益民集团(600824)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-10-28 益民集团：三季报：营收，净利同比双位数增长，积极推进创新转型 (安信证券 刘章明)

●公司是黄埔区国资委旗下的上市平台，已形成品牌内衣、珠宝饰品、物业租赁的多元化商业经营格局。公司主业经营稳健，营收净利均保持双位数增长。沪上国企改革持续催化，公司作为黄埔区国资委旗下的商业龙头企业，有望受益国企改革。我们预测，公司15-17年EPS分别为0.25元、0.29元和0.35元，当前股价对应PE分别为37倍、32倍和26倍，维持增持-A评级。

●2015-04-28 益民集团：业绩符合预期，改革转型有序推进 (安信证券 张龙)

●公司是沪上国企改革主要收益标的，致力于打造品牌内衣、珠宝饰品、物业租赁的多元化商业经营格局，同时积极布局金融投资，基金模式切入新领域。未来金融+新兴领域转型叠加国企改革政策落地将打开想象空间，公司估值将不断提高。我们预计公司15-17年EPS分别为0.25元、0.29、0.35元。当前股价对应PE为45倍、38倍、32倍。维持盈利预测，维持增持-A评级。

●2015-03-18 益民集团：商业经营稳健，战略转型+国企改革助长期发展 (安信证券 张龙)

●公司是上海市黄浦区国资委旗下重点零售公司，拥有古今、天宝龙凤等老字号知名品牌，近期多渠道拓展助主业经营稳健。未来金融+新兴领域转型叠加国企改革政策落地将打开想象空间，值得关注。我们预计公司15、16年EPS分别为0.25元、0.29元，当前股价对应PE为39倍、33倍。首次覆盖，给予增持-A评级。

●2014-12-16 益民集团：等待内衣业务改善，持续跟踪 (红塔证券 郑毅)

●公司一直积极创新，尝试多元化经营。公司大股东上海市黄浦区国资委，持股39.04%。可能率先进入上海国企改革范围。预计公司2014-2016年营收增速为-1.17%，3.6%，4.24%。EPS分别为0.22、0.25、0.27元。

●2014-08-20 益民集团：多元业务稳健增长，类金融助力长期发展 (申银万国 刘章明)

●公司是隐蔽资产较高的价值投资标的，拥有15万㎡自有物业(9万㎡淮海路商业物业)，古今内衣、天宝龙凤等知名品牌，安全边际较高。在上海国企改革的推动下，或推动公司多元化业务发展，有望实现价值回归。我们预计公司14-16年EPS为0.22元、0.25元、0.28元，当前股价对应PE分别为28倍、24倍和22倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-10-31 赛维时代：技术驱动品牌孵化，铸就服饰类跨境电商龙头 (浙商证券 宁浮洁,吴安琪)

●赛维时代作为跨境电商服饰领域龙头，践行品牌化道路，销售额过亿的品牌持续增多。持续深入数字化，以技术驱动业务发展，打造坚实供应链管理优势及品类延伸能力，业务发展优质高效。综上，我们预计25-27年公司收入分别为127/155/191亿元，同增23%/23%/23%；归母净利润分别为3.4/5.4/6.8亿元，同增59%/58%/26%。当前市值对应25-27年PE28/18/14X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-30 良品铺子：2025年三季报点评：经营承压，持续调整 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●考虑到公司线下业务竞争压力较大，线上业务处于调整期。我们下调2025年归母净利润预测至-1.45亿元，前次预测为0.20亿元；下调2026-2027年归母净利润预测至0.28/0.93亿元(较前次下调77.1%/30.4%)；对应2026-2027年EPS为0.07/0.23元，当前股价对应P/E分别为177/53倍，公司具备一定的品牌力，改革调整利于长期发展，维持“增持”评级。

●2025-10-30 益丰药房：2025年三季报点评：盈利稳健，看好提质增效及多元化门店布局 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●考虑公司拓店放缓，我们将公司2025-2027年归母净利润由17.68/19.82/22.28亿元调整至16.89/19.55/22.63亿元，对应当前市值的PE为18/15/13X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 菜百股份：2025年三季报点评：25Q3营收同比+20%，金价大涨下盈利能力提升 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●考虑到公司金饰产品销售占比提升，金价大幅上涨背景下带动业绩增长，我们上调公司2025-2027年归母净利润由7.8/8.4/8.9亿元至8.0/9.2/10.4亿元，同比分别+12%/+15%/+13%，最新收盘价对应2025-2027年PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 重庆百货：降本增效利润稳增，中期分红彰显信心 (华鑫证券 孙山山)

●公司固本拓新，加速推进业态调改与转型升级，电器、汽贸业态盈利能力实现明显提升，全业态联动庆典有望拉动线下消费回暖。根据2025年三季报，我们预计2025-2027年EPS分别为3.21/3.55/3.97元(前值为3.17/3.29/3.45)，当前股价对应PE分别为9/8/7倍，维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 华东医药：2025年三季报业绩点评：业绩符合预期，创新驱动长期增长 (银河证券 程培,孙怡)

●公司医药工业、医美以及工业微生物等板块经营保持稳健，创新转型为公司中长期发展提供想象空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为38.41/44.64/50.05亿元，同比增长9.4%/16.2%/12.1%，EPS分别为2.19/2.55/2.85元，当前股价对应2025-2027年PE为19/16/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 红旗连锁：季报点评：税率增加拖累3Q业绩，降本提效彰显管理韧性 (国盛证券 李宏科)

●公司积极拥抱24小时云值守技术，计划年底前扩充至300家；持续推出高质低价商品，提升商品力；线上线下融合，带动门店客流、提高客单价和复购率。我们认为，尾部门店出清短期对整体规模有一定影响，但公司通过门店结构优化、供应链效率提升与数字化降本三重举措，战略聚焦于优质资产与技术赋能，为其长期高质量发展奠定基础。预计2025-2027年归母净利润为5.02亿元、5.34亿元、5.69亿元，同比增长-3.6%、6.3%、6.5%。维持买入评级。

●2025-10-30 益丰药房：业绩稳中有进，提质增效战略显效 (招商证券 梁广楷,许菲菲,方秋实)

●我们看好公司盈利效率持续提升，收入逐步回归良性增长，多元化经营带来新增长点，维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润17.24/19.89/22.82亿元，对应PE18/16/14x。

●2025-10-30 健民集团：2025年三季报点评：医药工业持续高增，结构优化提升盈利能力 (西南证券 杜向阳)

●考虑到公司龙母壮骨颗粒渠道变革重换生机，便通胶囊那和健脾生血院外提高市占率。预计2025-2027年归母净利润分别为3.9亿元、5.0亿元和6.0亿元，对应PE为16倍、12倍和10倍，建议保持关注。

●2025-10-29 赛维时代：服饰品类持续增长，非服业务拖累有望收窄 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计，2025-2027年公司归母净利润分别为3.4亿元、5.6亿元和6.9亿元，对应PE分别为28.3X、17.4X和14.1X。随着服饰品类的持续增长及非服饰业务调整后逐渐收窄亏损，公司未来业绩增长空间可期。