倍加洁(603059)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 倍加洁：2025年年报及26年一季报点评：业绩扭亏主业稳健，益生菌业务增长可期 (西南证券 蔡欣,沈琪)

●2025年公司实现营收15.4亿元，同比+18.2%；实现归母净利润1.1亿元，较24年大幅扭亏，主要系2024年同期对参股公司薇美姿、控股子公司善恩康计提大额减值，而2025年两家公司经营均大幅改善，其中薇美姿实现净利润0.9亿元，善恩康实现净利润0.2亿元。25Q4公司实现营收4.2亿元，同比+16.8%；净利润3772.6万元。26Q1公司实现营收4.2亿元，同比+29.4%，实现归母净利润1960.1万元，同比+57.9%；实现扣非净利润1911.4万元，同比+66.7%，主要系口腔护理产品及湿巾产品销售增长。预计2026-2028年EPS分别为1.51元、1.91元、2.41元，对应PE分别为23倍、18倍、15倍，维持“持有”评级。

●2026-04-23 倍加洁：善恩康表现良好，业务布局逐步完善带动业绩修复 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司为国内领先的口腔清洁护理用品与一次性卫生用品制造商，逐步搭建起“口腔护理+益生菌”大健康的多业务平台，打开收入利润成长空间。根据公司业绩预告及近期表现，我们预计2025-2027年公司营收分别为15.39/17.55/19.60亿元，同比分别增长18.5%/14.1%/11.7%，预计归母净利润分别为1.09/1.50/1.95亿元，同比分别增长240.9%/37.4%/30.4%。当前对应2026年估值为23.5倍，维持“买入”评级。

●2026-02-03 倍加洁：25年业绩扭亏，期待善恩康加速成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于2025年业绩预告，考虑善恩康贡献持续提升，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为1.10/1.53/1.88亿元(前值为0.94/1.35/1.72亿元)。

●2026-01-06 倍加洁：聚焦AKK菌细分市场开拓 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于公司25Q1-3业绩表现，考虑善恩康进一步战略聚焦大客户、推进扩产计划，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为0.94/1.35/1.72亿元(前值为0.8/1.1/1.4亿元)，对应PE分别为33X/23X/18X。

●2025-11-19 倍加洁：利润增速亮眼，主业改善与投资回报双向赋能 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●利润增速亮眼，主业改善与投资回报双向赋能。未来益生菌方向布局，有望打开新增长点，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.88/1.29/1.72亿元，同比增长213.2%/47.2%/33.4%，EPS分别为0.87/1.28/1.71元，对应11月14日收盘价PE分别为39.0/26.5/19.9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2026-05-18 潮宏基：时尚珠宝高增，渠道稳步扩张 (中邮证券 李鑫鑫)

●公司作为黄金珠宝品牌中年轻化的代表，定位年轻时尚女性，持续深化全渠道布局，有望享受黄金珠宝首饰化、年轻化的红利。我们预计公司26-28年营业收入增速为11%、18%、18%，归母净利润增速为32%、19%、23%，EPS分别为0.74元/股、0.88元/股、1.08元/股，当下股价对应PE分别为13x、11x、9x，维持公司“买入”评级。

●2026-05-18 潮宏基：25年业绩高增、渠道继续扩张，26Q1时尚珠宝引领增长 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为108.1、121.9、135.3亿元，分别同比+16.0%、+12.8%、+11.0%，归母净利润为7.77、8.91、10.01亿元，分别同比+56.2%、+14.7%、+12.4%，对应PE为11.4X、9.9X、8.8X，基于公司渠道扩张以及产品创新持续推进，给予“买入”评级。

●2026-05-15 法狮龙：从高端顶墙定制到人工智能 (天风证券 鲍荣富)

●公司的传统吊顶业务在行业整体承压的环境下，展现出较强的韧性与可持续成长潜力，同时坚定布局AI领域，多管齐下信心充足。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别达到2.1/7.9/10.7百万元。我们看好公司后续科技业务发展。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-15 华秦科技：特种功能材料大订单落地，看好公司新一轮景气周期启动 (东方证券 罗楠,冯函)

●考虑到下游需求超预期，上调26、27年EPS为2.20、2.95元（前值为2.16、2.78元），新增28年EPS为3.63元。参考可比公司估值水平，对应26年55倍PE，目标价121.0元，维持增持评级。

●2026-05-14 华秦科技：2025年报及2026年一季度报点评：子公司业务收入增长显著，多种方式增强激励 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.79/6.40/8.46亿元，EPS分别为1.76/2.35/3.10元，对应5月13日收盘价PE为45.0/33.7/25.5倍，维持“增持”评级。

●2026-05-12 周大生：25年高分红回报股东，26年将提高部分产品品牌使用费 (中信建投 叶乐,张舒怡,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收为91.78、100.40、109.28亿元，同比+4.1%、+9.4%、+8.8%，归母净利润为12.66、14.08、15.46亿元，同比+14.7%、+11.3%、+9.8%，对应PE分别为11.3x、10.2x、9.3x，维持“买入”评级。

●2026-05-12 潮宏基：珠宝&黄金业务亮眼，26Q1毛利率显著改善 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司凭借出色的产品设计持续获得消费者认可，盈利能力已改善，我们看好公司发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润7.12亿元、8.51亿元、10.09亿元，对应PE12.7X、10.6X、9.0X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-11 潮宏基：业绩增长亮眼，产品结构优化推动毛利提升 (万联证券 李滢)

●公司旗下珠宝品牌“潮宏基”引领国内珠宝设计潮流，近年来推出多款差异化产品系列。渠道端加盟持续发力，叠加国际化布局，未来成长空间值得期待。我们维持此前的盈利预测不变，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为6.90/8.23/9.64亿元，对应2026年5月7日收盘价的PE分别为14/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-05-11 周大生：盈利水平提升明显，分红比例维持高位 (万联证券 李滢)

●公司是黄金珠宝领先企业，产品不断推陈出新，近年来保持高分红。我们根据最新经营数据小幅调整盈利预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年EPS分别为1.14/1.26/1.40元/股(调整前2026-2027年EPS分别为1.14/1.27元/股)，对应2026年5月8日收盘价的PE分别为12/10/9倍，考虑到下半年若金价持续走高，则黄金珠宝终端销售仍将承压，下调评级至“增持”。

●2026-05-08 周大生：利润率修复，26Q1自营线下&电商收入亮眼 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司渠道及产品结构改善成效逐步释放，同步带动盈利水平大幅修复，我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润12.42亿元、13.42亿元、14.20亿元，对应PE11.6X、10.8X、10.2X，首次覆盖给予“买入”评级。