宝钢包装(601968)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 宝钢包装：25Q3业绩表现较好，海外业务持续成长 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为金属包装领军企业，持续优化产品结构和产能布局，伴随行业格局优化业绩有望保持稳健增长。我们预计宝钢包装2025-2027年营业收入分别为84.60、96.67、103.08亿元，同比增速1.71%、14.26%、6.63%；2025-2027年净利润分别为1.96、3.34、4.88亿元，同比增长13.67%、70.64%、45.95%，对应PE分别为35.9X、21.1X、14.4X。我们给予宝钢包装2026年1.70xPB，目标价6.42元，维持增持-A的投资评级。

●2025-10-02 宝钢包装：半年报点评：反内卷多措并举助力盈利修复 (天风证券 孙海洋)

●公司是国内专业从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装的领先企业，产品包括金属两片罐及配套易拉盖、包装印铁产品和新材料包装等，是国内快速消费品高端金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。公司多措并举提质增效，助力盈利修复，我们调整盈利预测，预计25-27年营收90/99/110亿，归母净利分别为2.0/2.4/2.7亿(前值为1.8/2.0/2.1亿)，对应PE分别为32/26/23x。

●2025-08-30 宝钢包装：两片罐供需格局或改善，国企龙头海外布局领先 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计宝钢包装2025–2027年营业收入分别为84.94亿元、96.71亿元、102.94亿元，同比增速2.11%、13.85%、6.44%；2025–2027年净利润分别为1.92、3.30、4.75亿元，同比增长11.43%、71.93%、43.75%。我们给予宝钢包装2026年1.70xPB，目标价6.42元，给予增持-A的投资评级。

●2025-05-08 宝钢包装：金属包装龙头地位稳固，海外布局成效逐步彰显 (国投证券 罗乾生)

●公司作为金属包装领军企业，持续优化产品结构和产能布局，伴随行业格局优化业绩有望保持稳健增长。我们预计宝钢包装2025-2027年营业收入为88.21、94.76、101.71亿元，同比增长6.05%、7.42%、7.34%；归母净利润为1.82、1.95、2.13亿元，同比增长5.62%、7.17%、9.04%，对应PE为33.4x、31.2x、28.6x，给予2025年45.0xPE，目标价6.42元，维持增持-A的投资评级。

●2025-04-30 宝钢包装：年报点评报告：优化国内外布局，推动转型发展 (天风证券 孙海洋)

●目前宏观消费环境存在不确定性，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.8/2.0/2.1亿(25-26年前值为2.3/2.6亿)，EPS分别为0.14/0.15/0.17元，PE分别为32X、30X、28X。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-12-01 鼎泰高科：算力建设带动PCB加工需求激增，钻针龙头充分受益 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动下游高阶PCB钻孔与耗材用量大幅提升，公司订单饱满，业绩进入加速兑现阶段。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为4.0/6.3/9.0亿元，当前股价对应动态PE分别为104/66/46x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-11-29 科达利：结构件业务稳定发展，人形机器人市场空间广阔 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●公司2025年前三季度实现营收106.03亿元，同比+23.41%，实现归母净利润11.85亿元，同比+16.55%，实现扣非归母净利润11.29亿元，同比+14.53%。其中，25Q3公司实现营收39.59亿元，同环比+25.81%/+9.26%；实现归母净利润4.15亿元，同环比+12.75%/+8.70%，实现扣非归母净利润4.09亿元，同环比+14.37%/+11.25%；实现销售毛利率23.65%，同环比+0.23/+0.22pcts，销售净利率10.42%，同环比-1.26/-0.05pcts。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润16.84/22.41/28.11亿元，同比+14.4%/+33.1%/+25.4%，对应EPS为6.15/8.19/10.27元，维持公司“买入”评级。

●2025-11-27 震裕科技：锂电结构件或进入上行期，机器人产业布局领先 (天风证券 孙潇雅,朱晔,张童童)

