胜华新材(603026)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-18 胜华新材：拟投资建设苯胺及DMSO项目，产业链一体化优势凸显 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司是锂离子电池电解液及电解液溶剂、溶质和添加剂产品的全产业链公司，受行业景气下行影响，23年前三季度公司业绩同比下滑。我们维持公司23-25年的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为1.08/2.06/3.42亿元。公司正在快速扩充电解液等产品产能并积极扩大自身锂电材料品种范围，新增产能落地放量后为公司带来的成长空间及业绩增量，维持公司“买入”评级。

●2023-05-27 胜华新材：年报点评：一季度业绩承压，新项目稳步推进 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●公司在建锂电材料项目较多，随着未来产能释放，业绩有望持续增长。我们预计胜华新材2023-2025年EPS分别为4.69、6.53、9.82元。参考可比公司估值水平，给予其2022年17-19倍PE，对应合理价值区间为79.73-89.11元，维持“优于大市”评级。

●2023-02-28 胜华新材：电解液溶剂龙头强者恒强，开拓多品类锂电材料 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计2022-2024年公司营业收入分别为78/121/202亿元，同比增速为11%/54%/68%；归母净利润为11.1/13.0/18.4亿元，同比增速-6%/17%/42%；EPS分别为5.46/6.40/9.09元，现价对应P/E为16.8/14.3/10.1倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-11-01 胜华新材：季报点评：布局液态六氟磷酸锂，拓宽锂电材料产品矩阵 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●公司在建锂电材料项目较多，随着未来产能释放，业绩有望持续增长。我们预计石大胜华2022-2024年EPS分别为6.72、8.15、13.72元。参考可比公司估值水平，给予其2022年17-19倍PE，对应合理价值区间为114.24-127.68元，维持“优于大市”评级。

●2022-10-30 胜华新材：溶剂价格下跌拖累业绩，电解液加速布局打开下游空间 (华安证券 尹沿技)

●考虑到公司锂电产品矩阵日益丰富，产能释放节奏较快，预计公司2022年-2024年分别实现营业收入72.26、87.33、197.53亿元，实现归母净利润10.39、13.63、17.22亿元，对应PE分别为18、14、11倍。维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-29 龙佰集团：产品销量提升，产能保持扩张 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是钛白粉行业龙头企业，钛白粉与海绵钛产能均位居全球第一，公司在做大做强主业的同时，积极布局新能源行业，培育第二增长曲线，形成多元化协同发展的业务模式。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为39.34、44.66和52.50亿元，对应EPS分别为1.65、1.87和2.20元，当前股价对应P/E值分别为12、11和9倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 丸美股份：2023年年报及2024年一季报点评：归母净利率环比持续提升，第二品牌恋火持续高增，看好公司未来成长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是国内眼部护理及抗衰领域龙头企业，主品牌丸美积极调整渠道与产品结构恢复稳健增长，新锐彩妆品牌恋火差异化深耕底妆赛道打造第二成长曲线，看好公司未来品牌力、产品力提升驱动收入增长，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.51、5.97、6.98亿元，现价(2024/4/26)对应PE分别为25X、19X、16X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 华恒生物：年报点评报告：23年业绩高增，新产品布局逐步完善合成生物平台 (天风证券 唐婕,张峰,邢颜凝)

●综合考虑公司新增产品产能、主营产品产销、成本端变化情况，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.6、8.4、10.3亿元(25年前值为8.1亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-29 贝泰妮：年报点评：战略升级/组织优化，期待24Q1积极转变的延续 (国联证券 邓文慧,李英)

●考虑到公司2023年业绩波动与2024年战略/组织等多维度调整，预计公司2024-2026年收入分别为68.89/83.20/95.70亿元，对应增速分别为24.7%/20.8%/15.0%；归母净利润分别为10.20/12.50/14.72亿元，对应增速分别为34.8%/22.5%/17.8%；EPS分别为2.41/2.95/3.48元/股。考虑到公司作为皮肤学级护肤龙头，薇诺娜品牌份额持续领先，参考可比公司估值，给予公司2024年28x目标PE，对应目标价67.45元人民币，维持“买入”评级。

●2024-04-29 丸美股份：一季度归母净利同比增长41%，持续优化提升盈利能力 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●2023年公司持续推进产品和渠道的调整转型，产品端不断精简和优化产品结构，其中主品牌丸美推行大单品策略，夯实眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智；彩妆品牌恋火继续深化高质极简“底妆”品牌理念，继续维公司带来业绩增量贡献。渠道端，公司通过持续调整组织架构并优化协同机制，强化线上渠道的精细化运营能力，从驱动盈利水平的稳步回升。我们维持公司2024-2025年归母净利预测为3.68/4.62亿，并新增2026年预测5.57亿，对应PE为31/25/20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-29 阿科力：传统业务承压，重视股东回报，COC产业化或将落地 (开源证券 金益腾,毕挥)

●预计公司2024-2026年归母净利润为0.26、1.21(前值1.63、4.82)、1.91亿元，对应EPS为0.30、1.37(前值1.86、5.48)、2.17元/股，当前股价对应PE为157.4、34.2、21.6倍。虽然公司经营短期面临较大压力，但我们依然看好公司COC新材料产业化突破在即，以及此材料未来广阔的前景，维持“买入”评级。

●2024-04-29 光威复材：24Q1收入承压，碳梁业务海外新客户开始放量，股权激励考核目标优化 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们认为，公司作为军品碳纤维龙头，T700G、T800H、M40J、M55J、T700S/T800S、T1000等新产品+包头新产能有望推动公司进入下一个高质量增长阶段。我们预计公司24-26年归母净利润为9.76、12.03和14.39亿元，现价对应PE分别为22.36、18.14和15.17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 贝泰妮：2023业绩短暂承压，长期多品牌矩阵驱动增长 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为40.0%、30.1%、21.5%，净利润的增速分别为40.3%、42.3%、29.1%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为75.20元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-04-29 华鲁恒升：Q1业绩同环比增长，未来荆州基地多尾优势或增强 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利分别为45.35、48.86、52.72亿元，EPS分别为2.14、2.30、2.48元/股，当前股价对应PE分别为13.3、12.3、11.4倍。未来随着荆州基地产品逐渐丰富，进一步打开成长空间，同时将更好发挥公司荆州基地一头“多尾”的生产优势，未来生产成本有望进一步降低，维持公司“买入”评级。

●2024-04-29 国光股份：2023年报和2024年一季报点评：营收毛利稳步扩张，发力大田作物市场 (西部证券 黄侃)

●我们预测24-26年营收为22.40/28.87/33.45亿元，预计对应归母净利润为3.78/4.79/5.22亿元，对应当前PE分别为18.5/14.6/13.4x，维持“增持”评级。