音飞储存(603066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-27 音飞储存：中报点评：订单快速增长，产能逐步释放 (华泰证券 肖群稀,关东奇来,时彧)

●公司与罗伯泰克有望形成合力，稳步扩大业务范围及规模。维持盈利预测，预计21-23年归母净利润为1.00/1.15/1.36亿元，EPS0.33/0.38/0.45元，对应PE26x/23x/19x。参考可比公司Wind一致预期21年PE估值均值26x，考虑到公司业务开拓能力加强与下游景气度提升，新增产能有望逐步释放，给予21PE30x，目标价10.0(前值9.9)元，维持“增持”评级。

●2021-03-30 音飞储存：年报点评：业绩同增21%，订单饱满产能待释放 (华泰证券 肖群稀,时彧,关东奇来)

●公司订单饱满，产能释放有望有效扩大收入规模。公司与陶文旅集团有望形成合力，帮助公司稳步扩大业务范围及规模。音飞泰国智能工厂投建计划有望提升公司产能及海外影响力。新增23年盈利预测，预计21-23年归母净利润为1.00/1.15/1.36(21-22年前值1.00/1.15)亿元，EPS0.33/0.38/0.45(21-22年前值0.33/0.38)元，对应PE24x/21x/18x。参考同类可比公司Wind一致预期21年PE估值均值22x，考虑到1)公司实控人变更为国资背景更利于业务开拓，2)新增产能有望逐步释放，给予21PE30x，目标价9.9(前值13.28)元，维持“增持”评级。

●2020-08-31 音飞储存：即将迎来业绩向上拐点 (招商证券 刘荣,吴丹,时文博)

●实控人变更，订单和经营迎来向上拐点。6月公司控股股东变更为陶文旅集团，实控人景德镇国资委，依托新大股东的资金实力以及当地对于智能制造产业的扶持，公司有望在陶瓷、农产品冷链领域获得较为确定的增量订单。结合公司上半年已展现的新增订单加速趋势，我们认为公司今年将迎来业绩向上拐点，明后年新产能投产将支撑公司业务上台阶，20-21年业绩1.1亿、1.5亿，估值29/22倍，并且有超预期可能，上调至“强烈推荐-A”评级。

●2020-08-31 音飞储存：中报点评：20H1业绩同增3%，订单快速增长 (华泰证券 章诚,时彧,陈莉)

●公司订单饱满，产能释放有望有效扩大收入规模。维持盈利预测，预计20-22年归母净利润为0.85/1.00/1.15亿元，20-22年EPS0.28/0.33/0.38元，对应PE38x/33x/29x。参考同类可比公司Wind一致预期21年PE估值均值36x，考虑到1)公司实控人变更为国资背景更利于业务开拓，2)新增产能逐步释放，据中报，公司20H1新签订单同比快速增长(yoy+56.15%)，有望于21年确认收入，给予21PE40x，目标价13.28(前值9.08-9.93)元，维持“增持”评级。

●2020-08-31 音飞储存：业绩符合预期，即将解决产能瓶颈问题 (长城证券 王志杰)

●公司上半年业绩符合预期，在手订单充裕，控股股东与公司在多领域产生协同效应，马鞍山工厂投产将解决公司产能瓶颈问题，看好公司的长期发展。我们预测2020-2022年公司的EPS分别为0.28元、0.34元和0.39元，对应PE分别为38.58倍、32.10倍和28.03倍。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-05-26 密尔克卫：全球化工新能源供应链龙头，半导体物流打造新增长曲线 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+13.4%、+14.3%、+15.0%，净利润增速为+26.1%、+32.3%、+22.9%。考虑到化工周期反转信号逐步明确，公司有望充分受益危化品供应链的量价齐升，以及基于其在芯片半导体运输领域的持续布局，有望形成双轮驱动，抬升中长期估值锚点。给予公司2026年PE为15倍，对应6个月目标价为74.95元/股，首次覆盖给予买入-A的投资评级。

●2026-05-24 密尔克卫：【华创交运|深度】密尔克卫：“中国密度”到全球交付，平台型供应链能力打开市场空间——大物流时代系列研究（三十一） (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●我们维持2026-2028年盈利预测，公司估值明显低于可比公司，我们给予2026年预期净利15倍PE，强调“推荐”评级。

