，维持“买入”评级。但需注意销售与结算不及预期、调控政策收紧等潜在风险。

●2026-04-23 中新集团：2025年年报点评：业绩显著修复，产绿双核协同发力 (东吴证券 姜好幸,刘汪)

●公司作为苏州工业园区核心开发主体和中新合作重要载体，园区开发运营主业基础扎实，产业投资具备利润弹性，绿色发展打开中长期成长空间。我们预计2026/2027/2028年归母净利润分别为10.79/11.49/12.01亿元，对应PE分别为12.3/11.6/11.1倍。考虑到公司“一体两翼”协同持续深化，维持“买入”评级。

●2026-04-23 保利发展：【保利发展】龙头地位稳固，拿地聚焦核心——保利发展2025年业绩点评丨东北地产建筑刘清海团队 (东北证券 刘清海,刘张驰)

●公司在行业调整期保持销售领先地位，拿地力度增强且土储权益比例提升。收入规模稳健，归母净利受毛利率、投资收益及减值计提等因素影响，但财务结构健康，融资成本处于行业低位，资金优势稳固。我们预计公司2026-2028年分别可实现营业收入2702.4、2559.2、2479.9亿元；归母净利分别为16.9、22.7、27.0亿元。对应PE分别为42.4X、31.5X、26.5X，维持“买入”评级。

●2026-04-23 我爱我家：2025年业绩承压，既受行业趋势拖累也有非经营性因素影响 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●综合考虑居住行业的量价趋势对公司主营业务的影响，我们适当下调此前的盈利预测，预计公司2026-2027年营业收入分别为103/101亿元（原值138/144亿元），归母净利润分别为0.79/0.83亿元（原值2.7/3.0亿元），对应每股收益分别为0.03/0.04元，对应当前股价PE分别为88/84倍，维持“优于大市”评级。（具体盈利预测见正文）

●2026-04-23 南都物业：2025年年报点评：投资收益增厚利润，多项科技投资落地 (中信建投 竺劲,吴梦茹)

●全年实现营业收入18.6亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长353.1%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同比增长11.4%。我们预测2026-2028年公司EPS分别为0.53/0.57/0.62元，对应2026年PE23.0倍。基于公司物管主业稳健高效以及在数智化方面的领先优势，我们维持买入评级不变。

●2026-04-23 中新集团：年报点评：苏州科技红利推动产投价值重估 (华泰证券 刘璐,陈慎)

●由于苏州产业集群发展加大公司科技板块产投估值提升空间，房价二阶导转正有望推升土地开发业务收益，我们上调公司26-27年归母净利，预计26-28年归母净利润为10.84/11.51/12.30亿元(26-27年较前值分别上调8.80%/6.63%)，EPS为0.72/0.77/0.82元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19.9倍，给予公司26年19.9倍PE，目标价为14.32元(前值11.72元，对应19.9倍2025年PE)。

●2026-04-23 滨江集团：年报点评：26年经营计划延续谨慎基调 (华泰证券 林正衡,陈慎)

●考虑到房地产市场环境及公司拿地权益比例偏低，华泰研究上调了资产减值损失和少数股东损益占比，预计2026-2028年归母净利润分别为22.90亿元、23.69亿元和25.29亿元。基于对公司业绩韧性和核心城市复苏潜力的认可，维持“买入”评级，但将目标价从13.18元下调至11.66元。

●2026-04-22 金地集团：年报点评 | 金地集团：业绩承压，轻资产板块凸显韧性 (易居·克而瑞研究中心 沈晓玲,蔡浩盛)

●null