厦门银行(601187)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-02 厦门银行：规模增长修复，资本优势强化 (中银证券 林媛媛)

●根据季报调整公司盈利预测，公司2023年EPS保持1.07元不变，2024//2025年EPS调整至1.15/1.20元，2023/2024年PB为0.59x/0.52x，维持增持评级。

●2023-09-10 厦门银行：2023年半年报点评：利润增长提速，压降高息存款 (海通证券(香港) Jiali Lin,Nicole Zhou)

●我们预测2023-2025年EPS为1.10、1.21、1.32元，归母净利润增速为15.84%、10.04%、8.91%。我们根据DDM模型得到合理价值为7.68元；根据PB-ROE模型给予公司2023E PB估值为0.75倍(可比公司为0.58倍)，对应合理价值为6.99元。因此给予目标价7.68元(对应2023年PE为6.98倍，同业公司对应PE为4.46倍)，维持“优于大市”评级。

●2023-09-08 厦门银行：2023年半年报点评：利润增长提速，压降高息存款 (海通证券 孙婷,林加力)

●我们预测2023-2025年EPS为1.10、1.21、1.32元，归母净利润增速为15.84%、10.04%、8.91%。我们根据DDM模型（见表2）得到合理价值为7.68元；根据PB-ROE模型给予公司2023EPB估值为0.75倍（可比公司为0.58倍），对应合理价值为6.99元。因此给予合理价值区间为6.99-7.68元（对应2023年PE为6.35-6.98倍，同业公司对应PE为4.46倍），维持“优于大市”评级。

●2023-08-26 厦门银行：根植厦门，深耕两岸 (中银证券 林媛媛)

●我们认为厦门银行在厦门区内和区外业务规模增长可持续，前期网点铺设成效将显现，对公和零售增长均有较大空间。降息宏观背景下，息差仍有压力，但存款成本调降空间更大。大零售战略推进，牌照优势显现，中收或逐步提升。资产质量保持优秀，信用成本保持较低水平。公司盈利或可保持较快增长，盈利能力或持续提升。基于我们的预测，厦门银行2023年PB0.62X，2024年PB0.54X，首次覆盖给予增持评级。

●2023-05-08 厦门银行：22年&23Q1业绩点评：营收利润增速明显，不良率稳步下降 (海通证券 孙婷,林加力)

●预测2023-2025年EPS为1.08、1.20、1.33元，归母净利润增速为13.46%、11.38%、11.02%。我们根据DDM模型得到合理价值为7.75元；根据可比估值法给予公司2023E PB估值为0.75倍(可比公司为0.62倍)，对应合理价值为6.97元。因此给予合理价值区间为6.97-7.75元(对应2023年PE为6.45-7.18倍，同业公司对应PE为4.73倍)，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-02-16 瑞丰银行：深耕本地的成长型农商行 (浙商证券 梁凤洁)

●载至2024年2月8日，现价为5.06元/股，对应2024年PB为0.55倍；目标价为6.21元/股，对应2024年PB为0.67倍，现价空间23%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-14 渝农商行：风险出清的高股息农商行 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●渝农商行是深耕重庆的高股息农商行，存量不良包袱已基本出清，有望享有重庆经济改善的“正向期权”。预计渝农商行2023-2025年归母净利润增速为8.4%/9.3%/12.3%，对应BPS为10.17/10.94/11.82元。截至2024年2月8日，渝农商行现价为4.37元/股，对应2024年PB为0.40倍；目标价为5.27元/股，对应2024年PB为0.48倍，现价空间21%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-08 宁波银行：2023业绩快报：存贷高增长，收入增速稳中有升 (国盛证券 马婷婷)

●长期看，宁波银行16个利润中心广开门路，兼具稳定性与成长性，预计2024-2025年归母净利润分别为282.94亿、313.90亿，维持“买入”评级。

●2024-02-08 宁波银行：2023年业绩快报点评：营收增速环比提升，扩表维持较高强度 (光大证券 王一峰,董文欣)

●维持公司2023-2025年EPS预测为3.92/4.46/5.09元，当前股价对应2023-2025年PB估值分别为0.81/0.71/0.62倍，维持“买入”评级。

●2024-02-08 宁波银行：2023业绩快报：营收增速回升，资产质量稳健 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2023E、2024E、2025E PB0.82X/0.72X/0.63X。市场化机制是其稀缺性和成长性的保障：①宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是具有稀缺性的优质银行代表，这是宁波银行高成长性持续的关键因素，目前该因素并未发生变化。②宁波银行资产质量优异且历经周期检验。预计未来公司仍能持续保持较快速增长，建议重点关注。

●2024-02-08 宁波银行：2023年度业绩快报点评：营收增速回升，利润增速回落 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●为保持盈利预测数据与业绩快报数据基本一致，同时考虑到银行业净息差仍将明显回落，我们将公司2023-2025年归母净利润从259/288/320亿元调整为255/278/301亿元，同比增速10.6%/9.0%/8.3%，摊薄EPS为3.75/4.10/4.45元；当前股价对应的PE为5.7/5.2/4.8x，PB为0.81/0.72/0.64x，维持“买入”评级。

●2024-02-08 宁波银行：【浙商|梁凤洁】宁波银行23A快报：营收增速回升 (浙商证券 梁凤洁)

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●2024-02-08 宁波银行：营收增速提升，信用成本或仍体现弹性 (东海证券 王鸿行)

●公司层面，宁波银行区域经济优势明显，专业经营能力突出，当前公司相对估值位于低位。基于以上，维持公司“买入”投资评级。

●2024-02-08 宁波银行：营收增速环比上行，存贷增长强劲 (华安证券 郑小霞)

●我们根据2023年业绩快报微调盈利预测，预计公司2024-2025年营业收入分别同比增长7.31%/7.08%，归母净利润分别同比增长10.08%/10.58%，维持“买入”评级。

●2024-02-08 宁波银行：营收表现亮眼，资产质量稳健 (平安证券 袁喆奇)

●目前公司股价对应23-25年PB分别为0.82x/0.71x/0.61x，鉴于公司盈利能力、资产质量领先同业，维持“强烈推荐”评级。