●2026-05-07 密尔克卫：周期拐点，成长或现 (天风证券 陈金海)

●考虑到美伊冲突影响海运业务量等因素，下调2026和2027年预测归母净利润至7.2、8.6亿元(原预测8.1、9.3亿元)，引入2028年预测归母净利润10.4亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-07 圆通速递：从成本追赶到数字化转型构建体系壁垒 (华西证券 游道柱)

●我们预计圆通速递2026-2028年营收为800.00亿元、869.16亿元和932.65亿元，归母净利润分别为60.68亿元、73.99亿元、84.16亿元(EPS分别为1.77元、2.16元和2.46元)，对应2026年5月7日收盘价21.35元PE分别为12.04倍、9.88倍和8.68倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-05 安通控股：2025年报点评：净利润增长77%，股东增持完毕 (太平洋证券 程志峰)

●未来公司，将以“强化创新，数智驱动，精益管理，内外协同”四个关键点为抓手，推动高质量发展。我们给予“增持”评级。近期，安通控股披露2025年报。报告期内，实现营收90.8亿，同比+20.3%：归母净利润为10.86亿，同比+77.9%；扣非后的归母净利为9.76亿，加权ROE为9.6%。

●2026-05-01 华贸物流：年报点评：期待中长期综合物流能力提升 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们下调公司26-27年归母净利润(18%/10%)至4.52/5.43亿元，并预计28年归母净利润为5.95亿元，对应EPS为0.35/0.41/0.45元。下调主要是考虑公司毛利率低于预期，且全球宏观仍存不确定性。我们调整PE估值倍数至18.4x26E PE(公司历史三年PE均值加1个标准差，估值溢价主因公司海外业务扩张带动中长期成长性，不过考虑盈利下调，目标PE溢价由2个标准差下调至1个标准差)，下调目标价6%至6.40元(前值目标价6.80元基于18.9x25E PE)，维持“增持”。

●2026-05-01 宏川智慧：年报点评：石化行业景气弱+商誉减值拖累25年盈利表现 (华泰证券 沈晓峰)

●考虑到中东局势对化工品供给存在阶段性扰动，石化仓储行业景气修复或慢于预期，我们下调码头储罐营收增速假设、毛利率假设。对应下调公司26-27年归母净利至1.14亿元、2.23亿元(较前值分别-37%/-14%)，并新增28年预测3.04亿元，对应EPS为0.25元、0.49元、0.66元，对应BVPS为4.81元、5.22元、5.74元。给予公司26年2.8x PB(公司历史5年PB均值减0.5个标准差，估值折价主因石化仓储需求偏弱)，对应目标价为13.41元(前值11.44元，对应26年1.9x PB，上调估值主因本轮商誉减值有助于出清历史并购风险、提升资产质量，且未来供需格局逐步明朗，公司中期盈利修复确定性增强)，维持“持有”。

●2026-04-30 嘉友国际：季报点评：看好蒙煤回暖+陆港投运推升盈利 (华泰证券 沈晓峰)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测14.98亿元、16.48亿元、18.02亿元，对应EPS为1.09元、1.20元、1.32元。给予公司26年17.29倍PE估值(可比公司Wind一致预期为13.3x，本次与前次估值溢价均为30%，估值溢价主因公司依托核心资产从事跨境多式联运、并向上下游拓展服务范围，公司21-25年平均ROE17.9%，显著高于可比公司)，对应目标价为18.85元(前值18.79元)，维持“买入”。

●2026-04-30 宏川智慧：2026Q1经营拐点显现，静待盈利持续修复 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.46/3.59/4.17亿元，当前股价对应的PE分别为39.3/15.9/13.7倍。公司为石化仓储龙头之一，通过自建和并购持续推进产能扩张，若化工需求复苏，公司储罐出租率或持续回暖，释放盈利弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-30 宏川智慧：2025年年报及2026年一季报分析：需求阶段性承压，静待业绩弹性释放 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入14.43、15.87、17.72亿元，同比增速分别为21%、10%、12%，实现归母净利润1.14、1.95、3.07亿元，2026年同比由亏转盈，2027-2028年同比增速分别为72%、57%，2026年4月29日收盘价对应PE为50.33、29.33、18.64倍，维持“增持”评级。