先达股份(603086)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-25 先达股份：2025年半年报点评：25Q2业绩同环比高增，静待苯丙草酮产业化 (东北证券 喻杰)

●考虑到烯草酮价格上行，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年公司营收分别为31.30/29.30/32.37亿元，归母净利润分别为3.00/3.25/4.00亿元，对应PE分别为15X/13X/11X，维持“买入”评级。

●2025-04-30 先达股份：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1业绩同环比大幅提升，新项目建设稳步推进 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●基于当前农药原药价格仍处于低位，光大证券下调了2025-2026年的盈利预测，并新增2027年的预测数据。预计2025-2027年归母净利润分别为0.89亿元、1.94亿元和2.16亿元。分析师看好公司在产能建设和海外专利产品登记落地方面的进展，维持“买入”评级。

●2025-02-26 先达股份：烯草酮涨价，创制药放量，迎接业绩拐点 (东北证券 喻杰)

●根据公司发布的业绩预告，结合公司创制药登记进展，同时考虑公司主流品种景气度在25Q1以来回升，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为22.60、25.80、30.64亿元(此前为22.60/25.30/27.90亿元)，归母净利润分别为-0.29、0.96、2.50亿元(此前为0.15/1.20/2.52亿元)，对应PE分别为-/27X/10X，维持“买入”评级。

●2024-09-24 先达股份：新药创制，行则将至 (东北证券 喻杰)

●公司深刻创制基因，具备丰富制剂推广经验，不断差异化开发农药创制产品，未来两年内吡唑喹草酯、苯丙草酮将进入高速放量期，具备成长性。我们预计公司2024-26年营收为22.60、25.30、27.90亿元，归母净利润为0.15、1.20、2.52亿元，对应PE分别为114X/14X/7X。考虑到未来两年公司创新药将带来业绩高增，我们基于2025年业绩给予公司20倍PE，对应公司6个月内目标市值24亿元，给予“买入”评级。

●2024-05-21 先达股份：创制药吡唑喹草酯通过登记评审，公司农药产品销量持续增长 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受农药行情低迷影响，农药产品量价齐降，23年公司业绩承压。由于当下农药原药价格仍处于低位，我们下调24-25年盈利预测，新增26年的盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为0.27(下调84.7%)/1.46(下调37.7%)/2.56亿元。我们看好公司的产能建设情况以及公司海外自有专利产品登记落地进程，发展可期，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-01 珀莱雅：站在新一轮高质量成长的起点 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●整体来看，珀莱雅虽然近年来经历了管理层更迭，品牌增长驱动切换，行业红利消退等不利因素，但其作为国货头部品牌的基本盘地位依旧稳固，也是为数不多真正具备集团化均衡布局能力的国货美妆公司。随着公司当前组织管理更加职业化，新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放，以及未来内生外延持续开拓新增曲线，公司有望逐渐步入新的高质量成长节点，而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置，综合绝对及相对估值，我们给予公司2026年PE为17-19x，对应市值为294.5-329.1亿元，股价为74.2-82.9元/股。

●2026-06-01 东方盛虹：2025年公司业绩同比增长，全产业链一体化与POE量产提高长期竞争力 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1449.17/1574.10/1638.27亿元，实现归母净利润分别为34.60/42.63/46.98亿元，对应EPS分别为0.52/0.64/0.71元，当前股价对应的PE倍数分别为23.7X、19.2X、17.4X。我们基于以下几个方面：1）受原油价格中枢上行的支撑，公司主要产品价格仍有望维持较高水平，利好业绩提升；2）POE等新能源新材料项目逐步放量，公司不断扩充高附加值产品种类，有望增强其长期竞争力。我们看好公司主要产品景气度及新项目放量，维持“买入”评级。

●2026-06-01 云天化：磷矿供需维持紧平衡，碗厂磷矿项目投资有望进一步凸显公司资源优势 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为500.51/517.82/525.27亿元，实现归母净利润分别为53.66/56.50/60.39亿元，对应EPS分别为2.94/3.10/3.31元，当前股价对应的PE倍数分别为10.5X、10.0X、9.3X。我们基于以下几个方面：1）磷矿供需维持较稳定的紧平衡，国际磷肥价格有望延续高位波动，公司磷矿资源优势凸显；2）公司产业布局稳步推进，业务结构持续优化，利好公司业绩；3）公司延续现有分红政策，提升投资者回报，有望提升长期投资价值。我们看好公司资源优势及磷化工板块表现，维持“买入”评级。

