西部黄金(601069)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-18 西部黄金：半年报点评：金价回暖业绩大增，进军锰业降低风险 (天风证券 杨诚笑,孙亮)

●我们预测，公司2017-2019年净利润分别为1.93亿、2.00亿和2.03亿，EPS分别为0.30元/股、0.31元/股和0.32元/股，对应8月17日的收盘价26.26元，动态PE分别为86.21倍、83.52倍和82.06倍。首次给予公司“增持”评级。

●2017-04-05 西部黄金：新疆区域黄金采选冶龙头、未来业绩增长仍可期 (联讯证券 王凤华)

●基于2017E/2018E/2019E黄金年均价分别为275元/克、275元/克和270元/克，标准金年产销量按照公司生产计划分别为4.076吨/4.076吨/4.076吨的假设，我们预计公司2017E/2018E/2019E的归属净利润将分别为235百万元/242百万元/230百万元，对应的EPS分别为0.37元/0.38元/0.36元。给予公司2017E/2018E/2019E的PE分别为68倍/66倍/70倍。对应2017年68倍PE，目标价格为25.2元/股，投资评级“增持”。

●2017-03-29 西部黄金：年报点评：金价回暖，公司业绩大幅上涨 (国联证券 马群星,叶洋)

●公司仍将维持比较稳健的经营风格，预计2017-2019年0.24元、0.27元和0.31元，对应PE89.1X、79.1X和68.1X。公司的主要看点在于业绩对金价的高相关性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2015-01-14 西部黄金：贵金属业新贵，未来潜力巨大 (海通证券 钟奇,施毅,刘博)

●据公司自身预测，以及公司未来募投项目发展和金价未来有趋稳上升趋势利好公司黄金业务毛利率，并且在市场热捧资源股的大环境下，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.15元、0.18元和0.21元。对比各可比黄金股2015年一致性估值预期，以及黄金股2015年一致预期35.77倍的行业平均估值。我们采取保守性原则，公司合理的价位区间应当在5.4-7.2元，对应2015年估值30-40倍。而发行价为3.57元，因此，我们建议申购。

●2015-01-09 西部黄金：新疆黄金采选冶龙头 (安信证券 齐丁,衡昆)

●预计2014-2016年归属母公司股东净利润分别为0.78亿元、0.54亿元、0.47亿元，同比增速分别为-30.62%、-31.53%、-13.30%。综合考虑可比公司市盈率，资源禀赋，以及未来三年公司业绩的波动风险，我们给予公司2013年30x-35x的市盈率。假设公司发行12600万股，预计2014-2016年摊薄后EPS分别为0.12元、0.08元和0.07元。发行价格合理区间应为3.70元-4.32元，询价区间3.57元-3.57元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-25 华友钴业：锂电材料价格下滑拖累公司盈利，关注印尼项目进展 (兴业证券 赖福洋)

●预计2024-2026公司归母净利润分别为38.46、54.17和61.28亿元，EPS分别为2.25、3.17、3.58元，4月23日收盘价对应PE分别为12.6、8.9、7.9倍，维持“增持”评级。

●2024-04-24 鼎胜新材：2023年年报点评：业绩符合预期，电池箔盈利基本稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●由于Q1海外包装箔需求仍较弱，我们下调公司2024年盈利预测，基本维持2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润5.0/7.3/9.5亿元(24-25年原预期为6.0/7.3亿元)，同比-6%/+46%/+31%，对应PE为20x/14x/10x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 紫金矿业：季报点评：铜金业务量价齐升，降本增效显成效 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.99、1.36和1.53元/股。参考可比公司估值水平以及公司历史估值水平，给予2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间19.80-20.79元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-24 天山铝业：全产业链布局，充分享受铝价上涨收益 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2023-2025年铝现货价格为19500元/吨(前值19000元/吨)，氧化铝价格为3300元/吨(前值2925元/吨)，预焙阳极价格4500元/吨(前值5500元/吨)，预计2024-2026年收入382/383/385亿元，同比增速31.9/0.2/0.5%，归母净利润32.52/34.70/37.64亿元，同比增速47.5/6.7/8.5%；摊薄EPS分别为0.70/0.75/0.81元，当前股价对应PE分别为9.8/9.1/8.4x。公司今年在降低铝土矿采购成本、降低物流成本及税费等方面有积极变化，并推进海外产业链一体化发展战略，为公司打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-24 亚太科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，24Q1彰显公司韧性 (民生证券 邱祖学)

●公司是铝挤压材龙头企业，一方面公司传统铝材业务有望在产能扩充下的继续实现量增；另一方面，汽车零部件业务有望持续高速增长，从而带动盈利进一步提升。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为6.36、7.53、8.71亿元，对应4月23日股价的PE分别为12/10/9X，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 银泰黄金：产量符合规划，黄金成本下降 (德邦证券 翟堃,张崇欣,高嘉麒)

●2024年第一季度公司业绩表现优异，同时在未来美联储降息的预期之下，黄金价格或将随之逐步上行。预计公司24-26年归母净利润分别为20、24、29亿元。维持“买入”评级。

●2024-04-24 鼎胜新材：需求增速边际放缓，供给竞争下业绩承压 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润5.59/6.09/7.17亿元，同比增长4.6%/8.9%/17.7%，最新收盘价对应PE为16.7x/15.3x/13.0x，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中洲特材：产品产销量增长，江苏新中洲二期三期未来有望贡献利润 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●未来随着行业需求增长，公司新建产能不断释放，预计公司2024-2026营业收入分别为13.41/16.23/18.45，归母净利润分别为1.10/1.53/1.98亿元，对应PE18.90/13.62/10.54，维持“买入”评级。

●2024-04-24 金田股份：业绩持续改善，铜加工产销创历史新高，扁线产品结构持续优化、扩产稳步推进 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●公司产能增量提质，随着铜加工(包含扁线)、高性能钕铁硼新建产能投产放量，预测公司24-26年营收分别为1285.73/1432.07/1581.67亿元；归母净利润分别为6.89/8.82/10.40亿元；对应24-26年PE13.37/10.45/8.86倍，维持公司“买入”评级。

●2024-04-24 云铝股份：重点项目顺利投产，产业链有望继续升级 (中原证券 李泽森)

●美联储加息即将进入尾声，叠加国内利好政策频出，铝价有望企稳回升；随着未来公司产业链升级以及下游需求逐步回暖，公司业绩有望持续修复，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。