百隆东方(601339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-19 百隆东方：棉价上行预期渐浓，百隆有望受益 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“持有”评级：预计25-27年归母净利润分别为6.7/7.7/9.2亿元，EPS分别为0.45/0.51/0.61元；对应PE分别为17/14/12x。据中储棉信息中心微信公众号，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布3月全球产需预测称，2026/27年全球棉花消费量预计稳定在2500万吨，全球产量预计减少4%，为2480万吨，减产主要来自巴西和美国。产量下降主要原因是棉花价格低和需求疲软，巴西提高棉花产量还面临生产投入减慢。

●2026-02-10 百隆东方：巴西、美国下调全年棉花产量预期，公司或充分受益棉价上涨 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司深耕色纺纱领域，随着中美关系的缓和，订单预期向好，产能利用率回升。同时公司保持高分红比例，投资者或可同步享受公司快速好转的经营成果。根据业绩预告，上调盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.44/0.53/0.59元，对应2026年2月6日收盘价市盈率分别为16.4/13.6/12.2倍，维持“买入”评级。

●2026-02-03 百隆东方：25Q4业绩同比扭亏，产能利用率回升 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“持有”评级：基于25年业绩预告，我们调整公司盈利预测，预计25-27年归母净利分别为6.7/7.7/9.2亿(原值为6.3/6.8/7.6亿)，EPS分别为0.44/0.51/0.61元/股(原值为0.4/0.5/0.5元/股)。

●2025-11-05 百隆东方：季报点评：海外布局为可持续发展积聚后劲 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1-3业绩表现，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为6.3/6.8/7.6亿(前值为6.2/6.9/7.8亿)，EPS分别为0.4/0.5/0.5元，对应PE分别为13/12/10x。

●2025-11-02 百隆东方：第三季度收入增长2%，产品降价致毛利率承压 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●订单增长有望延续，四季度棉价降价影响有望环比收窄。7月以来接单情况已明显好转，第三季度产品销量增长约14.2%，10月预计仍有高单增长。盈利方面，三季度受产品降价幅度大于原材料降价幅度影响，毛利率承压，10月中旬以来棉价呈回升趋势，四季度价格向下的空间有限，预计价格波动对公司盈利影响环比三季度有望收窄。基于三季度棉价下行对公司营收造成拖累，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为6.3/6.7/7.1亿元(此前预测为6.6/7.0/7.4亿元)，同比+54.2%/5.9%/5.9%。维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-14 新澳股份：2025年收入增长4%，今年以来接单高景气度延续 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们小幅下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为5.5/6.2/6.8亿元(2026-2027年前值为6.0/6.5亿元)，同比增长13.5%/13.3%/9.4%；维持9.9-10.7元目标价，对应2026年13-14x,维持“优于大市”评级。

●2026-04-14 新澳股份：2025年报点评：Q4超预期表现，期待26年业绩弹性 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●新澳股份作为毛精纺行业领先企业，在关税等因素扰动下实现稳健的经营表现，羊毛价格上涨趋势下有望实现量价齐增。我们预计公司2026-2028年实现营业收入同比增长12.7%/8.7%/6.8%至56.9/61.8/66亿元，归母净利润同比增长21.9%/10.7%/9.7%至5.9/6.5/7.1亿元，对应PE为11/10/9倍，维持其“买入”评级。

●2026-04-13 新澳股份：羊毛价格上行带动25年业绩，短期看价格、长期看份额提升 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为58.3、66.8、75.1亿元，同比增长15.5%、14.6%、12.4%；归母净利润为5.80、6.72、7.38亿元，同比增长20.8%、15.8%、9.8%，对应PE为11.0x、9.5x、8.7x，维持“买入”评级。

●2026-04-13 新澳股份：2025年报点评：Q4业绩高增，看好毛价上行期释放盈利 (东吴证券 赵艺原)

●随着澳大利亚羊毛供给缩紧，羊毛价格步入上行通道，公司库存充沛，预计将在2026年释放出较强的利润弹性。分析师上调了2026-2028年的盈利预测，并维持“买入”评级，看好公司在未来几年内的发展潜力。

●2026-04-12 新澳股份：业绩稳健增长，羊毛涨价驱动，羊绒业务成长 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现营业收入50.52亿元，同比+4.37%；实现归母净利润4.80亿元，同比+12.10%；扣非归母净利润4.69亿元，同比+14.51%。2025年四季度单季，公司实现营业收入11.58亿元，同比增加19.43%；实现归母净利润1.03亿元，同比增加76.43%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+72.28%。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.68/6.36/6.86亿元，对应PE为11.24X、10.05X、9.31X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 台华新材：Q4业绩拐点已现，26年多点开花贡献业绩增量 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●2025全年实现收入64.08亿元(同比-10.01%)，归母净利润5.31亿元(同比-26.79%)，扣非归母净利润3.37亿元(同比-43.38%)；2025Q4实现收入17.04亿元(同比-11.93%)，归母净利润1.12亿元(同比+4.98%)，扣非归母净利润0.96亿元(同比+30.71%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为11.45X、10.23X、9.04X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 新澳股份：年报点评报告：2025年业绩超出预期，期待2026年利润逐步释放 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是羊毛精纺纱线龙头，坚持长期产能建设，考虑当前行业及公司业务情况，我们估计2026-2028年归母净利润分别5.81/6.58/7.21亿元，对应2026年PE为11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：超预期亮丽年报，26业绩弹性值得期待 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入57.1/61.8/66.4亿元，同比+13%/8%/8%，实现归母净利润6.02/6.51/7.09亿元，同比+25%/+8%/+9%，PE对应11/10/9倍，按照分红比例53%估算，股息率5.0%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：年报点评：25年四季度业绩高增，26年毛精纺主业有望提速 (东方证券 施红梅)

●根据公司年报和行业形势，我们小幅调整公司26-27年盈利预测，同时引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为0.78、0.87和0.97元（原预测26-27年分别为0.77和0.86元），参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价11.7元，维持“增持”评级。

●2026-04-10 新澳股份：年报点评报告：羊毛涨价周期红利有望逐步显现 (天风证券 孙海洋)

●羊毛上行周期叠加产能释放，公司产业链优势显现，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为60亿、68亿、78亿人民币(26-27年前值为56亿、62亿人民币)，归母净利润为6.0亿、6.9亿、8.0亿人民币(26-27年前值为5.5亿、6.3亿人民币)，EPS分别为0.82元、0.95元、1.10元(26-27年前值为0.75元、0.86元)，对应PE为10/8/7x。