凤凰传媒(601928)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 凤凰传媒：主业稳健经营，积极分红回馈投资者 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●考虑到公司出版发行主业平稳运行，积极推动实施“人工智能+教育”综合出版服务体系建设，我们预计2025-2027年实现归母净利润22.28/22.66/23.23亿元，对应11.5/11.3/11.0倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-31 凤凰传媒：季报点评：Q3收入下滑，管理费用率提升 (华泰证券 朱珺)

●考虑公司Q3收入和归母净利润增速大幅下滑，我们下调25-27年归母净利润预测至19.04/18.31/18.41亿元(前值为22.42/23.10/22.74亿元)，调整比例为-15.08%/-20.74%/-19.04%。根据相对估值法，25年可比公司Wind一致预期PE均值11.2X(前值为12X)，考虑公司数字化转型不断深入，AI应用有望赋能主业，给予公司25年14.0X PE估值，目标价为10.47元(前值13.20元，对应25年15.0X PE)。维持“买入”评级。

●2025-08-30 凤凰传媒：出版发行主业平稳运行，中期分红彰显股东回报力度 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●基于公司主业稳健运营，并积极推进数字化转型，机构预计2025-2027年归母净利润将稳步增长，分别为22.28亿元、22.66亿元和23.23亿元，对应市盈率约为12.9倍至12.4倍之间。因此，维持“强烈推荐”的投资评级。不过，在校学生数量可能下降以及数智技术快速发展的背景下，公司仍需应对相关风险挑战。

●2025-08-30 凤凰传媒：中报点评：H1内生经营稳健，深耕内容创新 (华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测22.42/23.10/22.74亿元。根据相对估值法，25年可比公司Wind一致预期PE均值12X，考虑公司毛利率稳步提升，数字化转型不断深入，AI应用有望赋能主业，给予公司25年15X PE估值，目标价为13.20元(前值14.96元，对应25年17X PE)。维持“买入”评级。

●2025-04-30 凤凰传媒：季报点评：内生稳健，毛利率提升 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们维持25-27年归母净利预测至22.42/23.1/22.74亿元，25年可比公司Wind一致预期均值PE为14X，考虑公司毛利率提升，且探索AI应用场景，有望赋能主业，提升经营效率，我们给予公司25年17X PE，维持目标价14.96元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-12-22 皖新传媒：充沛资金助力长期多元发展，持续践行高分红承诺 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为111/114/118亿元，归母净利润为8.32/9.03/9.55亿元，对应EPS为0.42/0.46/0.49元，根据12月19日收盘价，分别对应16/15/14倍PE，维持“买入”评级。

●2025-12-22 学大教育：职教布局持续深化，教培业务稳健增长 (中邮证券 王晓萱)

●公司持续深耕个性化教育业务，并积极向职业教育等新领域延伸。在教育强国战略规划的政策推动下，叠加初高中核心客群总量仍有增长空间，公司有望延续增长态势。我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/47亿元，归母净利润为2.53/3.04/3.66亿元，对应EPS为2.07/2.49/3.00元，根据12月19日收盘价，分别对应19/16/13倍PE。维持“买入”评级。

●2025-12-22 世纪天鸿：业绩短期承压，AI+教育新业态持续推进 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.68/6.21/6.74亿元，归母净利润为0.46/0.50/0.53亿元，对应EPS为0.13/0.14/0.15元，根据12月19日收盘价，分别对应75/70/66倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-20 中文在线：拟赴港上市，加码出海战略打开增长空间 (国海证券 杨仁文,方博云)

●12月15日公司公告，为进一步推进全球化战略布局，提升综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股(H股)股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。根据Sensor Tower2025年11月全球短剧APP流水数据，公司旗下投资、自研两大出海短剧平台ReelShort、FlareFlow市占率均位列全球Top6，本次上市或有助于公司(1)拓宽融资渠道，以扩大海外短剧供给量、投流规模，驱动两大平台高速增长；(2)增强中文在线海外品牌影响力，便于跨境并购、拓展海外市场；(3)有效规避换汇成本，强化经营效率。

●2025-12-18 学大教育：业绩拐点初显，职业教育打造第二增长曲线 (国盛证券 李宏科,程子怡,阮文佳)

●短期看业绩拐点初显；中长期看，行业格局优化，公司谋求第二增长曲线，看好公司未来成长空间。我们预计2025-2027年实现归母净利润2.5/3.1/3.8亿元，同增40.6%/23.9%/22.7%，对应PE17.9/14.4/11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-12-18 共创草坪：全球人造草坪龙头，海外产能扩张稳固领先优势 (渤海证券 袁艺博)

●中性情景下，预计2025-2027年公司EPS为1.64元、1.89元、2.20元，对应2025年PE为22.93倍，高于可比公司估值均值水平。但考虑到公司作为全球人造草坪龙头，同时为目前A股唯一上市的人造草坪行业上市公司，具备稀缺性，可享有一定估值溢价。综上，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 中南传媒：业务结构持续优化，探索“书店+IP”多元新业态 (中邮证券 王晓萱)

●我们小幅下调公司盈利预测，预计2025/2026/2027年营业收入为129/129/130亿元，归母净利润为15.5/16.1/16.7亿元，EPS为0.86/0.89/0.93元，根据12月16日收盘价，分别对应13/13/12倍PE，维持“买入”评级。

●2025-12-17 行动教育：回购彰显信心，关注AI战略推进 (国盛证券 李宏科,阮文佳,陈天明)

●25Q3公司业绩重回正增，“实效教育+AI教育”战略加速扩张大客户，中长期看好公司作为实效型企培龙头渗透率持续提升。预计公司25-27年归母净利润分别为3.0/3.3/3.7亿元，同增11.7%/10.3%/10.3%，维持“买入”评级。

●2025-12-17 晨光股份：预计2025年营收端中单位数增长，利润端同比持平 (华兴证券 姜雪烽)

●维持盈利预测与买入评级，维持33.80元的目标价，对应20倍2026年P/E：我们预计晨光2025-27年营收分别同比增长4.8%/9.5%/8.5%至253.9/278.0/301.7亿元；预计2025年归母净利润同比持平于14.0亿元、2026/27年归母净利润分别同比增长11.5%/10.5%至15.6/17.2亿元。我们继续给予晨光20倍2026年P/E，维持目标价33.80元不变，较目前股价仍有23%的上升空间。

●2025-12-06 广博股份：季报点评：加速潮玩相关品类的孵化 (天风证券 孙海洋,李泽宇,张彤)

●基于25Q1-3公司业绩表现，考虑公司持续优化潮玩等产品结构、增强产品附加值，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.8/2.3/2.9亿元(前值为1.7/2.2/2.7亿元)，对应PE为28X/22X/18X。