中科曙光(603019)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-27 中科曙光：主营和联营企业均受益国产AI产业发展，盈利能力持续改善 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年及2026年第一季度报告，收入稳健增长，扣非净利润同比高增。公司主业盈利质量改善，联营企业表现亮眼。6万卡AI4S集群落地郑州，公司超节点产品有望持续受益国内算力网建设。公司覆盖国产算力全环节，拟发行可转债强化包含硬件、平台、运营在内的一体化解决方案竞争优势。预计公司2026-2028年营收为174.32/202.75/234.29亿元，同比增长16.50%/16.31%/15.56%；归母净利润预计为29.67/36.68/44.03亿元，同比增长36.32%/23.65%/20.04%。对应PE47/38/31倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 中科曙光：2025年年报及2026年一季报点评：聚焦算力基础设施全产业链，开拓高附加值业务 (西部证券 郑宏达,李想)

●公司实现营业收入149.64亿元(YoY+14%)，归母净利润21.76亿元(YoY+14%)。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入61.43亿元(YoY+20%)，归母净利润12.10亿元(YoY+6%)。公司2026年一季度实现营业收入31.99亿元(YoY+24%)，归母净利润2.28亿元(YoY+22%)。我们预计公司2026年-2028年归母净利润为30.23亿元、38.40亿元、44.32亿元，分别同比增长38.9%、27.0%、15.4%，维持“买入”评级。

●2026-05-05 中科曙光：业绩稳健增长，算力集群打开成长空间 (兴业证券 蒋佳霖,张旭光)

●公司发布2025年年报，实现营收149.64亿元，同比增长13.81%；归母净利润21.76亿元，同比增长13.87%；扣非净利润18.38亿元，同比增长33.97%。根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.30/36.89/44.19亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 中科曙光：年报点评：公司超节点技术落地中，与持股企业的协同效应正在加速释放 (中原证券 唐月)

●给予公司“买入”的投资评级。看好2026年超节点上量、CPU需求爆发、液冷加快落、国产AI芯片需求释放地等行业趋势给公司业绩带来的推动效应。暂不考虑可转债发行对公司的影响，预测公司2026-2028年EPS为2.13元、2.58元、3.09元，按照4月27日收盘价94.24元，对应的PE分别为44.23倍、36.49倍、30.53倍。

●2026-04-28 中科曙光：携海光构建算力全链生态，迎国产AI算力浪潮 (国投证券 赵阳,杨楠)

●中科曙光作为核心信息基础设施领军企业，在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术沉淀和领先的计算优势，拥有完整的IT基础架构产品线。公司作为海光信息的第一大股东，与海光信息共同构筑了国产算力体系的综合竞争优势，有望受益于人工智能浪潮下带来的AI算力需求激增。预计公司2026-2028年营业收入分别为179.98/212.19/249.58亿元，归母净利润分别29.50/37.11/45.63亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价100.82元，相当于2026年50倍的PE。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-28 海康威视：业绩增速亮眼，创新业务发展值得期待 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为1004.97/1099.68/1197.41亿元，同比分别增长8.64%/9.42%/8.89%，归母净利润为160.76/181.04/201.98亿元，同比分别增长13.25%/12.61%/11.57%，对应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 视源股份：26Q1业绩高增，营收增长指引明确 (中信建投 应瑛)

●随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.48/14.16/16.94亿元，同比分别增长13.27%/23.38%/19.60%，对应PE23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-05-28 瑞芯微：AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-05-28 汉朔科技：AI零售龙头，打造数字孪生基础设施 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●首次覆盖，给于“优于大市”评级。预计公司2026-2028年归母净利润6.59/9.17/11.82亿元，对应当前PE分别为28/20/15倍。考虑到公司26年重回业绩增长通道，叠加公司在AI零售、智能购物车、机器人等领域积极布局，公司有望加速成长。给予公司26年36-39倍PE估值，预计合理估值56.16-60.84元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-05-27 中际旭创：龙头交付优势充分体现，Scaleup光连接产品有望继续保持领先 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母公司净利润分别为369.0/655.3/946.6亿元，同比增长分别为241.7%/77.6%/44.5%，不考虑港股发行等对应EPS分别为33.1/58.8/85.0元，5月26日收盘价对应PE为33.3/18.7/13.0倍，考虑到公司在全球AI光模块的核心卡位和独特的交付优势，盈利能力将继续体现，维持“买入-A”评级。

●2026-05-27 新易盛：1.6T环比上量将加快，盈利能力继续维持行业领先水平 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为212.4/405.4/590.1亿元，同比增长122.8%/90.9%/45.6%，对应EPS分别为21.3/40.7/59.3元，5月26日收盘价对应PE分别为32.8/17.2/11.8倍，维持“买入-A”评级。

●2026-05-27 德科立：收入增长提速，DCI配套器件和非相干光模块是增长主力 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母公司净利润分别为1.5/2.8/5.0亿元，同比增长103.5%/90.3%/79.6%，暂不考虑新加坡上市等对应EPS分别为0.92/1.75/3.14元，5月26日收盘价对应PE为263.3/138.3/77.0倍，市场估值隐含对远期DCI产能充分释放和硅基OCS量产预期，维持“增持-A”评级。

●2026-05-27 天赐材料：公司拟投建磷酸铁锂项目，锂电维持高景气，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●公司5月27日发布公告，拟在台州建设年产16万吨高压实磷酸铁锂项目，正在开展前期准备工作，预计项目总投资金额不超过21亿元。锂电产业景气度明显提升，公司排产饱满，产品供不应求。公司签订多个大单，未来3年增长确定性强。我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别至75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为14.4/11.1/8.8倍，建议买进。

●2026-05-27 当升科技：产品量价齐升助力业绩增长，未来关注新产能和固态布局 (红塔证券 唐贵云)

●预测公司2026年、2027年、2028年的营业收入分别为182.31亿元、231.61亿元、277.27亿元，归母净利润分别为11.72亿元、14.96亿元、18.50亿元，对应PE分别为27x/21x/17x，维持“增持”评级。