中信建投(601066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-31 中信建投：2023年年报点评：自营支撑业绩企稳，投行业务竞争优势显著 (东北证券 郑君怡)

●公司实力排名行业前列，投行业务市场竞争优势显著。在市场逐渐好转的背景下，公司主营业务收入有望实现正向增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别为92.54/107.48/124.85亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-03-30 中信建投：营收利润双降，结构性亮点在资管自营 (招商证券 郑积沙)

●考虑市场外围环境，我们下修原盈利预测，预计公司24/25/26年归母净利润73亿/81亿/86亿，同比+3.6%/+11.5%/+6.3%。公司目标价28.19元，为2024年30倍PE，空间约28%，维持强烈推荐评级。

●2023-10-27 中信建投：业绩增速回落，资管业务高增，自营强势复苏 (招商证券 郑积沙)

●我们下修原盈利预测，预计公司23/2425年归母净利润77亿/105亿/126亿(原预测为93亿/129亿/154亿)，同比+3%/+36%/+20%。我们维持公司目标价33.13元，空间约36%，维持强烈推荐评级。

●2023-10-27 中信建投：2023年三季报点评：投行业务承压，ROE维持行业领先 (兴业证券 徐一洲)

●我们认为公司短期受制于股权融资收缩业绩有所承压，长期来看其投行标签鲜明，看好投行业务头部集中趋势强化背景下公司依托强大的业务实力兑现业绩增长。预计公司2023-2024年归母净利润分别为76.38和88.72亿元，同比分别+1.7%和+16.2%，对应10月26日收盘价的PB估值分别2.48和2.23倍，维持“增持”评级。

●2023-09-03 中信建投：2023年中报业绩点评：投行业务位居前列，ROE持续行业领先 (光大证券 王一峰)

●我们调整23-25年中信建投证券归母净利润分别为89.2(原136.76)/116.3(原150.44)/139.2(新增)亿，EPS1.15/1.50/1.79元，对应PE(A)估值分别为22.5/17.3/14.4倍，PE(H)估值分别为6.7/5.2/4.3倍。鉴于目前券商板块估值仍在历史低位，受政策利好因素叠加影响，有望迎来估值和业绩的“双升”。维持A股“中性”评级，维持H股“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-04-11 浙商证券：2023年报点评：经营稳健，期货和投行业务表现亮眼 (兴业证券 徐一洲)

●公司经营稳健，业绩表现良好，期待和国都证券有效整合实现资产规模和综合竞争力的大幅提升。我们预计2024-2025年归母净利润为18.00和20.48亿元，同比分别+2.7%和+13.8%，2024年4月10日收盘价对应PB分别1.37和1.27倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 国元证券：2023年年报点评：合并口径权益类及衍生品投资大幅扭亏为盈 (中原证券 张洋)

●预计公司2024、2025年EPS分别为0.38元、0.42元，BVPS分别为8.22元、8.56元，按4月10日收盘价6.44元计算，对应P/B分别为0.78倍、0.75倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-10 东方证券：2023年年报点评：轻资产业务均有所承压，信用减值持续拖累业绩 (中原证券 张洋)

●自营推进销售交易转型，固收投资规模持续增长有助于公司投资收益稳定性的增强。预计公司2023、2024年EPS分别为0.31元、0.34元，BVPS分别为8.88元、9.14元，按4月9日收盘价8.13元计算，对应P/B分别为0.92倍、0.89倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-09 招商证券：2023年年报点评：中性业务及固收投资双轮驱动，业绩表现优于行业 (中原证券 张洋)

●预计公司2024、2025年EPS分别为0.86元、0.96元，BVPS分别为12.96元、13.70元，按4月8日收盘价13.90元计算，对应P/B分别为1.07倍、1.01倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-09 中国银河：2023年年报点评：经纪自营双轮驱动，国际业务实现差异化竞争 (中原证券 张洋)

●预计公司2024、2025年EPS分别为0.63元、0.72元，BVPS分别为9.58元、10.06元，按4月8日收盘价11.53元计算，对应P/B分别为1.20倍、1.15倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-08 广发证券：2023年年报点评：大资管业务短期承压，投资低基数下显著改善 (中原证券 张洋)

●报告期内公司合并口径经纪业务手续费净收入下滑的幅度优于可比券商，投资收益(含公允价值变动)低基数下实现显著改善。虽然公司券商资管业务短期承压、公募基金业务收入贡献有所下滑，但公司大资管业务具备较为显著的品牌优势及投研优势，有望受益于大力发展权益基金、加大中长期资金引入力度等投资端改革系列政策红利，并驱动公司业绩重回上升通道。预计公司2024、2025年EPS分别为0.79元、0.89元，BVPS分别为15.50元、16.41元，按4月3日收盘价13.21元计算，对应P/B分别为0.85倍、0.80倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-08 中泰证券：投行资管打造优势，自营投资盈利大幅改善 (山西证券 刘丽,孙田田)

●预计公司2024年-2026年分别实现营业收入146.92亿元、165.75亿元、177.59亿元，增长15.12%、12.82%、7.15%。归母净利润20.44亿元、24.91亿元和29.47亿元，增长13.56%、21.88%和18.28%；PB分别为1.12/1.12/1.00，维持“增持-A”评级。

●2024-04-08 国泰君安：2023年年报点评：机构经纪全面增长，投资、国际业务回暖 (中原证券 张洋)

●公司经营稳健、各项业务均衡，机构经纪与交易投资客需业务的持续拓展将进一步增强公司的业绩韧性。预计公司2024、2025年EPS分别为0.93元、1.02元，BVPS分别为17.16元、18.10元，按4月3日收盘价13.73元计算，对应P/B分别为0.80倍、0.76倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-07 中信证券：2023年年报点评：自营搭建多元业务框架，利润总额维持高位 (中原证券 张洋)

●报告期内虽然公司经纪、投行、资管业务受市场环境影响出现不同程度的下滑，但行业地位稳固；自营业务搭建多元业务框架，加大非方向性布局，投资收益(含公允价值变动)保持相对稳定；境外业务稳健经营，营业收入持续增加。作为行业龙头，公司近年来业绩波动显著收敛，利润总额维持高位水平。预计公司2024、2025年EPS分别为1.25元、1.37元，BVPS分别为18.00元、19.08元，按4月3日收盘价19.16元计算，对应P/B分别为1.06倍、1.00倍，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-07 华泰证券：2023年年报点评：投资收益显著回暖、国际化发展成绩斐然 (中原证券 张洋)

●预计公司2024、2025年EPS分别为1.30元、1.43元，BVPS分别为17.75元、18.67元，按4月3日收盘价14.12元计算，对应P/B分别为0.80倍、0.76倍，维持“增持”的投资评级。