光大证券(601788)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 光大证券：2025年年报点评：业绩稳增，经纪业务为主要驱动 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2027年公司归母净利润分别为41/43亿元（前值分别为36/38亿元），对应同比增速分别为9%/7%，对应EPS分别为0.88/0.94元/股；预计2028年公司归母净利润45亿元，对应同比增速5%，对应EPS0.99元/股。当前市值对应PB估值分别为0.94x/0.90x/0.86x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

●2025-08-29 光大证券：2025年中报点评：业绩符合预期，经纪自营随市增长 (东吴证券 孙婷)

●结合公司2025H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.67/36.38/37.94亿元(前值分别为33.19/35.66/37.21亿元)，对应同比增速分别为10.09%/8.05%/4.29%，对应EPS分别为0.73/0.79/0.82元/股，当前市值对应PB估值分别为1.30x/1.23x/1.17x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

●2025-03-28 光大证券：2024年年报点评：经纪业务表现稳定，投行、资管收入降幅较大 (东吴证券 孙婷)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.19、35.66、37.21亿元，对应同比增速分别为8.53%、7.44%、4.35%，对应EPS分别为0.72、0.77、0.81元/股，当前市值对应PB估值分别为0.96x、0.91x、0.86x。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-04 光大证券：半年报点评：受自营等拖累，上半年归母净利润同比-42% (海通国际 Ting Sun,Wangjie OU,Nicole Zhou)

●我们预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49、0.61、0.64元，每股净资产分别为14.97、15.50、16.20元。我们给予其2024年1.3xP/B，对应目标价19.46元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-03 光大证券：半年报点评：受自营等拖累，上半年归母净利润同比-42% (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49、0.61、0.64元，每股净资产分别为14.97、15.50、16.20元。我们给予其2024年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为17.96-19.46元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-05-19 国泰海通：资本实力跃居首位，全业务稳健增长 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为735.6/834.7/868.1亿元，同比增速+16.6%/+13.5%/+4.0%，实现归母净利润284.6亿元/329.0亿元/344.9亿元，EPS（摊薄）分别为1.67元/1.92元/2.01元每股，截至2026/5/15日，公司动态PE分别为9.27x/8.05x/7.69x，公司资产规模位居行业首位，或持续受益于资本市场改革，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-05-17 广发证券：26Q1点评：净利润增71%，投资、经纪、资管支撑增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到资本市场活跃度改善有望继续支撑公司经纪、投资等业务表现，我们，预计公司2026-2028年归母净利润分别为167/187/204亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为148/167亿元），同比增速分别为22%/12%/9%，对应PB为0.9/0.8/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国联民生：26Q1点评：净利润增32%，经纪业务高增带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到公司并表后业务协同逐步释放，但市场高位波动加大，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为22/25/27亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为24/27亿元），同比增速分别为11%/11%/9%，对应PB分别为1.0/0.9/0.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 华泰证券：26Q1点评：净利润增32%，经纪、投行、自营带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场交投活跃度改善、投行业务修复以及公司扩表对投资收入形成支撑，我们调增公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为194/211/230亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为182/203亿元），同比增速分别为18%/9%/9%，对应PB分别为0.8/0.7/0.7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 华泰证券：业绩符合预期，资负扩表驱动利润大增 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为416.00/457.52/495.22亿元，同比增速+16.2%/+10.0%/+8.2%，实现归母净利润191.25亿元/211.38亿元/229.65亿元，EPS分别为2.11元/2.33元/2.53元每股，截至2026/5/13日，动态PE分别为9.24x/8.36x/7.69x，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-05-17 财通证券：26Q1点评：净利润增113%，投资、经纪驱动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到公司盈利修复基础逐步夯实，但市场高位波动有所加大，我们适当调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为30/33/36亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为32/36亿元），同比增速分别为15.0%/9.3%/8.8%，对应P/B分别为0.9/0.9/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国泰海通：26Q1点评：主营收入增58%，经纪、投资、利息支撑增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场活跃度延续以及公司合并后协同效应继续释放，我们调增公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为284/316/341亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为220/240亿元），同比增速分别为2%/11%/8%；对应PB分别为0.8/0.7/0.6倍，维持“买入”评级。

●2026-05-14 财通证券：利润超预期，自营投资业务表现亮眼 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为80.35/85.07/90.05亿元，同比增速+16.1%/+5.9%/+5.9%，实现归母净利润29.90亿元/31.00亿元/32.11亿元，EPS分别为0.64元/0.67元/0.69元每股，截至2026/5/12日，动态PE分别为13.68x/13.20x/12.74x，维持“买入”评级。

●2026-05-14 中信证券：26Q1点评：净利润增56%，投资与经纪驱动业绩高增 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场交投活跃，公司各个业务条线均保持较好增长，且费用率下行带动盈利弹性释放，我们调增公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为359/394/423亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为314/347亿元），同比增速分别为19.5%/9.7%/7.3%，对应P/B分别为1.17/1.07/0.97倍，龙头券商盈利韧性和估值匹配度仍具备支撑，维持“买入”评级。

●2026-05-11 第一创业：经纪自营表现亮眼，驱动Q1业绩高增 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。公司在固定收益及资管业务板块具备鲜明特色，2026年Q1业绩高增主要受益于经纪、资管、信用业务的增长及自营业务的大幅改善。我们预计公司2026年-2028年EPS分别为0.23元、0.25元、0.27元，给予2x2026年P/B，对应6个月目标价为8.73元。