东峰集团(601515)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-02 东峰集团：聚焦新材料转型，Q3业绩短期有所承压 (安信证券 罗乾生)

●东风股份是国内综合实力领先的包装印刷服务供应商，目前已建立起覆盖基膜、油墨、涂料生产、电化铝生产、镭射膜生产、镭射转移纸生产、包装印刷生产的全链条，多元业务拓展，未来增长动力强劲，盈利释放可期。我们预计公司2023-2025年的营业收入为27.92、31.59、36.19亿元，同比增长-25.44%、13.16%、14.56%，归母净利润为2.95、3.10、3.72亿元，同比增长2.05%、5.05%、20.03%，对应PE为24.9x、23.7x、19.8x，给予23年30xPE，目标价4.85元，维持增持-A的投资评级。

●2023-04-29 东峰集团：23Q1资产处置收益增厚利润，新材料布局迎高质量增长 (华安证券 马远方)

●公司深耕烟标30年，是烟标行业第一梯队企业，具备产业链及规模优势。公司加速新材料、药包I类药包材产业布局，拓展高附加值高成长赛道，长期成长空间打开。看好2023年新材料产能逐月释放驱动业绩增长。预计2023-25年归母净利润4.6/5.0/5.7亿元，对应当前股价PE为17X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2023-04-11 东峰集团：22A投资收益波动及减值业绩承压，加大新材料布局转型高质量增长 (华安证券 马远方)

●公司深耕烟标30年，是烟标行业第一梯队企业，具备产业链及规模优势。公司加速新材料、药包I类药包材产业布局，拓展高附加值高成长赛道，长期成长空间打开。看好2023年新材料产能逐月释放驱动业绩增长。预计2023-25年归母净利润4.6/5.0/5.7亿元，对应当前股价PE为17X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2022-11-06 东峰集团：投资收益拖累Q3盈利，多元业务转型加速 (安信证券 罗乾生)

●公司烟标业务稳健发展，加速向I类医药包装材料、新型材料等高附加值、高景气赛道转型，长期发展可期。暂不考虑本次并购因素，我们预计东风股份2022-2024年营业收入为39.57、46.36、52.09亿元，同比增长3.99%、17.16%、12.36%；归母净利润为4.08、5.42、7.27亿元，同比增长-48.03%、32.84%、34.13%，对应PE为19.7x、14.8x、11.1x，维持增持-A的投资评级。

●2022-10-20 东峰集团：拟收购博盛新材料剩余股权，新材料布局加速多元化转型 (安信证券 罗乾生)

●公司烟标业务稳健发展，加速向I类医药包装材料、新型材料等高附加值、高景气赛道转型，长期发展可期。暂不考虑本次并购因素，我们预计东风股份2022-2024年营业收入为41.27、47.36、52.54亿元，同比增长8.47%、14.75%、10.94%；归母净利润为6.18、7.02、8.38亿元，同比增长-21.34%、13.67%、19.39%，对应PE为14.1x、12.4x、10.4x，维持增持-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-04-22 晨鸣纸业：年报点评报告：静待经营改善 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，给予“持有”评级。公司是以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团，坚定不移实施浆纸一体化战略。目前，公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，年浆、纸产能达1100万吨，其中木浆产能达430万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能基本平衡的造纸企业。考虑到公司23年业绩不及预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为289.3/307.6/323.7亿元(24-25前值分别为367.9/385.9亿元)，归母净利分别为1.43/6.10/8.80亿元(24-25前值分别为20.2/24.0亿)，EPS分别为0.05/0.21/0.30元/股，对应PE分别为76/18/12X。

●2024-04-22 百亚股份：24Q1业绩超预期，电商&外围市场表现靓丽 (兴业证券 赵树理,王凯丽,侯宜芳)

