中国电信(601728)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 中国电信：传统业务稳健扩张，高研发推进云改数转 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润334.06、362.18、392.52亿元，对应4月23日收盘价的PE16.7、15.4和14.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中国电信：一季度经营稳健，产业数字化双位数增长 (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为331/357/378亿元，当前H股对应PE为11/11/10x，对应PB为0.8/0.8/0.8x；A股对应PE为17/16/15x，对应PB为1.2/1.2/1.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：聚焦云改数转战略，经营业绩稳健增长 (国联证券 张宁)

●鉴于公司经营业绩稳健，全面深入实施云改数转战略，分红率持续提升，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价6.63元，维持“增持”评级。风险提示：ARUP值提升不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；分红不及预期的风险。

●2024-04-24 中国电信：2024年一季报点评：产业数字化领衔业务收入增长，利润率稳步提升 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司在四大技术方向，七大战略性新兴产业和未来产业的发展方向上持续发展新质生产力，我们预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润335.41/369.67/407.64亿元，对应PE17/15/14倍，维持”推荐”评级。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：业绩稳步增长，经营效率提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司在数字化业务的竞争力及长期发展潜力，给予公司A股1.55倍2024年PB估值(全球平均：1.30)，对应目标价7.72元；参考过去公司AH股溢价率均值56.34%，给予H股0.99倍2024年PB估值，对应目标价为5.33港币，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-04-26 中国联通：收入结构不断优化，联通云保持较快增速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司通过对算网数智的发力，收入结构不断优化。我们看好公司完成全年利润双位数增长的业绩目标，预测公司2024-2026年实现营收4113.47亿元、4553.61亿元、5063.61亿元；归母净利润94.22亿元、110.87亿元、130.56亿元；EPS0.30、0.35、0.41元，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国移动：业绩稳定增长，AI投入成效显现 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司在基础业务整体业绩稳定增长。通过对数字化业务的投入及深耕，公司产业数字化在AI等方向已有成效显现。我们看好公司发展，预测公司2024-2026年实现营收11193.24亿元、12368.53亿元、13543.54亿元；归母净利润1436.59亿元、1595.64亿元、1789.91亿元；EPS6.71、7.46、8.37，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中国移动：2024年一季报点评：24Q1扣非净利环比同比改善，重点发展新质生产力 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1406.03/1525.32/1677.28亿元，对应PE为16/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 新媒股份：2023年业绩稳步增长，加强内容精细化运营 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2023年及2024年一季度业绩情况，我们微幅调整营收端预测，结合公司所得税税率调整，我们下调利润端预测，但公司业务盈利能力并未受到影响，25-26年仍能保持良好增长趋势，预计2024-2026年实现营业收入为16.34/17.54/18.88亿元(调整前为16.52亿元/18.15亿元/未预测)，归母净利润分别为6.80/7.29/7.93亿元(调整前为7.76亿元/8.54亿元/未预测)，EPS分别为2.94/3.15/3.43元，对应4月24日收盘价，PE分别为12.76X/11.91X/10.93X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国移动：智算投资推进加速，“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 (银河证券 赵良毕)

●公司23年派息率为71%，有望在三年内达75%以上。我们看好公司长期业绩增长空间，结合公司最新业绩情况，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为1405.36亿元、1500.12亿元、1600.94亿元，对应EPS为6.57元、7.01元、7.48元，对应PE为15.94倍、14.93倍、13.99倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 中国移动：CHBN全面发展，营收业绩稳健增长 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润1414.52、1522.37和1619.86亿元，按照4月22日收盘价，对应PE16.1、14.9和14.0倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 中国移动：季报点评：全面推进数智化转型、高质量发展，收入利润稳步增长 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红,康志毅)

●公司CHBN持续良好增长，5G渗透率不断提升，智慧家庭有效拓展，政企业务中云业务高速增长，领先优势不断巩固，看好公司未来发展。预计24-26年归母净利润为1426/1531/1643亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 中国移动：季报点评：深化CHBN全向发力，经营业绩稳步提升 (国联证券 张宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10697.80/11312.38/11900.76亿元，同比增速分别为5.99%/5.74%/5.20%；归母净利润分别为1404.25/1498.40/1590.38亿元，同比增速分别为6.57%/6.70%/6.14%，EPS分别为6.56/7.00/7.43元/股，3年CAGR为6.47%。鉴于公司经营稳中有进，持续提升分红派息率，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价118.12元，维持“增持”评级。

●2024-04-23 中国移动：一季度归母净利润增长5.5%，业务发展良好 (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计2024-2026年营收分别为10796/11455/12086亿元(同比分别+7.0%/6.1%/5.5%)，归母净利润分别为1409/1483/1562亿元(同比分别+6.9%/5.3%/5.3%)；当前H股对应PE分别为10/9/9x，对应PB分别为1.1/1.0/1.0x；当前A股对应PE分别为16/15/14x，对应PB分别为1.7/1.6/1.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 新媒股份：年报点评：23年稳健增长，24Q1税率影响利润 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●新媒股份发布年报，2023年实现营收15.23亿元(yoy+6.64%)，归母净利7.08亿元(yoy+2.37%)，扣非净利6.84亿元(yoy+2.21%)。24Q1实现营收4.01亿元(yoy+12.30%，qoq-3.45%)，归母净利1.48亿元(yoy-13.19%，qoq-28.96%)，主要因24Q1免税政策到期，24年所得税率提升。23年公司拟每10股派送现金股利10.60元(含税)，加上2023年半年度已派发现金股利每10股人民币8.00元(含税)后，公司全年派发现金股利4.26亿元，对应当前股价的股息率为4.8%。我们预计公司2024-26年归母净利6.1/6.3/6.5亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为22X，考虑公司短期业绩承压，但持续AI创新，给予24年15X PE，目标价39.81元(前值45.60元)，下调至“增持”评级。