新集能源(601918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-07 新集能源：煤炭产销增长，煤电一体化持续推进 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入122.80亿元，同比降幅3.51%；营业成本73.66亿元，同比增幅1.05%。实现利润总额30.58亿元，归属于上市公司股东的净利润21.36亿元，经营活动现金净流量31.04亿元，资产负债率63.53%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司4月3日收盘价7.39元，PE分别为7.6\7.3\7.0倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-06 新集能源：煤炭盈利稳健，电力投产待放量 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●我们调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测年营业收入分别为141.0/178.6/180.0亿元(增速14.8%/26.7%/0.8%)，归母净利润分别为22.4/24.0/24.5亿元(增速4.8%/7.1%/1.9%)，给予公司2026年11倍PE，对应目标价9.51元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-04 新集能源：煤、电价下行业绩承压，煤电一体成长可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●电价下降影响公司业绩，下调盈利预测。预计公司2026-2028年归母净利润为22.7/23.4/24.2亿元(2026-2027年前值为24.8/26.3亿元)。公司电力业务增长可期，煤电一体业绩稳定性较强，分红率有提升潜力，维持“优于大市”评级。

●2026-04-01 新集能源：2025年业绩稳健，煤电一体化战略成效显现 (开源证券 王高展,程镱)

●考虑到公司成本管控成效显著，新建电厂集中投产，我们上调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为24.85/25.09/25.16亿元(2026年/2027年原值22.97/24.57亿元)，同比+16.3%/+1.0%/+0.3%；EPS分别为0.96/0.97/0.97元；对应当前股价PE为7.8/7.7/7.7倍。考虑到公司在建项目进展顺利，且未来有望维持较高分红水平，公司长期投资价值值得关注。维持“买入”评级。

●2026-03-31 新集能源：年报点评报告：煤炭业务稳健，电力步入收获期 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司电力业务步入收获期叠加26年煤炭价格恢复，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为24.8亿元、26.1亿元、27.9亿元，对应PE为8.2X、7.8X、7.3X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-04-11 中国神华：盈利稳健提分红，资产注入促增长 (华源证券 查浩,刘晓宁,邱达治)

●暂不考虑资产注入带来的利润增厚，我们预计公司2026-2028年的归母净利润为551.8、578.2、604.2亿元，当前股价对应的PE分别为18.2、17.4、16.7倍。公司高比例长协煤保证煤炭主业盈利稳健；煤电化陆港航全产业链一体化运营，有效实现降本增利，并熨平煤价波动，公司提升业绩稳定性；承诺2025-2027年65%及以上的高分红，2025年度分红方案将现金分红比例提升至79.1%，现金流充沛、负债率低，具备可持续的高比例分红能力；随着集团优质资产注入，行业地位有望大幅领先，带动煤炭产能、储量跃升，电力及化工业务均有增量，一体化协同能力有望显著提升。维持“买入”评级。

●2026-04-09 淮北矿业：加强成本管控，在建项目推进公司成长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.41\1.63\1.69元，对应公司4月8日收盘价13.48元，PE分别为9.6\8.3\8.0倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国神华：业绩符合预期，高比例分红持续 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为2.63\2.67\2.72元，对应公司4月8日收盘价46.76元，PE分别为17.8\17.5\17.2倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-09 中煤能源：成本下降助力业绩稳定，煤化工销量增长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.66\1.74\1.81元，对应公司4月8日收盘价17.55元，PE分别为10.6\10.1\9.7倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国海油：油气上游优质企业，增储上产稳健前行 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1637/1622/1688亿元，同比增速分别为34%/-1%/4%，当前股价对应的PE分别为11/11/11倍。我们选取中国石油、中国神华、中国石化为可比公司，鉴于公司油气业务稳定增长以及低成本优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-08 中煤能源：2025年年报点评：提质降本业绩稳健，量价齐升增长可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为225.6、231.6、246.1亿元，2026-2028年分别同比增长26.1%、2.7%、6.2%。2026-2028年每股收益分别为1.7、1.75、1.86元，对应4月8日收盘价，2026-2028年PE分别为10.3、10.1、9.5倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-07 中国神华：重组落地强化一体化优势，疆煤外运释放长期成长潜力 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●本次重大资产重组已顺利完成资产过户，我们据此调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为3919.1/4356.3/4423.2亿元(增速32.9%/11.2%/1.5%)，归母净利润分别为592.7/611.1/624.5亿元(增速12.1%/3.1%/2.2%)，基于公司一体化运营的龙头地位，以及持续稳定的高分红属性，给予公司2026年18倍PE，对应目标价50.2元，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-07 兖矿能源：煤炭煤化工产销同增，高比例分红保障高股息率 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入1449.33亿元，同比-7.49%；归母净利润83.81亿元，同比-43.61%。预计公司2026-2028年EPS分别为1.59\\1.80\\1.99元，对应公司4月3日收盘价19.2元，PE分别为12.1\\10.7\\9.6倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-07 淮北矿业：2025年年报点评：煤价下行业绩承压，量价齐升复苏可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为33.1、37.4、45.1亿元，2026-2028年分别同比增长119.9%、12.9%、20.7%。2026-2028年每股收益分别为1.23、1.39、1.68元，对应4月7日收盘价，2026-2028年PE分别为11.1、9.9、8.2倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-03 中国神华：年报点评：专项储备进一步提升，业绩释放潜力充足 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●考虑资产注入的影响，我们预测公司2026-2028年EPS分别为3.00、3.22、3.23元(原2026-2027年预测为2.83、2.92元)，根据DDM估值模型，给予公司目标价54.37元，上调评级至“买入”。