交通银行(601328)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 交通银行：2025年年报点评：负债成本优化，财富管理高增 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●交通银行2025年年报显示，公司营收同比增长2.02%，归母净利润同比增加2.18%。手续费及佣金净收入全年增长3.44%，高于前三季度的0.15%，成为推动营收增长的重要驱动力。净息差为1.20%，与前三季度持平，呈现边际企稳态势。分析师维持“买入”评级。

●2026-03-31 交通银行：2025年报点评：息差环比趋稳，拨备计提充分 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润987/1021亿元(上次预测值988/1032亿元)、2028年归母净利润1060亿元，同比增速3.2%/3.4%/3.9%；摊薄EPS为1.04/1.08/1.12元；当前股价对应的PE为6.7/6.5/6.2x，PB为0.51/0.48/0.46x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-30 交通银行：年报点评报告：业绩稳健增长 (天风证券 刘杰)

●交通银行2025年营收净利增速领先国有大行，资产质量保持稳定。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增长为2.8%、3.21%、3.8%，对应BPS：13.4、14.43、15.87元，维持“买入”评级。

●2026-03-28 交通银行：年报点评：营收回暖，息差企稳 (华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●我们预测26-28年净利润987/1025/1066亿元(26-27年分别较前+0.54%/+0.83%)，预测26年BVPS13.73元，对应A/H26年PB0.50/0.45倍。当前A/H股可比公司26年Wind一致预期PB0.67/0.46倍(前值0.73/0.51倍)，当前公司H股较A股股息性价比更高(截至3/27，交行A/H股25年股息率分别为4.65%/5.31%)给予A/H股26年目标PB0.60/0.58倍(前值0.70/0.68倍)，A/H股目标价8.24元/9.05港币(前值8.76元/9.23港币)，增持/买入评级。

●2025-11-05 交通银行：2025年三季报点评：业绩提速增长，资产质量稳中向好 (兴业证券 陈绍兴,王尘,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2025年/2026年/2027年EPS分别为0.99元/1.02元/1.04元，预计2025年底每股净资产为11.65元。以2025年10月30日收盘价计算，对应2025年底的PB为0.61倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-13 中国银行：2025年年报点评：盈利增长提速，境外业务靓丽 (浙商证券 杜秦川,邓贺方,周源)

●预计中国银行2026-2028年归母净利润增速为4.29%/4.08%/3.78%，对应BPS为8.99/9.51/10.06元。目标价6.74元/股，对应目标估值2026年0.75xPB，现价空间19%。2025A中国银行营收、归母净利润同比分别增长4.5%、2.1%，增速环比25Q1-3分别提升1.8pc、1.1pc；不良双降超预期，25Q4末不良率环比25Q3末下降1bp至1.23%，不良贷款余额环比下降6.3亿元，拨备覆盖率环比提升4pc至200%。

●2026-04-10 邮储银行：负债成本优势延续，资产质量总体稳健 (东海证券 王鸿行)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3706、3930和4172亿元(2026-2027年原预测为3677、3894亿元)，归母净利润分别为897、924和962亿元(2026-2027年原预测为897、925亿元)，对应BVPS分别为8.98元、9.56元和10.16元。公司核心优势仍在稳固负债基础、储蓄代理模式优化以及县域客群、普惠小微和涉农领域的经营能力。同时，公司息差压力有望随行业明显减轻，维持“增持”评级。

●2026-04-08 招商银行：息差压力缓解，财富管理修复延续 (东海证券 王鸿行)

●2025年Q4业绩的支撑点在于息差边际改善、财富管理和托管等非息条线修复较快、对公资产质量继续改善；压力点则仍在投资收益波动和零售风险释放。随着收入端率先改善，后续风险处置有望进一步加快。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为3486亿元、3702亿元和3933亿元(2026、2027年原预测为3499、3707亿元)，归母净利润分别为1534亿元、1589亿元和1646亿元(2026、2027年原预测为1545、1604亿元)，BVPS分别为47.78元、52.29元和56.96元。当前公司估值仍处低位，兼具红利与价值属性，维持“增持”评级。

●2026-04-08 重庆银行：2025年报点评：区域赋能扩表积极，营收业绩增速延续双十 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●重庆银行扎根本土，有望持续受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇。从基本面来看，重庆银行对公业务支撑资产端持续扩张，资产质量整体保持稳健，预计重庆银行2026-2028年归母净利润增速分别为10.65%/10.88%/10.96%，维持“买入”评级。

●2026-04-08 齐鲁银行：扩表动能强、资产质量优，高ROE可持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦,马志豪)

●扩表动能强+资产质量优=高ROE可持续。一方面，齐鲁银行规模增长具有可持续性，扩表速度有望维持较高水平，区位增长动能叠加齐鲁银行自身在山东省内机构客户、科创业务和县域领域的领先地位，以及网点建设、负债端和资本端的优势，预计齐鲁银行市占率能进一步提升，从而带来扩表能力保持在较高水平。另一方面，齐鲁银行在资产质量持续改善的同时信用成本保持在相对较高水平，信用成本有进一步下降的空间，利好利润增长的持续性，看好ROE保持行业相对领先水平。公司2025E、2026E、2027E PB0.85X/0.76X/0.77X；PE6.33X/5.55X/4.92X。上调为“买入”评级。

●2026-04-08 华夏银行：2025年年报点评：息差企稳，分红提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●华夏银行作为全国性股份行，对公业务基础较为扎实，新一届管理层到位后信贷投放速度加快，息差逐步企稳，主要业绩指标均企稳回升，资产质量仍处于调整修复期，未来值得进一步关注。预计2026-2028年营业收入分别为955.37/1002.73/1062.41亿元，同比增长3.9%/5.0%/6.0%；归母净利润为268.72/279.19/294.21亿元，同比增长-1.2%/3.9%/5.4%。对应EPS分别为1.60/1.66/1.76元，对应2026年4月8日股价的PE分别为4.6/4.5/4.2倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-07 招商银行：2025年年报点评：4Q25息差企稳回升，核心营收增速改善 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●综合来看，预计2026-2028年归母净利润增速分别为2.7%、4.0%、5.2%，对应BVPS分别为49.58、55.97、62.70元/股。4月2日收盘价对应2026年0.8倍PB估值。2025年公司分红率维持在35%以上的较高水平，A、H股对应2026E股息率为5.2%、4.7%，高股息配置价值突出。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-07 光大银行：2025年年报点评：息差企稳，拨备提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●光大银行依托光大集团综合金融、产融协同、跨境经营优势，积极推动全行重点领域贷款稳步增长。预计2026-2028年营业收入分别为1234.41/1245.94/1279.34亿元，同比增长-2.3%/0.9%/2.7%；归母净利润为381.64/386.27/397.62亿元，同比增长-1.7%/1.2%/2.9%。对应EPS分别为0.57/0.58/0.59元，对应2026年4月3日股价的PE分别为5.6/5.5/5.4倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-05 邮储银行：2025年报点评：储蓄代理费率调整，业绩持续改善 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为0.69元/0.71元/0.73元，预计2026年底每股净资产为8.88元，维持“增持”评级。

●2026-04-05 工商银行：2025年报点评：核心营收转正，利润稳步正增长 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为1.02/1.05/1.07元，预计2026年底每股净资产为11.55元。以2026年4月3日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.65倍。维持“增持”评级。