上海电气(601727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 上海电气：2023年年报点评：2023年实现扭亏为盈，煤电及核电新增订单规模高增 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率，同时在公司技术研发优势的支撑下储能和氢能业务也有望成为公司新的业绩增长点，维持A/H股“买入”评级。

●2022-04-24 上海电气：2021年年报点评：多因素致净利润同比大幅下降，能源装备领域发展值得期待 (光大证券 殷中枢,郝骞,黄帅斌)

●预计公司2022-2024年实现归母净利润26.25/31.48/36.26亿元，对应EPS0.17/0.20/0.23元，当前A股股价对应22-24年PE为23/19/17倍，H股股价对应22-24年PE为9/8/7倍。公司2021年受到多因素影响导致归母净利润亏损，但计提减值充分后对后续业务的发展影响有限，22年有望扭亏为盈；公司作为国内领先的能源装备(尤其是海上风电、核电)和工业装备制造龙头，在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下有望利用龙头优势进一步提升市占率，同时在公司技术研发优势的支撑下储能业务也有望成为公司新的业绩增长点，维持A/H股“买入”评级。

●2021-03-30 上海电气：年报点评报告：风电营收持续增长，公司向新能源方向转型 (天风证券 孙潇雅,马妍)

●原来我们预期2021-2022年营收分别为1791.49、2029.04亿元，归母净利润分别为44.86、50.23亿元。现在考虑到受煤电政策影响，煤电市场出货量不及预期，将2021-2022年营业收入下调至1578.78、1784.02亿元，分别同比增长15.00%、13.00%。将2021-2022年归母净利润下调至40.11、43.18亿元，分别同比增长6.72%、7.67%。同时，新增2023年营业收入预测2015.94亿元，同比增长13.00%；归母净利润预测45.25亿元，同比增长4.78%。对应EPS分别为0.26、0.27、0.29元，对应PE分别为21.73、20.19、19.27倍，我们给予“增持”评级。

●2021-03-28 上海电气：2020年年度报告点评：业绩符合预期，核电订单快速增长 (光大证券 殷中枢,马瑞山,郝骞)

●2020年国内风电装机超预期，公司有望受益21年海风抢装，上调2021-22年归母净利润预测(上调3%/2%)，新增2023年预测，预计21-23年净利润42.72/46.87/51.07亿元，对应EPS为0.27/0.30/0.33元，上海电气(A)当前股价对应21年PE为21倍，上海电气(H)当前股价对应21年PE为9倍。公司作为海上风电龙头，在手订单充裕，有望持续受益于海上风电发展，维持A、H股“买入”评级。

●2020-11-12 上海电气：季报点评：积极布局储能市场，盈利能力持续向好 (天风证券 马妍)

●现因公司积极布局储能市场，产能扩大，产品结构优化，我们将2020-2022年营业收入预测由1541.28、1682.25、1733.73亿元上调至1541.33、1791.49、2029.04亿元，同比增长20.88%、16.23%和13.26%；归母净利润由原来的36.78、40.82、45.33亿元上调至39.12、44.86、50.23亿元，同比增长11.75%、14.66%和11.97%；对应EPS分别为0.26、0.30、0.33元，对应PE为19.95、17.40、15.54倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-09 华纬科技：业绩符合预期，悬挂弹簧市占率持续提升 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着IPO项目和超募资金项目逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速增长，预计24-26年公司实现归母净利润2.1、2.8、3.4亿元，对应PE分别为16.8、12.6和10.4倍，维持“增持”投资评级。

●2024-04-08 华中数控：机床设备数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展 (山西证券 杨晶晶)

●公司高端数控系统处于国内领先地位，未来国产替代市场空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.7亿元，同比分别增长262.5%、31.9%、29.8%，EPS分别为0.5元、0.7元、0.9元，按照4月8日收盘价27.86元，PE分别为56、43、33倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-08 华中数控：数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展 (山西证券 杨晶晶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.7亿元，同比分别增长262.5%、31.9%、29.8%，EPS分别为0.5元、0.7元、0.9元，按照4月8日收盘价27.86元，PE分别为56、43、33倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-08 运机集团：发布股权激励计划，高增长目标彰显发展信心 (浙商证券 王华君,张杨)

●我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为1.6、2.6、3.6亿元，同比增长58%、59%、40%，复合增速为52%。对应的PE分别为23、14、10倍。维持“增持”评级。

●2024-04-06 海天精工：盈利水平增强，海外需求旺盛，看好行业长期发展机遇 (长城证券 孙培德,付浩,陈郁双)

●我们预计公司2024年-2026年营业总收入分别为39.17亿元、45.82亿元、52.81亿元；归母净利润分别为7.17亿元、8.41亿元、9.69亿元；分别对应PE为20倍、17倍、15倍。首次覆盖予以“增持”评级。

●2024-04-03 广电运通：2023年报业绩点评：全年业绩符合预期，数据要素、智算布局深化 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.51和0.61元，对应PE分别为24和20倍。

●2024-04-03 秦川机床：全年业绩波动较大，长期受益高端机床国产替代 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们下调公司2024-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为1.31/1.78/2.43亿元(2024-2025年前值2.59/3.28亿元)；当前股价对应PE为73.3/53.8/39.5倍。但公司为老牌机床国企，技术底蕴深厚，出口高增，募投项目助力产品高端化升级，有望持续受益高端数控机床国产替代以及机器人产业需求。因此维持“增持”评级。

●2024-04-03 金风科技：风机盈利拐点已现，在手订单与风资源增长 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与行业相对激烈的价格竞争情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.51/0.62/0.75元(原2024-2026年预测为0.84/1.04/-元)，对应市盈率15.5/12.8/10.6倍；维持增持评级。

●2024-04-03 联德股份：产能扩张稳步推进，2024年有望恢复业绩弹性 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为15.22/18.52/22.67亿元，同比增速分别为25.6%/21.7%/22.4%，归母净利润分别为3.08/3.81/4.82亿元，同比增速分别为22.7%/23.4%/26.6%，对应PE分别为13.7/11.1/8.8倍。2024-2026年，公司有望进入产能集中释放阶段，伴随新客户、新领域的有望兑现，预期盈利性稳健，成长性延续，2024年给予16X PE，对应6个月目标价20.48元，维持“买入-A”评级。

●2024-04-03 运机集团：2023年年报点评：海外拓展顺利，在手订单充足 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司订单保持快速增长，且海外拓展取得重大突破，在手订单充足，有望保障未来两年稳定增长。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1.92/3.02/4.16亿元，对应PE分别为18/12/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。