德力佳(603092)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-26 德力佳：公司产能持续扩张，夯实成长前景 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●公司在手订单充沛，通过产能不断扩张，提升公司保交付能力，进而增强公司业绩增长确定性。我们维持公司2025-2027年盈利预测8.27/10.66/13.28亿元，同比增长55.0%/28.9%/24.5%，当前股价对应PE为34.8/27.0/21.7倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-29 德力佳：专精风电齿轮箱，融资扩产续华章 (国海证券 邱迪,李航)

●考虑到国内风电行业景气周期持续，齿轮箱市场空间有望持续增长，公司市场地位稳固，融资扩产后份额有望进一步增加，公司营收和归母净利润有望在2025-2027年保持快速增长。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为51.40、69.50、82.75亿元，同比增长38.3%、35.2%、19.1%；归母净利润分别为7.81、10.85、13.88亿元，同比增长46.3%、38.9%、27.9%；对应PE34.60x、24.90x、19.47x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-23 德力佳：风电主齿轮箱领先企业，受益行业景气业绩高增 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.27/10.66/13.28亿元，同比增长55.0%/28.9%/24.5%。通过多角度估值，预计股票合理价值在87.96-95.96元之间，相对于公司目前股价有21%-32%溢价空间。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-01-25 明阳智能：拟发行股份及现金支付收购德华芯片100%股权，太空光伏砷化镓/钙钛矿/HJT三大技术并驾齐驱 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●风场转让业绩占公司总业绩的比例较高，考虑公司风场转让节奏受政策影响，Q4有望部分集中确收，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润7.7/21.0/31.7亿元(前值11.8/24.4/33.6亿元)。由于2024基数较低，同增123%/172%/51%，对应PE为63.4/23.3/15.4x，维持“买入”评级。

●2026-01-25 合锻智能：【华创交运|公用*业绩预告点评】合锻智能：主业短期承压致25年亏损，新中标BEST包层系统屏蔽块项目，进一步拓展核聚变领域 (华创证券 霍鹏浩,李清影)

●华创证券对公司给予“推荐”评级，认为其在可控核聚变核心部件领域的卡位优势将助力业绩增长。但同时提示风险，包括核聚变进展不及预期、高端成型机床下游需求疲软以及色选机市场开拓不力等问题，需投资者保持关注。

●2026-01-24 新强联：TRB渗透率提升支撑业绩高增 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到行业TRB主轴承渗透率、公司市占率有望持续提升，新增产能释放贡献业绩增量，我们上调26-27年TRB主轴承收入预测，预计25-27年归母净利润为8.77/12.82/14.99亿元(较前值上调0%/12%/12%)，对应EPS为2.12/3.10/3.62元。我们基于截至2026年1月23日收盘国内、海外可比公司在iFind、Visible Alpha上的一致预测2026年平均P/E分别为15x、20x，考虑到公司TRB轴承先发优势显著，齿轮箱轴承国产替代领先，有望带来业绩增长alpha机遇，我们给予公司2026年20xP/E，对应目标价62元(前值55.4元，对应2026年20xP/E)，维持“增持”评级。

●2026-01-24 华曙高科：【国金计算机&科技】华曙高科：全球3D打印龙头，下游需求临近爆发节点 (国盛证券)

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●2026-01-23 明阳智能：拟收购德华芯片，太空光伏打开新增长极 (国海证券 邱迪,李航)

●考虑到公司主业优势稳固，“两海”布局加速，主机盈利弹性有望全面释放，叠加太空光伏带来的盈利增量，我们预计2025-2027年公司有望实现营收408.79、461.36、513.60亿元，同比增长51%、13%、11%；有望实现归母净利润11.26、25.10、31.56亿元，同比增长225%、123%、26%；对应PE43.48x、19.51x、15.52x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-22 合锻智能：高端装备制造领军企业，尖端制造谋新篇 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴铭余,郦悦轩)

●：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.15/1.18/1.90亿元，当前股价对应的PE分别为-/108/67倍。我们选取具有锻造装备、智能分选装备、核聚变相关业务的企业作为可比公司，例如国机重装、美亚光电、国光电气、安泰科技等。我们看好公司在传统高端装备制造及大科学装置领域的发展前景。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-21 同飞股份：工业温控主业稳健，储能+服务器液冷打造未来 (东北证券 韩金呈)

●积极布局数据中心、储能温控领域，未来成长潜力充分。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为28.8/38.9/50.1亿元，归母净利润分别为2.8/4.3/5.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-21 杭叉集团：业绩表现稳健，静待具身智能产品放量 (中邮证券 刘卓,陈基赟,苏千叶)

●预计公司2025-2027年营收分别为182.47、202.30、220.34亿元同比增速分别为10.68%、10.87%、8.92%；归母净利润分别为22.31、24.49、26.50亿元，同比增速分别为10.32%、9.78%、8.20%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为15.88、14.46、13.37，维持“增持”评级。

●2026-01-19 西子洁能：期待AIDC打开成长空间，2025扣非业绩大幅增长 (浙商证券 王华君,李思扬)

●2025年扣非后归母净利润2.2-2.8亿元，同比增长53%-95%2025年公司归母净利润预计为4-4.39亿元，同比下降9.05%-0.18%；扣非后归母净利润2.2-2.8亿元，同比增长53.3%-95.11%，业绩符合预期。预计2025-2027年公司归母净利润为4.3/5.1/5.6亿元，同比变化-3%/+21%/+8%，对应PE为36/30/28倍。维持“买入”评级。

●2026-01-19 杭叉集团：2025年业绩预告点评：电叉+出海持续驱动，2025年业绩稳健增长 (甬兴证券 刘荆)

●公司是中国目前最大的叉车研发制造企业之一，跻身世界叉车强者之列，有望继续受益于传统叉车行业的电动化、国际化趋势。近年，杭叉集团完成了战略升级，智慧物流及仓储系统集成业务已成为集团未来的发展方向。未来，公司有望随着无人叉车渗透率的提高、具身智能物流机器人应用扩大而打造出第二、第三增长极。我们预计2025/2026/2027年公司总体营收181.10/198.95/218.59亿元，同比+9.8%/+9.9%/+9.9%，归母净利润22.58/25.63/30.85亿元，同比+11.7%/+13.5%/+20.4%，对应EPS为1.72/1.96/2.36元。按2026年1月19日收盘价，PE为15.96/14.06/11.68倍，维持“买入”评级。