三星电气(601567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 三星医疗：配电出海持续高景气，电表新规落地带动价格修复 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到国内外订单价格和交付节奏，下调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润18.75/24.73/30.72亿元(原预测值为25.24/31.82/39.98亿元)，当前股价对应PE分别为20/15/12倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-03 三星医疗：2025三季报点评：国内盈利承压，海外配电成长空间广阔 (东吴证券 曾朵红,朱国广,司鑫尧,冉胜男)

●国内降价电表+降价配电交付导致国内盈利能力承压，海外收入占比较低无法对冲国内影响，因此我们下修公司25-27年归母净利润预测分别为18.4/24.4/30.9亿元(此前预测25.1/30.6/37.8亿元)，同比-18.5%/+32.4%/26.8%，现价对应PE分别为18x、13x、10x，考虑到公司国内配用电盈利有望改善，海外市场需求旺盛，维持“买入”评级。

●2025-10-30 三星医疗：季报点评：海外配电在手订单持续高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到国内交付节奏偏慢、前期低价订单的影响以及医疗业务管理颗粒度提升带来的影响，华泰研究下调了公司2025-2027年的归母净利润预期。预计2026年智能配用电及其他业务和医疗服务净利润分别为24.5亿元和3.1亿元。基于行业可比公司估值水平，给予两项业务不同市盈率倍数后，目标价调整为28.32元，维持“买入”评级。

●2025-10-19 三星医疗：海外订单高增长，新产能解决配电业务紧缺瓶颈 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为161、189、224亿元，EPS分别为1.76、2.14、2.62元，当前股价对应PE分别为14、11、9倍，考虑到公司海外订单高增长，国内网内领先，网外突破给予“买入”投资评级。

●2025-09-16 三星医疗：2025年半年报点评：海外配电进展顺利，在手订单持续高增 (甬兴证券 开文明,刘清馨)

●我们认为公司海外配用电业务进展顺利，在手订单充足，为公司盈利提供有力支撑。预计公司2025-2027年营业收入分别为185.99亿元、232.96亿元、288.36亿元，同比分别+27.4%、+25.3%、+23.8%；归母净利润为26.47亿元、33.16亿元、41.40亿元，同比分别+17.2%、+25.2%、+24.9%。9月11日股价对应PE分别为12、10、8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-04-20 茂莱光学：Q1在手订单大幅增长，半导体领域需求强劲 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●工业级精密光学产业主要受海外垄断，公司是大陆工业级精密光学稀缺标的。半导体、AR/VR领域需求强劲，公司不断提升研发与生产效率，提升量产规模并加快量产节奏，未来业务具备高成长性，同时公司稳步推进生命科学、无人驾驶等领域的业务发展。预计2026-2028年归母净利润为0.8/1.1/1.5亿元(此前预期2026-2027年归母净利润为0.8/1.1亿元)，PE估值为265/200/143倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 信捷电气：年报点评：PLC市占率持续提升 (华泰证券 倪正洋,刘俊,杨云逍)

●我们维持公司26-27年归母净利润预测为2.94/3.27亿元，新增预测2028年归母净利润为3.65亿元。可比公司2026年iFind一致预期PE为37倍，给予公司26年37倍PE估值，对应目标价为69.19元（前值63.58元，对应2026年34倍PE）。

●2026-04-18 伟创电气：年报点评：利润稳增助力人形机器人布局加速 (华泰证券 倪正洋,刘俊,杨云逍)

●我们维持公司26-27年归母净利润预测为3.31/3.96亿元，并新增2028年归母净利润预测为4.72亿元。可比公司2026年Wind一致预期PE为58倍，给予公司26年58倍PE估值，下调目标价为89.90元(前值124.00元，对应26年80倍PE)，目标价下调主要系可比公司估值均值下滑。

●2026-04-17 茂莱光学：2025年报点评：半导体业务加速发展，产品验证及批产顺利 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2026-2028年实现收入8.93、10.96、13.36亿元，实现归母净利润0.92、1.32、1.89亿元，现价对应PE分别为236、165、115倍，公司深耕光学行业二十余载，持续推进半导体、无人驾驶、AR/VR检测等新兴应用，未来成长可期，维持“增持”评级。

●2026-04-17 伟创电气：2025年年报点评：营收利润双增长，积极布局具身智能产业链 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司为国内工控优质企业，积极布局绿色能源、具身智能等赛道，我们预计公司2026-2028年营收分别为24.05、29.13、34.99亿元，对应增速分别为23.6%、21.1%、20.1%；归母净利润分别为3.11、3.88、4.88亿元，对应增速分别为18.2%、25.0%、25.7%，以4月17日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为48X、38X、30X，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 伟创电气：2025年年报点评：业绩符合市场预期，打造机器人行业生态 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司的高研发投入，我们小幅下修公司26-27年归母净利润预测为3.2/3.9亿元(此前预测3.4/4.1亿元)，同比+23%/+22%，预计28年归母净利润为4.8亿元，同比+22%，现价对应PE为47x、38x、31x。考虑到公司机器人业务的高增量，维持“买入”评级。

●2026-04-14 精测电子：精测筑底，良率基石 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入32/41/50亿元，归母净利润0.85/3.56/5.73亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025年公司归母净利润8,000万元-9,000万元，同比增长181.97%-192.21%；扣非归母净利润2,165.70万元-3,165.70万元，同比增长113.66%-119.97%。

●2026-04-13 优利德：拟收购信测通信，光通信测试设备成长空间打开 (浙商证券 王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润为1.52/2.22/3.02亿元，同比增长-17%/46%/36%，对应PE分别为47/32/23倍。维持“买入”评级。拟收购信测通信：切入光通信测试设备领域，成长空间打开1)据公司公告，公司拟以不超过8,600万元现金收购信测通信五名股东持有的26,454,816股股份(占总股本51%)，交易完成后信测通信将成为其控股子公司并纳入合并报表。

●2026-04-13 茂莱光学：2025年年度报告点评：业绩稳健增长，长期发展基础坚实 (银河证券 高峰,钟宇佳)

●预计，公司2026年至2028年的营收将分别达到8.94亿元、11.25亿元和13.81亿元，归母净利润分别为0.78亿元、1.08亿元和1.5亿元。基于此，维持“推荐”评级。然而，报告也提醒投资者关注潜在风险，包括产品验证不及预期、产能提升缓慢、新兴领域发展滞后以及国际贸易环境变化等不确定性因素。

●2026-04-12 茂莱光学：半导体设备系列报告：主要下游处于从1-10放量阶段，看好公司后续经营稳健增长 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.70、1.07、1.49亿元，同比分别增长51.31%、52.30%、39.56%，对应2026-2028年PE估值分别为264.38x、173.59x、124.38x，维持“买入”评级。