金开新能(600821)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 金开新能：年报点评报告：23年业绩稳步增长，装机规模或将加速扩张 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司2023年新增装机容量、全国2024年1-2月风光资源同比略弱，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为10.5、12.9、16.7亿元(2024-2025年前值为11.5、14.0亿元)，对应PE11、9、7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 金开新能：2023年公司业绩平稳增长，新能源装机稳步增加 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.50/0.71/0.87元(2023-2024年前值为0.68/0.82元，下调幅度27%/13%)，当前股价对应PE为11.8/8.3/6.7X。给予公司2024年12-14倍PE，对应权益市值为120-140亿元，对应6.01-7.01元/股合理价值，较当前股价有2%-19%的溢价，维持“买入”评级。

●2024-04-16 金开新能：2023年年报点评：预计23年股利支付率为46%，绿电装机高增规划护航公司业绩持续上行 (光大证券 殷中枢,宋黎超)

●考虑到公司绿电上网电价稍有下行(23年综合上网电网为0.463元/千瓦时，同比下降6.3%)，我们下调2024-2025年的归母净利润预测为10.80/12.74亿元(分别下调29%/39%)，并新增2026年归母净利润预测为15.87亿元，对应EPS分别为0.54/0.64/0.79元。当前股价对应24年PE为11倍，鉴于公司在手核准项目丰厚，未来增长确定性强，维持“买入”评级。

●2024-02-27 金开新能：股份回购稳步推进，电价对公司新能源发展的影响弱化 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●给予公司2024年9-10倍PE，对应公司权益市值为123-136亿元，对应6.14-6.82元/股合理价值，较当前股价有8%-20%的溢价，维持“买入”评级。

●2024-02-27 金开新能：装机有望加速扩张，电力市场化影响或处于底部 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司23Q1-3业绩、风光资源情况以及公司业务拓展情况，下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为8.4、11.5、14.0亿元(前值为10.3、14.1、17.2亿元)，对应PE为13、10、8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-05-30 福能股份：年报点评：来风扰动业绩，煤价下行火电盈利释放 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●除风电和火电板块利润增量外，我们预计公司财务费用下行及参股的火电盈利修复，分别有望增加公司24年净利润约0.7/1.0亿元。我们预计公司2024-26年EPS为1.17/1.22/1.39元。参考可比公司2024年16倍PE估值，我们暂时给予公司2024年13-15倍PE，对应合理价值区间15.21-17.55元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-27 华电国际：2024年一季报点评：24Q1公司水电发电量同比增速较快 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.61元、0.66元、0.72元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-27 华能国际：2024年一季报点评：受益于单位燃料成本下降，盈利能力明显提升 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.78元、0.89元、0.96元，对应PE分别为12倍、10倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-23 长江电力：2023年年报和2024年一季报点评：水电业务量价齐升促公司业绩增长 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.30元、1.38元、1.47元，对应PE分别为20倍、19倍、18倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-23 协鑫能科：主业基本盘稳固，光储充算一体化应用场景不断完善 (中航证券 邹润芳,卢正羽)

●预计公司2024-26年实现营收128.19亿元/153.39亿元/182.76亿元，归母净利润12.95亿元/16.04亿元/19.69亿元，当前股价对应市盈率为11.7X/9.5X/7.7X，维持“买入”评级。

●2024-05-21 中国核电：绿电自我造血，看好核电稳定运营和持续成长 (天风证券 郭丽丽,裴振华)

●核电+新能源双轮驱动，公司具备稳定运营性和持续成长性。我们预计公司2024-2026年归母净利润为113、125、137亿元，同比+6.6%、+10.6%、+9.2%，对应PE分别为16、14、13倍，维持“买入”投资评级。

●2024-05-20 广西能源：从区域厂网一体，到广西地方能源平台 (华源证券 刘晓宁)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入分别为46.1、58.1、70.9亿元，同比增长率分别为-72.5%、26.1%、22.1%，实现归母净利润分别为1.94、3.95、6.34亿元，同比增长率分别为11290%、104%、60.4%。当前股价对应的PE分别为26倍、13倍和8倍，我们选取桂冠电力、三峡水利、中闽能源、浙江新能作为可比公司进行估值，2025-2026年公司PE低于可比公司PE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-20 珠海港：2023年报点评，新能源运营业务毛利贡献，逐步走高 (太平洋证券 程志峰)

●2023年报，公司每股收益0.24元，加权平均净资产收益率4.33%，拟剔除回购1413万股份后剩余股本为基数，每股派发现金红利0.012元(含税)，按照4月27日披露日收盘计算，股息率0.24%。我们看好公司的双主业协同发展格局，继续给予“增持”评级。

●2024-05-19 上海电力：国电投区域旗舰，兼具盈利弹性和远期成长 (华源证券 刘晓宁)

●结合当前电力市场环境、煤炭供需情况、公司十四五战略规划以及在建项目，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为25、29、34亿元，扣除永续债利息3.4亿元后，当前股价对应2024-2026年PE分别为12、10、9倍。中性假设下，公司内在价值为165(火电)+196(新能源)+0(其他板块)-34(永续债利息)=327亿元，较当前市值仍有24%上涨空间。假设公司2024年分红40%，对应股息率3.8%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-17 申能股份：燃料成本改善释放利润，如期实现高分红 (兴业证券 蔡屹,王禹萱)

●维持“增持”评级。公司兑现高分红预期，对应2023年预计完成分红19.58亿元，对应5月16日收盘价股息率约为4.66%，彰显高分红属性。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为42.45、47.29、51.98亿元，分别同比+22.7%、+11.4%、+9.9%，对应5月16日公司收盘价的PE估值分别为9.9、8.9x、8.1x。