●我们预计公司25-27年实现营收91、111、130亿元，实现归母净利润5.4、9.1、12.0亿元，yoy+113%、68%、33%。我们选取锂电池结构件产业链金杨股份、科达利，机器人执行器公司三花智控作为可比公司，根据Wind一致预期，三家公司2026/2027年平均PE估值为35、28X，公司PE估值在28、21X，考虑到结构件业务成长性+机器人产业链战略布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-27 哈尔斯：杯壶行业龙头，制造与品牌协同并进 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●公司制造和自有品牌并重，2025Q3利润率受转产泰国产能爬坡影响降低到较低水平，随着泰国产能上量，盈利能力有望在2026年恢复，预计2025-27年归母净利润-51%/+93%/+34%至1.4/2.7/3.7亿，EPS为0.30/0.58/0.78元，PE为27/14/10倍。预计公司合理估值8.77-9.94元/股之间，2026年PE为15-17倍。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-11-26 大金重工：公司新签大额海外订单，自持风电场加速推进，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2025/2026/2027年的净利润分别至11.9/15.9/21.6亿元，YOY+152%/+33%/+35%，EPS分别为1.87/2.50/3.38元，A股按当前价格计算，对应2025/2026/2027年PE为26/19.6/14.5倍，建议买进。

●2025-11-26 大金重工：签署过渡段订单，单价超5万元/吨，向全套解决方案服务商进发！ (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25-26年盈利预测，预计25、26年归母净利润11.0、17.1亿元；考虑到公司新接过渡段订单于27年交付，我们上修27年盈利预测，预计27年归母净利润25.3亿元(前值23.1亿元)，25-27年归母净利润同增133%/55%/48%，对应PE为28.7/18.5/12.5x，维持“买入”评级。

●2025-11-26 华翔股份：白电零部件单项冠军，延伸机器人领域打开成长空间 (华西证券 刘文正,纪向阳,喇睿萌)

●我们预计2025-27年公司收入42、50、58亿元，归母净利润为5.8、7.2、8.5亿元，对应EPS分别为1.07/1.33/1.57元，以25年11月26日收盘价16.5元计算，对应PE分别为15/12/11倍，可比公司25年平均PE为29倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-24 英联股份：传统主业稳健向前，复合集流体放量已在途 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2025-2027年，公司EPS分别0.11元、0.21元、0.34元，2025年对应PE估值为160.13倍，高于可比公司估值均值水平。但考虑到公司在原有主业平稳发展，新业务即将兑现业绩的情况下，可享有一定高估值。综上，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-21 盛德鑫泰：高端管材与汽车零部件双轮驱动，前景可期 (东海证券 张季恺,谢建斌)

●我们认为公司竞争优势为专精于小口径无缝钢管，对应国内超超临界机组更新需求旺盛。T91、T92这类高温高压钢管需求在未来几年仍维持较高增速。公司2025-2027营业收入预计分别为30.43、32.20、34.11亿元；归母净利润分别为2.40、2.76、3.09亿元；EPS分别为2.18、2.51、2.81元；P/E分别为14.67、12.76、11.41倍，看好公司持续受益于国内火电机组扩容/升级，首次覆盖给予买入评级。

●2025-11-20 悍高集团：从悍高看to B生意赚钱效应如何胜过to C (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●本次公开发行募集资金净额5.1亿，将主要用于悍高智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设项目、信息化建设项目，助力公司打造由星际总部大楼、六角大楼、独角兽三大生产基地形成的60万m2数字化生产基地群。我们预计公司2025-2027年归母净利分别为7.12亿元、8.96亿元、10.94亿元，增速分别为34%、26%、22%，采用可比公司估值法，2025年可比公司平均PE倍数为32倍。作为国内家居五金行业龙头，多品类全渠道布局均衡、盈利质量优秀，考虑到公司新上市且处于高成长期，首次覆盖给予“买入”评级。