●我们上调对公司的盈利预测，预计公司2024、2025年营收27.43、34.34亿元，同比+27.9%、+25.2%；归母净利润3.05、3.82亿元，同比+27.8%、+25.3%，对应2024年4月19日股价PE为25.8、20.6倍，维持“增持”评级。

●2024-04-21 岳阳林纸：2024年一季报点评：主业逐步改善，碳汇业务未来可期 (民生证券 徐皓亮)

●截至23年底，公司碳汇开发签约面积442万亩，累计已签订3647万亩林地、306万亩农田碳汇开发合同，公司预计25年签约林业碳汇5,000万亩。结合公司45万吨文化纸产能或于今年底落地，以及CCER重启或打开毛利率较高的碳汇收入，我们预计24-26年归母净利润为4.17/5.48/6.33亿元，对应PE估值为19X/15X/13X，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 百亚股份：Q1电商高增超预期，大健康持续发力 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计百亚股份2024-2026年实现营收27.7、33.2、38.2亿元，同增29.3%、19.6%、15.2%；归母净利润分别为2.98、3.58、4.30亿元，同增25.0%、20.3%、20.1%；对应最新PE分别为26.3x、21.9x、18.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：季报点评：成长靓丽，稀缺超预期消费品 (天风证券 孙海洋)

●公司大健康产品力强劲，外围省份及电商渠道打法清晰、预计延续高增长，根据24年一季报，我们调整盈利预测，预计24-26年归母分别为3.2/4.0/5.0亿(24-25年前值分别为3.0/3.7亿元)，PE分别25/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024Q1业绩点评报告：电商+省外靓丽，收入及利润均超预期 (浙商证券 史凡可)

●公司为川渝走向全国的国产卫生巾龙头，核心五省品牌势能强劲增长稳健，外围省份协同线上有序扩张，线上渠道以多平台布局及畅销款新品为抓手持续放量，推动公司业绩及份额稳增。我们预计24-26年公司收入29.79/38.98/49.32亿元，同比+38.95%/+30.82%/+26.54%；归母净利润3.05/4.02/5.40亿元，同比+27.94%/+32.04%/+34.27%。当前市值对应PE分别为26X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024年一季报点评：电商+外围渠道增长亮眼，成长动能充足 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2024-2026年EPS分别为0.72元、0.93元、1.18元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。考虑到公司产品结构持续优化，区域扩张步伐稳健，电商渠道保持高增，维持“买入”评级。

●2024-04-20 百亚股份：业绩超预期，继续看好长期成长 (中泰证券 张潇,郭美鑫)

●2023年公司重点发力线上渠道、产品力&；品牌力持续拉升，外围市场亦稳步拓展，2024年持续成长可期。我们认为“益生菌”系列的成功放量反映公司产品升级及品牌塑造卓有成效、核心竞争力提升；2024年公司战略清晰，线上线下齐头并进，看好公司从区域走向全国、高速成长。我们预计公司2024-2026年实现营收26.75、32.83、39.82亿元，同增24.8%、22.7%、21.3%，归母净利润3.01、3.81、4.81亿元，同增26.3%、26.5%、26.5%，EPS为0.7、0.89、1.12元，维持“买入”评级。

●2024-04-20 百亚股份：季报点评：三大核心逻辑加强兑现，业绩显著超预期 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024年随新产线投产&品牌竞争力进一步强化，电商&非核心市场盈利改善，业绩有望持续表现靓丽。我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.0亿元、3.9亿元、5.1亿元，对应PE分别为25.6X、20.1X、15.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 太阳纸业：业绩稳健增长，林浆纸产业布局持续推进 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●预计公司2024-2026年归母净利润为37.19、40.56、44.19亿元人民币，增速分别为21%、9%、9%，目前股价对应PE分别为12、11、10倍。公司短期盈利有望维持稳健，旺季盈利表现可期；长期来看公司山东、广西、老挝三大基地协同发展，持续推进林浆纸一体化建设，强化竞争优势。维持“推荐”评级。