●2026-06-01 浙江龙盛：1Q26染料涨价推动业绩修复，行业有望逐步复苏 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计2026-2028年收入分别为184.43/197.96/190.64亿元，同比增长38.5%/7.3%/-3.7%，归母净利润分别为29.07/33.55/35.40亿元，同比增长58.9%/15.4%/5.5%，对应EPS分别为0.89/1.03/1.09元，结合公司5月29日收盘价，对应PE分别为13/11/11倍。我们认为随着公司产业链布局的整合与完善，公司综合竞争力将进一步显现，维持“增持”评级。

●2026-06-01 桐昆股份：1Q26公司业绩同比明显提升，行业格局优化驱动景气修复 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1074.76/1125.37/1167.81亿元，实现归母净利润分别为54.16/61.25/72.97亿元，对应EPS分别为2.28/2.57/3.07元，当前股价对应的PE倍数分别为8.5X、7.5X、6.3X。我们基于以下几个方面：1）公司产业链纵向一体化优势明显，有望为业绩提供稳定支撑；2）受原油价格中枢上行及供需格局逐渐改善的支撑，长丝行业景气度有望不断回升，利好公司业绩；3）多个在建项目持续推进，有望进一步打开成长空间。我们看好公司一体化优势及长丝景气度延续，维持“买入”评级。

●2026-06-01 沃顿科技：膜材料领军者乘风而起，半导体与AI数据中心需求共振开启新周期 (东方财富证券 周喆)

●公司作为国产反渗透膜领军企业，有望受益于半导体与AI数据中心用水需求共振，叠加产能持续扩张，具备较高成长弹性。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.09/25.22/27.52亿元，归母净利润分别为2.69/3.23/3.87亿元，对应EPS分别为0.57/0.68/0.82元，对应2026年5月29日收盘价PE分别为22.62/18.79/15.70倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-01 巨化股份：制冷剂长周期景气向好，超纯PFA打破国外垄断 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+13.36%、+8.26%、+7.21%，净利润增速为+61.76%、+17.66%、+17.72%。我们看好公司在制冷剂周期向上以及氟化工产业链上包括超纯PFA在内的高端氟材料在半导体、新能源等战略性产业持续放量。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为42.77元/股，首次覆盖给予买入-A的投资评级

●2026-05-31 珀莱雅：珀莱雅站在新一轮高质量成长的起点 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●整体来看，珀莱雅虽然近年来经历了管理层更迭，品牌增长驱动切换，行业红利消退等不利因素，但其作为国货头部品牌的基本盘地位依旧稳固，也是为数不多真正具备集团化均衡布局能力的国货美妆公司。随着公司当前组织管理更加职业化，新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放，以及未来内生外延持续开拓新增曲线，公司有望逐渐步入新的高质量成长节点，而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置，综合绝对及相对估值，我们给予公司2026年PE为17-19x，对应市值为294.5-329.1亿元，股价为74.2-82.9元/股。

●2026-05-30 巨化股份：卡位先进制程核心环节，“半导体血管”超纯PFA打破国外垄断，助力“中国芯”自主可控 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司“超纯PFA”实现“里程碑”突破，量产产品经半导体客户验证，金属离子等指标满足SEMIF57标准，并多批次、批量出货，填补国内空白。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为72.85、85.35、97.28亿元，EPS分别为2.70、3.16、3.60元，当前股价对应PE为12.2、10.4、9.2倍。我们看好公司以制冷剂高质量现金流为支撑打造高端氟材料平台，以超纯PFA为代表的新材料有望在半导体、新能源、数据中心等领域持续放量，第二成长曲线已成，维持“买入”评级。

●2026-05-30 丸美生物：渠道结构持续优化，研发壁垒加速深化 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●公司将以“科技抗衰”为核心心智驱动，依托深厚的自研原料壁垒与持续的大单品迭代，巩固在功效护肤领域的差异化优势。2026年4月发布的重组胶原蛋白3.0“小金针”系列应用独家纳米压缩解压瞬吸技术，创新性升级为“双双胶原”配方（新增Ⅳ、Ⅶ型）；自研新原料“S肽”半衰期达到行业领先的天级水平，已获得国家新原料备案及日内瓦国际发明奖。同时，公司与广东省第二人民医院共建临床评价中心，医美业务从原料研发向临床应用延伸，转化路径清晰。预计公司2026~2028年EPS分别为0.79/0.97/1.15元，维持“增持”评级。