宁波建工(601789)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-01-21 宁波建工：深耕主业布局全国，加码IDC业务构建新增长 (安信证券 王鑫,苏多永)

●预计公司2018年-2020年的收入增速分别为7.8%、8.0%、8.1%，净利润增速分别为12.5%、31.1%、21.9%，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.39元。我们看好公司建筑施工业务的稳健推进，加码IDC业务形成新的业绩增长点实现转型升级，同时参考当前可比建筑及IDC上市公司估值水平，首次覆盖给予增持-A的投资评级，预测公司6个月目标价为3.84元，相当于2019年12.0倍的预期市盈率估值。

●2018-08-22 宁波建工：2018半年报点评：多点开花，大湾区龙头有望乘势再入高速增长通道 (东兴证券 郑闵钢)

●我们认为公司未来将依托区域龙头地位优势持续受益大湾区发展从而保持拿单速度，预计公司2018年-2020年营业收入分别为174.14亿元、212.12亿元和250.66亿元；每股收益分别为0.25元、0.28元和0.31元，对应PE分别为15.9X、14.1X和12.6X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-04-17 宁波建工：承接业务量显著增长，毛利率有所下降 (天风证券 唐笑,唐海清)

●近年来公司积极向外部区域拓展业务，努力提升宁波地区外承接业务占比，短期进度有限，但长期内将逐步改善公司业务结构。公司积极推进PPP项目承接能力，并注重培育新利润增长点。与中经云重组的终止对于公司目前主营业务并无实质性影响，但短期市场情绪可能有一定影响。首次覆盖，给予“持有”评级，预计17-19年EPS分别为0.21/0.23/0.24，PE分别为33/31/29倍。

●2016-12-19 宁波建工：中经云IDC叠加量子通信有望超预期 (华泰证券 鲍荣富,黄骥,王德彬)

●暂维持公司2016-2018年EPS为0.25/0.29/0.35元的盈利预测。若考虑增发影响(按现有方案)以及中经云的业绩贡献，2017-18年EPS约为0.22/0.40元。维持目标价区间8-10元，维持买入评级。

●2016-12-18 宁波建工：拟收购中经云谋求转型，IDC、光磁存储、量子通信三驾马车 (海通证券 朱劲松,杜市伟,夏庐生)

●我们预计宁波建工2016-2018年收入分别为136.37亿、148.36亿元、156.62亿元；归属上市公司股东对应的净利润分别为2.09亿元、3.07亿元、4.51亿元，EPS分别为0.20元、0.22元(摊薄)、0.32元(摊薄)，考虑到宁波建工在IDC建设的布局以及收购后的备考市值，给予2017年动态PE40倍，6个月目标价8.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-13 中油工程：公司业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们微调此前盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.69/7.15/7.48亿元(此前2026及2027年预测值为7.42/7.65亿元)，EPS为0.12/0.13/0.13元/股(此前2026及2027年预测值为0.13/0.15亿元)，对应当前股价PE为37/35/33X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-10 中国中铁：2025年报点评：分红率提升，看好矿产资源发展 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为219.17亿元/224.78亿元/230.47亿元，同比分别变动-4.3%/+2.6%/+2.5%，EPS分别为0.89元/0.91元/0.93元，4月9日收盘价对应PE分别为5.9倍/5.8倍/5.6倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安徽建工：2025年报点评：盈利能力提升，Q4业绩超预期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为16.60亿元/18.17亿元/20.48亿元，同比分别增长8.8%/9.4%/12.7%，EPS分别为0.97元/1.06元/1.19元，4月9日收盘价对应PE分别为5.7倍/5.2倍/4.6倍，给予“增持”评级。

●2026-04-10 中国铁建：2025年报点评：现金流显著改善，分红率小幅提升 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为172.76亿元/175.20亿元/186.28亿元，同比分别变动-5.9%/+1.4%/+6.3%，EPS分别为1.27元/1.29元/1.37元，4月9日收盘价对应PE分别为5.5倍/5.4倍/5.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国化学：工程业务稳中有增，实业板块打开成长空间 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润69.05、75.29、81.01亿元，同比增长7.3%、9.0%、7.6%，对应PE分别为8.0、7.4、6.8倍，维持“买入”评级。公司发布2025年报，全年公司实现营业收入1895.01亿元，同比增长1.97%；归属于母公司所有者净利润64.36亿元，同比增长13.15%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润60.9亿元，同比增长10.44%；其中四季度公司实现营业收入538.24亿元，同比增长3.77%，环比增长18.09%；归属于母公司所有者净利润22.03亿元，同比增长19.11%，环比增长94.92%。同时公司发布2025年末期利润分配预案，全年预计派发现金红利12.88亿元，占当期归母净利润20.02%。

●2026-04-09 东华科技：2025年报点评：业绩如预期高增，26期待海外与实业高速成长 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●不及预期公司公布了2025年年报。2025年实现营收100.2亿元同比+13%，归母净利润5.3亿元同比+30%。维持“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为6.4/7.6/9.2亿元(维持2026年/2027年预测，新增2028年预测)，对应PE为14/12/10倍。

●2026-04-09 中国铁建：年报点评报告：业绩短期承压，“战新产业+科技创新”双轮驱动 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●因此我们下调对公司的盈利预期，但考虑到截至25年末，公司在手未完工合同额为45,059.66亿元，超过25年营收规模的4倍，我们看好公司订单结转所带来的利润修复，综上两点我们预计公司26-28年归母净利润为171亿、175亿、178亿(26-27年前值为228、231亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中国铁建：海外营收订单增速亮眼，现金流改善分红提升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为10452.3亿元、10588.2亿元和10694.1亿元，分别同比增长1.50%、1.30%和1.00%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为185.3亿元、190.5亿元和197.6亿元，分别同比增长0.9%、2.8%和3.7%，对应2026-2028年PE分别为5.1倍、5.0倍和4.8倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价8.19元。

●2026-04-09 中国交建：年报点评报告：传统主业承压，新兴业务突破 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●值得注意的是，公司2025年境外业务与新兴业务实现双突破，新签合同额分别为3924亿元和6655亿元，其中，境外业务新签合同额同比+9.1%，新兴业务新签合同额虽然总体有所下降，但能源工程类项目新签合同额增长迅速，同比+50.4%，因此，我们看好公司的盈利修复潜力，预测公司26-28年归母净利润为155/161/166亿，对应PE为7.92/7.62/7.39倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中材国际：2025年报点评：海外业务持续高增长，三足鼎立业务格局成型 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●公司公布了2025年年报。2025年实现营收496亿元同比+8%，归母净利润28.6亿元同比-4%。首次覆盖，给予“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为32/36/40亿元，对应PE为9/8/7倍。