华设集团(603018)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 华设集团：2025年第三季度报告点评：业绩有所承压，Q3有所好转 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为40.44/40.00/40.76亿元，归母净利3.21/3.17/3.22亿元，对应EPS分别为0.47/0.46/0.47元/股，对应PE分别17/17/17倍，维持“增持”评级。

●2025-09-03 华设集团：2025年半年报点评：传统业务承压，转型持续推进 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为40.44/40.00/40.76亿元，归母净利3.21/3.17/3.22亿元，对应EPS分别为0.47/0.46/0.47元/股，对应PE分别17/17/16倍，维持“增持”评级。

●2025-08-31 华设集团：中报点评：转型有序推进，新签订单维持稳定 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●尽管公司积极发展低空经济、智慧交通等新兴领域，但规模占比仍然较小，考虑到经济动能切换，传统基建投资放缓，公司需求承压，行业竞争加剧利润率下行，我们下调公司25-27年归母净利润(-20.42%/-27.52%/-32.54%)至3.24/3.10/3.04亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值21x，认可给予公司25年21xPE，由于板块估值提升，调整目标价至9.95元(前值8.34元，对应25年14xPE，可比均值10xPE)，维持“买入”评级。

●2025-05-19 华设集团：2024年报及2025年一季报点评：传统业务有所承压，低空业务表现亮眼 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司作为交通发展与城市建设领域设计的优秀企业，在低空经济大力发展的背景下，有望打开新的增长空间。我们预计公司2025-2027年营收分别为44.99/46.71/49.03亿元，归母净利4.48/4.97/5.38亿元，对应EPS分别为0.65/0.73/0.79元/股，对应PE分别12/10/10倍，维持“增持”评级。

●2025-05-02 华设集团：季报点评：应收减少，资产负债结构优化 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.07/4.28/4.51亿。可比公司25年Wind一致预期PE均值10x，尽管公司传统业务承压，但低空经济、数字业务探索领先，我们依然看好其新兴业务发展潜力，维持给予公司25年14xPE，维持目标价8.34元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-12-12 华康洁净：深耕医疗洁净室集成，打开电子领域新局面 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●考虑到公司医疗领域在手订单充沛及电子领域订单预期，预计公司2025-2027年营业收入分别为25.81、35.35、50.51亿元，同比分别为+51.15%、+36.94%、+42.89%；归母净利润为1.37、2.15、4.26亿元，同比分别为+104.47%、+57.72%、+97.83%；EPS分别为1.27、2.00、3.95元/股，对应最新收盘价的PE分别为24.99、15.84、8.01倍。给予公司“买入”评级。

●2025-12-01 阿拉丁：拟收购佑科仪器，投资并购持续赋能主业 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●阿拉丁集研发、生产及销售为一体，实现从化学试剂、生化试剂、配体到蛋白质和抗体科研试剂全覆盖。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为6.71亿元、8.04亿元、9.48亿元，归母净利润分别为1.05亿元、1.52亿元、1.90亿元，对应EPS分别为0.32元、0.46元、0.57元，对应2025年11月28日收盘价，PE为42.5倍、29.4倍、23.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-29 药明康德：全年指引再次上调，超预期业绩验证景气加速 (天风证券 杨松,李慧瑶)

●根据三季报业绩叠加药明合联投资收益影响，我们预计公司2025-2027年营收分别为446/495/562亿元(前值445/494/-)，同比增长13.7%/11.0%/13.4%，归母净利润分别约159.9/139.1/166.2亿元(前值109.3/125.2/-)，同比增长69.2%/-13.0%/19.4%，对应PE分别为17/20/16X。我们认为，随着在手订单释放及行业景气延续，药明康德有望进一步巩固CRDMO龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-11-27 阿拉丁：外延并购协同效应凸显，下游需求稳步复苏 (开源证券 余汝意)

●考虑到平台并表渠道协同效应显现、下游需求稳步复苏，我们上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.10/1.60/2.00亿元(原预计为0.99/1.43/1.90亿元)，EPS为0.33/0.48/0.60元，当前股价对应P/E分别为38.8/26.7/21.4倍，鉴于公司外延并购卓有成效，产品矩阵不断丰富，“研产销”一体化建设凸显核心竞争力，维持“买入”评级。

●2025-11-27 阿拉丁：参股上海佑科，外延扩张再下一城 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

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●2025-11-26 泰格医药：25Q3业绩环比提升，期待盈利能力后续改善 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为67.45亿元、75.76亿元和86.14亿元，分别同比增长2.2%、12.3%和13.7%；归母净利润分别为12.14亿元、12.46亿元和14.20亿元，分别同比增长199.7%、2.6%和14.0%。扣非净利润分别为4.84亿元、6.86亿元和8.70亿元，2025年预计同比下降43.4%，2026-2027年分别同比增长41.6%和26.9%。归母净利润折合EPS分别为1.41元/股、1.45元/股和1.65元/股，对应PE为35.2X、34.3X和30.1X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2025-11-26 阿拉丁：收购佑科仪器丰富产品矩阵，外延赋能公司成长 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2025/2026/2027年EPS为0.31/0.47/0.60元。公司主业经营稳健，持续推进外延并购丰富产品矩阵，维持“买入”评级。

●2025-11-19 南网能源：2025年三季报点评：积极转型升级业务，利润改善明显收入创新高 (中航证券 王卓亚,曾帅)

●公司凭借先发优势和业务升级转型，有望乘节能服务行业东风。预计2025-2027年归母净利润4.8/5.9/7.2亿元、EPS分别为0.13/0.16/0.19元，当前股价(11月18日收盘价)对应PE分别为41/33/27倍。维持“买入”评级。

●2025-11-18 毕得医药：多元化产品矩阵布局，全球化服务持续深入 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●公司是国内领先的分子砌块及科学试剂供应商，为创新药企、科研院所、CRO机构等客户提供优质产品及服务。我们调整盈利预测、预计2025-2027年公司营业总收入分别为13.58亿元、16.72亿元、20.55亿元，归母净利润分别为1.70亿元、2.41亿元、3.14亿元，对应EPS分别为1.88元、2.65元、3.45元，对应2025年11月17日收盘价，PE为38.8倍、27.4倍、21.1倍，维持“增持”评级。

●2025-11-18 华电科工：把握绿氢海风产业机遇，新签订单再放量 (西南证券 胡光怿,颜阳春,杨蕊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为93.2、103.8、115亿元，归母净利润分别为2.1、2.9、3.5亿元，EPS分别为0.18元、0.25元、0.30元，对应动态PE分别为41倍、30倍、25倍。我们认为下游海风运营商加快海风装机、同时全球经济向绿色转型，公司作为具有国际竞争力的工程系统方案提供商，能够享受行业快速发展带来的盈利弹性，首次覆盖，给予“持有”评级。