长江电力(600900)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-17 长江电力：发电量、业绩稳健增长，股息率3.7%+红利价值凸显 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到来水的不确定性和部分电量参与市场化交易可能压制综合电价的因素，我们小幅下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为358.42/370.15/374.72亿元（2026-2027年原值为364.12/373.40亿元），同比增速3.9/3.3/1.2%，当前股价对应PE=18/17/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-03 长江电力：年报点评报告：利润增速持续亮眼表现，高分红彰显大水电价值 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●预计2026-2028年公司可实现归母净利润355.6/364.6/377.7亿元，对应PE18.8/18.3/17.7x，维持“买入”评级。

●2026-05-02 长江电力：2025年报&2026一季报点评：电量增长费用优化，红利价值彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2027年归母净利润预测358.65/364.31亿元，新增2028年归母净利润预测366.43亿元，2026-2028年PE为18.6/18.4/18.2倍(估值日2026/4/30)，维持“买入”评级。

●2026-05-01 长江电力：2025年年报&2026年一季报点评：业绩表现亮眼，股息优势强化 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●由于公允价值变动收益存在不确定性，我们暂不考虑该影响，预计公司26-28年分别实现归母净利润354.59、364.20、369.98亿元，对应PE分别为18.85x、18.35x、18.07x。维持“推荐”评级。

●2026-04-30 长江电力：年报点评：2025年3.74%股息率凸显配置价值 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑公允价值变动净收益有一定不确定性，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测值353/369亿元(前值351/367亿元)，预计2028年归母净利润为384亿元，对应EPS为1.44/1.51/1.57元。参考可比公司Wind一致预期26年平均PE19.1x，看好公司六库联调和上游龙盘(未投产)/两河口水库为公司水电站带来电量增发效应及金沙江下游水风光储一体化发展，给予公司25.5x26E PE，目标价36.84元(前值：36.55元基于26E25.5x PE)。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-05-29 华能水电：装机投产电量增长，重视澜沧江上游装机成长性 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为89.30、93.49、99.35亿元，当前股价对应的PE分别为20/19/18倍，维持“买入”评级。按照2026年5月28日股价计算，股息率2.1%。

●2026-05-29 华能蒙电：26Q1利润表现不佳，期待煤炭产量恢复带来盈利修复 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为26.4、28.5、28.9亿元，同比增速分别为5.7%、8.2%、1.5%，当前股价对应的PE分别为20、18、18倍，按照70%的分红率计算，公司2026-2028年股息率分别为3.6%、3.8%、3.9%，维持“买入”评级。

●2026-05-29 国投电力：来水偏枯业绩稳健，关注雅砻江流域装机成长性 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为77/81/84亿元，同比增速分别为4%/5%/4%，当前股价对应的PE分别为15/14/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 黔源电力：2025年年报与2026年一季报点评报告：来水改善业绩高增，华电集团水电上市公司 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●公司短期业绩受降雨波动较大，预计公司2026-2028年的归母净利润为6.05、6.13、6.30亿元，当前股价对应的PE分别为16、16、16倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华能国际：业绩稳健有韧性，龙头火电有望享受电价弹性 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为130、139、154亿元，当前股价对应PE分别为9.3、8.7、7.9倍，假设60%的分红比例（扣除永续债利息约25亿后），以2026年利润为基数，当前股价对应A股股息率5.2%，对应H股股息率6.9%，维持“买入”评级。

●2026-05-28 国电电力：水电集中投产之年，华东火电或迎拐点 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润为61、73、79亿元，当前股价对应的PE分别为15、12、11倍，按照0.22元/股的现金分红，5月26日收盘价对应股息率为4.44%，维持“买入”评级。

●2026-05-26 珠海港：港航协同提质增效，清洁能源版图稳步扩张 (财通证券 祝玉波)

●公司港航协同提质增效，新能源业务持续拓展增量空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入44.7/45.4/46.1亿元，归母净利润2.6/2.8/3.0亿元，对应PE分别为17.8/16.5/15.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-26 华电国际：主业盈利能力有所修复，投资收益拖累业绩增长 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司上网电价有所下降，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润58.0/62.1/70.1亿元（2026-2027年原为72.0/74.7亿元，新增2028年预测），同比增速-4.5%/7.2%/12.9%，对应当前股价PE为22/19/17X，维持“优于大市”评级。

●2026-05-25 联美控股：供热业务稳健增长，传媒业务整体承压 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为33.6/33.3/33.8亿元，归母净利润分别为7.7/7.9/8.5亿元，对应PE分别为20/19/18倍，维持“增持”评级。

●2026-05-24 南网储能：来水偏丰拉动业绩增长，抽蓄机组进入投产期 (国海证券 钟琪)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为78.5/89.3/107.4亿元，归母净利润分别为17.9/18.8/21.8亿元，对应PE分别为25/24/21倍。抽蓄机组、新型储能的投产有望拉动公司成长，维持“买入”评级。