永吉股份(603058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-23 永吉股份：医用大麻持续成长，24年业绩表现靓丽 (国投证券 罗乾生)

●公司为国内烟酒包装龙头，传统业务稳步扩张，新业务医用大麻快速放量，中长期成长空间可期。我们预计永吉股份2024-2026年营业收入为9.55、11.81、13.90亿元，同比增长16.74%、23.71%、17.74%；归母净利润为1.77、2.23、2.69亿元，同比增长76.98%、25.61%、20.68%，对应PE为22.9x、18.2x、15.1x，给予公司25年23xPE，对应目标价12.19元。

●2024-08-30 永吉股份：医用大麻快速增长，24Q2业绩表现亮眼 (国投证券 罗乾生)

●公司为国内烟酒包龙头，传统业务稳步扩张，新业务医用大麻快速放量，中长期成长空间可期。我们预计永吉股份2024-2026年营业收入为9.83、11.58、13.51亿元，同比增长20.25%、17.80%、16.63%；归母净利润为1.66、2.15、2.89亿元，同比增长65.55%、29.55%、34.54%，对应PE为18.4x、14.2x、10.5x，给予公司24年29.05xPE，对应目标价11.47元。

●2024-07-19 永吉股份：烟酒包装主业稳健，医用大麻旭日方升 (国投证券 罗乾生)

●我们预计永吉股份2024-2026年营业收入为9.83、11.58、13.51亿元，同比增长20.25%、17.80%、16.63%；归母净利润为1.66、2.15、2.89亿元，同比增长65.55%、29.55%、34.54%，对应PE为22.5x、17.4x、12.9x，给予公司24年29.41xPE，对应目标价11.47元。

●2016-12-08 永吉股份：客户优质，占据贵州省区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展 (中信建投 花小伟)

●公司所处烟标印刷行业市场及技术壁垒高，毛利较高。一方面，公司为贵州中烟第一大供应商，业务稳定，另一方面，公司占据贵州区位优势，药盒等其他包装业务持续拓展。结合公司对2016的自身盈利预测区间，我们预计2016、2017公司营业收入分别为3.33亿元、3.48亿元，同比增加1.1%、4.7%，归母净利润分别0.90亿元、0.96亿元，同比降低1.1%、增加6.6%，公司发行4216万股，2016、2017对应公司上市后总股本4.2亿股的EPS分别为0.21元、0.23元，首发参考价为5.80元/股，对应2016、2017PE为26、25。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2025-12-26 恒丰纸业：经营利润稳定，并购项目顺利推进 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司25-27年净利润分别为1.8、2.3、2.6亿元(未考虑未来收并购影响)，对应PE估值分别为15.1X、12.2X、10.7X。

●2025-12-22 博汇纸业：白卡纸领军地位稳固，盈利弹性有望加速释放 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司作为国内白卡纸头部企业，APP全方位赋能下优势显著。随着下游需求好转，叠加高市场集中度下的议价权，白卡纸行业有望周期底部反转，叠加公司新增产能释放，公司盈利有望迎来底部反转。我们预计公司2025-2027年营收分别为183.56/203.83/221.95亿元，分别同比增长-3%/11%/8.9%；归母净利润分别为1.82/4.07/6.52亿元，分别同比增长3.7%/123%/60.2%，EPS分别为0.14/0.3/0.49元，截至2025年12月19日，对应PE分别为45.00/20.18/12.59倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-16 美盈森：贸易壁垒凸显海外产能稀缺性，股息价值稳健 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●预计公司2025-2027年收入增速分别为7%、15%、18%，归母净利润增速分别为18%、31%、22%(与前值一致)，对应EPS分别为0.22元、0.28元、0.35元。当前股价对应2026年PE为13.7X，具备较高安全边际、股息价值凸显，维持“持有”评级。

●2025-12-13 博汇纸业：周期底部夯实，Q4提价落地驱动改善 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年实现营收195/206/218亿元，分别同比+3%/+5%/+6%，实现归母净利润2.1/3.8/5.1亿元，分别同比+17%/+84%/+34%，对应PE38/21/16X，维持“买入”评级。

●2025-11-27 裕同科技：Q3利润率持续提升，国际化、智能化布局领先 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润16.40亿元、18.65亿元和20.97亿元，同比+16.4%、+13.8%和+12.4%，对应2025年11月26日收盘价PE分别为16.6x、14.6x和13.0x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-24 依依股份：海外订单持续改善，收购高爷家开启协同成长第二曲线 (华鑫证券 娄倩)

●公司收购高爷家后将形成多重协同效应，开启第二成长阶段。暂不考虑收购影响，预测公司2025-2027年收入分别为18.3、30.9、38.2亿元，EPS分别为1.18、1.73、2.28元，当前股价对应PE分别为28.1、19.2、14.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-19 裕同科技：裕同科技：25Q3盈利能力穩步提升 (天风国际)

●根据25Q1-3业绩情况，考虑当前消费环境影响，我们预计25-27年归母净利润分别为16.0/18.4/21.2亿元(前值分别为16.0/18.9/22.6亿元)，对应PE分别为16X/14X/12X。

●2025-11-15 恒丰纸业：Q3业绩符合预期，期待产能释放拉动增长 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●25Q3公司实现营收6.86亿元，同比-4.6%，实现归母净利润0.53亿元，同比-1%，扣非归母净利润0.47亿元，同比-10%，业绩符合预期，产能释放有望拉动增长。预计公司25-27年实现收入34.6/40.1/45.9亿元，分别+25%/16%/15%，实现归母净利润2/2.3/2.7亿元，分别+73%/16%/15%，对应PE14/12/11X，维持“买入”评级。

●2025-11-08 豪悦护理：收入增长稳健，高投放盈利阶段性承压 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●公司主业稳定增长，与核心大客户深度合作，洁婷品牌延续高成长性，答菲/SunnyBaby等自主品牌收入持续提升。我们预计2025-2027年归母净利润分别为2.90/3.88/4.73亿元，分别同比-25.1%/+33.7%/+21.8%，对应2025年11月07日收盘价的PE分别为24.0/17.9/14.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 太阳纸业：25Q3文化纸拖累盈利，期待25Q4起新产能贡献增量 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计太阳纸业2025-2027年营业收入分别为407.1、441.5、472.3亿元，同比增长-0。0%、8.4%、7.0%；归母净利润分别为34.0、38.2、42.4亿元，同比增长9.6%、12.3%、11.0%；对应P/E为11。8x、10.5x、9.5x，维持“买入”评级。