华立股份(603038)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-07 华立股份：切入OSB可饰面谋跨越，布局新材料途长远 (太平洋证券 闫广)

●预计公司2019/2020年净利润0.96亿/1.16亿元，同比增长15.8%/20.3%，EPS1.02/1.23元。给予公司2019E盈利预测25倍估值，首次覆盖给予公司“买入”评级，目标价25.57元。

●2019-03-25 华立股份：2018Q4业绩增速提升，饰板业务实现快速突破 (华金证券 叶中正)

●我们预测公司2019至2021年每股收益分别为1.01、1.25和1.46元，净资产收益率分别为8.7%、10.0%和10.8%。公司是封边装饰材料龙头，经营稳健，持续分红，业务从边向板拓展，市场空间逐步扩大。未来将继续挖掘在新材料和大家居领域新机遇，逐步实现公司产业链延伸发展，维持“买入-B”建议。

●2018-03-29 华立股份：2017年年报点评：收入稳步增长，新业务发力可期 (国信证券 黄道立)

●随着居民生活水平提高、住宅存量增长以及二手房市场的成熟，已有住宅整体或局部的更新改造需求将不断加大，家具需求将不断增加，同时板式家具作为性价比更高、更绿色环保的选择，更加受到消费者青睐，进一步助推装饰材料需求增长。公司作为广东省著名品牌，立足于珠三角地区，并在四川、北京、浙江和天津成立分、子公司，覆盖珠三角地区、长三角地区、成渝经济圈和环渤海地区四大家具制造产业集群，有助于实现对客户和市场的就近开发和服务，拓展业务布局，提高生产效率。预计18-20年EPS分别为1.47/1.57/1.73元/股，对应PE为24.9/23.3/21.2x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2024-04-25 华秦科技：年报点评：股份支付费用影响23年业绩，24Q1取得开门红 (东方证券 王天一,罗楠,冯函,丁昊)

●考虑到下游需求波动我们调整公司特种功能材料等产品的销量预期，预测2024-2025年每股收益分别为3.76、5.08元(前值为4.36、5.95)，新增26年eps6.74元，根据可比公司给予24年43倍市盈率，对应目标价161.68元，维持增持评级。

●2024-04-24 倍加洁：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1利润增速亮眼，外延布局再下一城 (国元证券 李典)

●公司是国内领先的口腔护理及湿巾生产企业，内生外延布局口腔大健康。考虑善恩康并表影响，我们预计公司24-26年归母净利润1.43/1.85/2.28亿元，EPS为1.42/1.84/2.27元，对应PE为16/12/10x，维持“增持”评级。

●2024-04-24 倍加洁：Q1业绩增长强劲，持续深耕口腔大健康 (华西证券 徐林锋,宋姝旺)

●公司卡位口腔大健康黄金赛道，是牙刷、湿巾代工的龙头企业，牙刷、湿巾出口规模领先，同时坚持发展自主品牌并通过外延并购等方式持续提升自身竞争力，补齐短板。我们调整此前盈利预测，预计公司24、25年营收分别由13.9、16.8亿元调整至12.91、15.56亿元，预计26年营收为18.72亿元，24、25年EPS分别由1.39、1.70元调整至1.55、1.88元，预计26年EPS为2.27元，参照2024年4月24日收盘价22.77元/股，对应PE分别为15倍、12倍、10倍，维持买入评级。

●2024-04-23 倍加洁：年报点评报告：2024力争收入增长20%以上 (天风证券 孙海洋)

●考虑到公司23年业绩不及此前预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为12.70/15.26/18.18亿元(24-25年前值分别为16.10/18.96亿元)，归母净利分别为1.30/1.63/2.01亿元(24-25年前值分别为1.62/1.89亿元)，EPS分别为1.3/1.6/2.0元/股，对应PE分别为18/14/12X。

●2024-04-23 倍加洁：年报点评报告：代工业务共振改善，内生外延共驱成长 (国盛证券 姜文镪)

●牙刷、湿巾代工共振改善，牙膏大客户导入顺利，薇美姿通过权益法核算为公司业绩带来增量收益。考虑薇美姿核算方法调整，我们下调2024-2026年归母净利润预期至1.4亿元、1.7亿元、2.1亿元，对应PE为15.9X、13.2X、11.0X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 华秦科技：2023年年报点评：重大合同签订，公司管理层增持 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于公司在隐身材料行业的领先地位以及订单周期的波动，我们略微下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至5.11/6.38亿元(前值6.43/8.82亿元)，新增2026年归母净利润预测值7.16亿元，对应PE分别为34/27/24倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 华秦科技：2023年年报及2024年一季度预告点评：传统产品发展稳健，新业务未来可期 (光大证券 刘宇辰,王凯)

●我们持续看好华秦科技在航空特种功能材料领域的领先地位。我国先进战机起量、改型以及存量战机数量提升带来的维修保养需求，公司相关业务有望深度、长期受益。同时随新一代材料的逐步应用，公司前期布局广泛，有望在后续的应用中持续受益。考虑到特种领域下游客户的需求节奏波动，我们预计2024-2026公司归母净利润5.0/6.6/8.2亿元(较上次-19.9%/-18.3%/新增)，对应EPS分别约3.59/4.77/5.86元，当前股价对应PE分别约35x/26x/21x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 华秦科技：2023年年报点评：特种功能材料稳定增长，在手订单充沛 (西部证券 杨雨南)

●预计公司24/25/26年归母净利润为5.03/7.03/8.96亿元YoY+50.1%/+39.7%/+27.5%。考虑隐身材料稀缺性，且公司多个牌号进入小批试生产阶段，同时将做好军品配套生产供应，上调至“买入”评级。

●2024-04-19 华秦科技：年报点评：生产任务饱满，24Q1预计实现开门红 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为27倍，考虑公司主营业务隐身材料的稀缺性，且当前多个牌号产品进入小批量试生产阶段，未来新牌号转正式批产后成长空间广阔，给予24年39倍PE，目标价142.35元(前值134.28元)，“买入”。

●2024-04-19 华秦科技：2023年年报&2024年一季度业绩预告点评：1Q24业绩预增29%，备产备货迎接旺盛需求 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国隐身材料龙头企业，基于中高温隐身材料领域优势积极拓展航发产业链配套能力，同时公司也在不断拓展新业务方向打开成长空间，我们看好公司发展前景。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.0亿、7.2亿、8.9亿元，对应PE为33/23/18x，维持“推荐”评级。