振华股份(603067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-05 振华股份：拟发行可转债用于重庆铬盐新基地，新工艺推动铬绿工艺+产能双升 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●基于2025年10月以来铬盐及金属铬价格上涨，我们上调公司盈利预测，暂不考虑公司参与新疆沈宏集团股份有限公司等七家公司破产重整案影响，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为43.63、66.42、72.52亿元，归母净利润分别为6.04、11.96、13.70亿元，对应PE分别为34、17、15倍，考虑到公司有望优先受益于铬盐景气大周期，维持“买入”评级。

●2025-12-01 振华股份：产品价格下跌致三季度业绩环比下滑，需求修复有望推动量价齐升 (东方财富证券 张志扬,汪智谦)

●基于铬盐行业景气度提高，国内外高温合金对金属铬需求的快速增长，公司延伸产业链布局，行业领先地位持续增强。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.10亿元、8.50亿元、10.28亿元。以当前股本计，EPS分别为0.86元、1.20元、1.45元。以2025年11月28日收盘价计，PE分别为32.82、23.58、19.50倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 振华股份：Q3业绩低点已过，看好公司长期成长 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收32.17亿元，同比+7.47%，实现归母净利润4.10亿元，同比+12.56%，其中2025Q3公司实现归母净利润1.12亿元，同比-9.15%、环比-38.17%。由于Q3公司产品销量及价格不及预期，我们下调2025年并维持2026-2027年公司盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.81(-1.47)、8.49、9.69亿元，EPS分别为0.82(-0.20)、1.19、1.36元，当前股价对应PE分别为26.7、18.2、16.0倍。我们看好铬盐产业链景气度整体提升以及公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-10-27 振华股份：季报点评：Q3需求季节性波动，持续看好铬盐景气大周期 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为43.63、53.19、62.96亿元，归母净利润分别为6.04、9.02、12.23亿元，对应PE分别为22、15、11倍，考虑到公司有望优先受益于铬盐景气大周期，维持“买入”评级。

●2025-08-25 振华股份：三极共振带动业绩高增，扩产并购巩固龙头地位 (华鑫证券 傅鸿浩,张伟保)

●振华股份发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入21.90亿元，同比增长10.17%；实现归母净利润2.98亿元，同比增加23.62%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入11.70亿元，同比增长12.52%，环比增长14.71%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长16.12%，环比增长53.82%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.95、8.49、9.98亿元，EPS分别为0.98、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为19.1、15.7、13.3倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-13 扬农化工：年报点评报告：业绩基本符合预期，葫芦岛进入贡献期 (天风证券 唐婕)

●综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.8、19.3、20.9亿元(2026、2027年前值为16.2、19.3亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2026-04-13 浙江龙盛：26年染料价格回暖，一体化龙头有望受益 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●考虑到公司主业染料盈利能力韧性较强，地产业务推进顺利，调整上调2026、2027年EPS为0.90元、0.95元，并预计2028年公司EPS为1.01元，对应2026-2028年PE分别为15.7倍、14.8倍、13.9倍。看好公司在染料行业的龙头优势，并有望受益于染料价格触底回升，维持买入评级。

●2026-04-12 新宙邦：2026Q1业绩预告点评：六氟涨价盈利弹性明显，业绩略超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到业绩预告结果接近我们原有预期，我们维持原有盈利预测，预计公司26-28年归母净利24.2/26.8/30.2亿元，同比+120%/+11%/+13%，对应PE为20/18/16x，给予26年30xPE，目标价96元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 兴发集团：业绩筑底产销稳步提升，未来多矩阵共开花 (华源证券 李佳骏,李辉,张峰)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.40/23.51/26.80亿元，同比增速分别为36.71%/15.25%/13.99%，当前股价对应的PE分别为19.47/16.89/14.82倍。我们选择云天化/湖北宜化/川恒股份为可比公司，公司是磷化工行业龙头企业之一，后续规划项目多，分红力度优异，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-12 盐湖股份：2025年报点评：锂钾共振，打造世界级盐湖基地 (浙商证券 沈皓俊)

●当前锂行业供需格局向好，钾肥价格景气度优异，公司锂盐与钾肥产能亦在持续扩张，盐湖资源成本优势显著，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润121/131/149亿元，EPS分别为2.30/2.48/2.82元/股，对应PE16X/15X/13X。我们仍看好锂价长期价格走势，公司资源优势明显、量增成长潜力大，维持公司“买入”评级。

●2026-04-12 新乡化纤：国内氨纶领先企业，产能扩张有序推进 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司深耕氨纶及粘胶长丝行业，产品竞争力及产销规模行业领先，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.4、9.0、10.4亿元，对应PE分别为17X、14X、12X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-12 易普力：矿服一体化转型成效显著，构建“内外联动”新格局 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●公司发布2025年年报，实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%，归母净利润7.93亿元，同比增长11.16%。公司拟每10股派发现金红利2.56元。预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.72/0.84/0.97元，给予“买入”评级。

●2026-04-11 新宙邦：Q1业绩同比高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到锂电行业需求向好，我们上修电解液业务出货量及盈利假设，预计公司26-28年归母净利27.31/31.31/35.15亿元(前值23.47/28.66/32.71亿元，上修16/9/7%)。可比公司26年Wind一致预期平均PE18倍(前值16倍)，考虑到公司电解液业务弹性大，氟化液有望放量，给予公司26年PE23倍(前值21倍)，目标价83.49元(前值65.52元)，维持“买入”评级。

●2026-04-11 嘉化能源：核心业务盈利稳健，周期板块阶段性承压 (国信证券 杨林,张歆钰)

●PVC受原料乙烯价格上涨影响，毛利水平或将持续低迷，谨慎下调盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为115.57/125.78/131.76亿元(前值为115.89/124.79亿元)；归母净利润10.10/11.48/13.15亿元(前值为12.80/14.11亿元)，同比增速2.2/13.7/14.6%；每股收益为0.74/0.85/0.97元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.4x。公司未来两年仍有新增产能爬坡带动产量增长，长期看PVC板块格局或将好转，维持“优于大市”评级。

●2026-04-11 丸美生物：25年业绩阶段性承压，盈利改善可期 (中泰证券 郑澄怀,袁锐)

●我们认为丸美品牌心智稳固、品牌势能强劲，短期盈利能力受费用抬升出现阶段性承压，但中长期依旧看好主品牌丸美增长韧性、彩妆品牌调整接力增长。基于行业竞争环境激烈下投放效率和品牌调整的不确定性，调整此前预测(前值26/27年收入48.44/59.14亿元，净利润5.75/7.24亿元)，预计26-28年公司收入分别为40.17/45.89/51.49亿元，同比+16%/+14%/+12%；净利润分别为3.32/4.04/4.78亿元，同比+34%/+22%/+18%，对应PE为30/25/21倍，维持“买入”评级。