永吉股份(603058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-12-08 永吉股份：客户优质，占据贵州省区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展 (中信建投 花小伟)

●公司所处烟标印刷行业市场及技术壁垒高，毛利较高。一方面，公司为贵州中烟第一大供应商，业务稳定，另一方面，公司占据贵州区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展。结合公司对2016的自身盈利预测区间，我们预计2016、2017公司营业收入分别为3.33亿元、3.48亿元，同比增加1.1%、4.7%，归母净利润分别0.90亿元、0.96亿元，同比降低1.1%、增加6.6%，公司发行4216万股，2016、2017对应公司上市后总股本4.2亿股的EPS分别为0.21元、0.23元，首发参考价为5.80元/股，对应2016、2017PE为26、25。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-04-24 山鹰国际：年报点评：2023扭亏为盈，2024有望更进一步 (华泰证券 龚劼,王帅)

●我们预测公司2024/2025/2026年EPS分别为0.12/0.15/0.18元(前值：0.19/0.21/-元)，目标价2.11元(前值：2.51元)，基于0.66x2024年P/B(2024年BPS：3.19元)，较2012年以来历史平均折价20%，以反映尚未恢复的行业供需关系。维持“增持”。

●2024-04-24 山鹰国际：2023年年报及2024年一季报点评：现金流持续优化，盈利逐季改善 (民生证券 徐皓亮)

●公司推进在建工程建设，优化国内区域产能布局，随着浙江山鹰77万吨造纸项目第一条产线正式投产，以及吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目投产，公司国内造纸产能提升至约800万吨/年，进一步巩固公司的行业领先地位。作为国内箱板瓦楞纸龙头，坚持产业链一体化策略，产能稳步扩张，展望2024年伴随下半年消费旺季来临，规模及区位优势推动下预计公司盈利逐季改善。我们预计2024-2026年归母净利润为9.63/15.13/20.67亿元，对应PE为8X/5X/4X，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 百亚股份：24Q1业绩提速增长，国货个护龙头未来可期 (国投证券 罗乾生)

●我们预计百亚股份2024-2026年营业收入为28.60、36.29、45.48亿元，同比增长33.38%、26.88%、25.35%；归母净利润为3.19、4.12、5.29亿元，同比增长34.06%、29.03%、28.39%，对应PE为28.41x、22.02x、17.15x，给予24年32.77xPE，目标价24.25元，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-22 晨鸣纸业：年报点评报告：静待经营改善 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，给予“持有”评级。公司是以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团，坚定不移实施浆纸一体化战略。目前，公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，年浆、纸产能达1100万吨，其中木浆产能达430万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能基本平衡的造纸企业。考虑到公司23年业绩不及预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为289.3/307.6/323.7亿元(24-25前值分别为367.9/385.9亿元)，归母净利分别为1.43/6.10/8.80亿元(24-25前值分别为20.2/24.0亿)，EPS分别为0.05/0.21/0.30元/股，对应PE分别为76/18/12X。

●2024-04-22 百亚股份：24Q1业绩超预期，电商&外围市场表现靓丽 (兴业证券 赵树理,王凯丽,侯宜芳)

●我们上调对公司的盈利预测，预计公司2024、2025年营收27.43、34.34亿元，同比+27.9%、+25.2%；归母净利润3.05、3.82亿元，同比+27.8%、+25.3%，对应2024年4月19日股价PE为25.8、20.6倍，维持“增持”评级。

●2024-04-21 岳阳林纸：2024年一季报点评：主业逐步改善，碳汇业务未来可期 (民生证券 徐皓亮)

●截至23年底，公司碳汇开发签约面积442万亩，累计已签订3647万亩林地、306万亩农田碳汇开发合同，公司预计25年签约林业碳汇5,000万亩。结合公司45万吨文化纸产能或于今年底落地，以及CCER重启或打开毛利率较高的碳汇收入，我们预计24-26年归母净利润为4.17/5.48/6.33亿元，对应PE估值为19X/15X/13X，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 百亚股份：Q1电商高增超预期，大健康持续发力 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计百亚股份2024-2026年实现营收27.7、33.2、38.2亿元，同增29.3%、19.6%、15.2%；归母净利润分别为2.98、3.58、4.30亿元，同增25.0%、20.3%、20.1%；对应最新PE分别为26.3x、21.9x、18.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：季报点评：成长靓丽，稀缺超预期消费品 (天风证券 孙海洋)

●公司大健康产品力强劲，外围省份及电商渠道打法清晰、预计延续高增长，根据24年一季报，我们调整盈利预测，预计24-26年归母分别为3.2/4.0/5.0亿(24-25年前值分别为3.0/3.7亿元)，PE分别25/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024Q1业绩点评报告：电商+省外靓丽，收入及利润均超预期 (浙商证券 史凡可)

●公司为川渝走向全国的国产卫生巾龙头，核心五省品牌势能强劲增长稳健，外围省份协同线上有序扩张，线上渠道以多平台布局及畅销款新品为抓手持续放量，推动公司业绩及份额稳增。我们预计24-26年公司收入29.79/38.98/49.32亿元，同比+38.95%/+30.82%/+26.54%；归母净利润3.05/4.02/5.40亿元，同比+27.94%/+32.04%/+34.27%。当前市值对应PE分别为26X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 百亚股份：2024年一季报点评：电商+外围渠道增长亮眼，成长动能充足 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2024-2026年EPS分别为0.72元、0.93元、1.18元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。考虑到公司产品结构持续优化，区域扩张步伐稳健，电商渠道保持高增，维持“买入”评级。