凯众股份(603037)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-10 凯众股份：收购拓盛提升盈利增长，聚氨酯开始机器人领域新应用 (东北证券 李恒光)

●因安徽拓盛收购对价尚未明确，故盈利预测中暂未纳入其业绩。我们预计公司2025-2027年营业收入为8.30/9.77/11.49亿元，归母净利润为0.89/1.10/1.40亿元，对应PE为39.73/32.07/25.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-31 凯众股份：细分领域领先者，盈利能力稳健 (东北证券 李恒光)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.88亿、1.07亿、1.37亿，EPS分别为0.65元、0.79元、1.01元，PE分别为27.37倍、22.46倍、17.58倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-10-29 凯众股份：2021年三季报点评：营收表现好于车市，利润端仍然承压 (长城证券 于夕朦)

●受缺芯和原材料价格上涨影响，我们下调公司21年营收及归母净利润，保持22-23年预测不变，其中下调今年营收至5.23亿(前值为5.90亿元)，下调归母净利润至0.95亿元(前值为1.06亿元)。预计公司2021-2023年总营收依次为5.23、6.02、6.79亿元，增速依次为4.8%、14.9%、13.0%，归母净利润依次为0.95、1.13、1.34亿元，增速依次为15.4%、18.7%、18.0%，对应PE依次为19.6、16.5、14.0倍，维持“增持”评级。

●2021-10-13 凯众股份：紧随汽车电动化步伐，未来业绩可期 (长城证券 刘鹏)

●公司进军汽车电子领域，发展前景一片向好。保守预计公司2021-2023年总营收依次为6.70、8.83、10.53亿元，增速依次为35.5%、31.8%、19.3%，归母净利润依次为1.15、1.40、1.66亿元，增速依次为38.5%、22.1%、19.5%，当前市值18.0亿元，对应PE依次为15.5、12.7、10.6倍。维持“增持”评级。

●2021-04-28 凯众股份：2020年年报点评：Q4营收创上市以来新高，净利率实现大幅提升 (长城证券 孙志东)

●根据公司2020年业绩，小幅上调公司盈利预测，预计公司2021-2023年总营收依次为5.90、6.73、7.61亿元，增速依次为19.4%、14.0%、13.0%，归母净利润依次为1.06、1.25、1.48亿元，增速依次为27.6%、18.2%、18.3%，当前市值18亿元，对应PE依次为16.7、14.1、11.9倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-23 威迈斯：拟5000万至1亿元回购股份增强股东回报 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●2025年12月23日，公司发布公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于5000万元，不超过1亿元，按回购价格上限测算，本次回购股份数量占总股本的0.30%-0.60%。公司持续通过分红、回购等方式积极回馈股东，我们维持原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.26、10.25、14.86亿元，当前股价对应PE分别为18.1、12.8、8.8倍，公司是国内车载电源龙头且海外进展领先，显著受益于欧洲新能源车市场放量，有望迎来量利齐升，维持“买入”评级。

●2025-12-22 天有为：被低估的智能仪表龙头，全球化及平台化大有可为 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,白舸)

●我们预计公司25-27年营收分别约40.3、52.3、63.0亿元，同比分别-9.7%、+29.8%、+20.5%，归母净利润分别约10.1、11.7、13.3亿元，同比分别-11.1%、+15.7%、+14.1%，对应PE分别约14.6、12.6、11.0倍；按照35%分红率，对应股息率分别约2.40%、2.78%、3.16%；截至25Q3末在手现金44.7亿，净现金约43.0亿元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-12-22 长安汽车：获首块L3级自动驾驶专用正式号牌，智驾+机器人双向赋能 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司电动智能化转型进程加快，同时布局机器人等新兴领域，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入为1712.91亿/1960.26亿/2149.28亿元，对应归母净利润为51.59亿/71.99亿/95.93亿元，以当前收盘价计算PE为22.6倍/16.2倍/12.1倍，维持“增持”评级。

●2025-12-20 继峰股份：系列点评二十二：再获欧洲豪华主机厂定点，座椅全球化加速 (国联民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为229.50/264.50/309.50亿元，归母净利润为4.71/8.69/11.79亿元，对应EPS为0.37/0.68/0.93元，对应2025年12月19日14.00元/股的收盘价，PE分别为38/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-19 长城汽车：泛越野+生态出海，新品周期驰而不息 (爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为121/143/173亿元，对应PE为16/13/11倍。公司估值低于可比公司均值，首次覆盖，给予“买入”评级。2025-2027年公司总营收同比增速约为9.0%、13.6%、18.2%，其中整车收入增速约为10.0%、15.0%、20.0%，零配件收入增速约为3.0%、4.0%、5.0%；2)毛利率提升：公司通过优化产品结构和费用率，综合毛利率逐步回升，2025-2027年约为18.4%、18.9%、19.3%，其中整车毛利率从18.5%逐步回升至19.0%。

●2025-12-19 长城汽车：11月海外&高端化表现亮眼，坦克品牌月销创年度新高 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司各品牌新车矩阵持续丰富，坦克新车表现强势，魏牌销量改善显著，公司产品结构有望改善。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入2276.17/2634.55/3040.57亿元，对应归母净利润128.45/155.48/189.08亿元，以当前收盘价计算PE为14.7/12.1/10.0倍，维持“增持”评级。

●2025-12-18 美湖股份：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●新能源汽车产品快速放量驱动业绩持续增长，机器人业务顺利推进，未来有望提供新增量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入21.75、25.66、30.22亿元，归母净利润1.94、2.30、2.78亿元。对应PE分别为61.7、51.9、43.0，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-17 上汽集团：巨头革新，华为助力 (爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为108/133/162亿元，对应PE为17/14/11倍。公司估值低于可比公司均值，考虑公司自上而下积极推动电动智能化转型，并加强对外合作，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-17 科博达：大众、宝马新项目助力灯控再增长，域控产品迎来收获阶段 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.46亿、12.09亿、14.75亿，EPS分别为2.34元、2.99元、3.65元，PE分别为29.56倍、23.32倍、19.19倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-16 模塑科技：获人形机器人项目订单，开辟轻量化新兴应用市场 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为79.0/87.3/96.6亿元，归母净利润分别为4.7/6.1/7.1亿元，公司业绩有望稳步增长，人形机器人业务有望打开第二成长曲线，维持“买入”投资评级。