横店影视(603103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 横店影视：“院线+出品”模式受益于春节档成功，市占率稳步提升 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到国内电影市场快速恢复，公司积极布局低线城市，且积极参与电影的出品发行，为业绩提供更高弹性，预估公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润3.30/3.76/4.22亿元，对应29.9/26.2/23.3倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-22 横店影视：2024年一季报点评：票房增长跑赢行业，院线及制片优势稳固 (西部证券 高悦欣)

●我们认为电影市场将在优质供给驱动下持续复苏，公司有序拓张院线布局，内容制作能力持续提升，我们看好公司票房收入以及影视制作发行收入的增长前景，预计公司24/25/26年归母净利润分别为3.49/4.03/4.56亿元，同比+110%/+16%/+13%，维持“买入”评级。

●2024-03-11 横店影视：2023年年报点评：盈利能力明显增强，春节档市占率大幅提升 (国海证券 姚蕾,方博云)

●2024年元旦档和春节档的票房/观影人次均创历史新高，进一步验证优质内容供给能够创造观影需求，看好票房大盘恢复和公司影投市占率提升带动公司影投业务增长。基于审慎原则，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.03/3.65/4.27亿元，对应EPS为0.48/0.57/0.67元，对应PE为32.28/26.83/22.92X，维持“买入”评级。

●2024-03-08 横店影视：2024年跨越低谷新增可期，内容需求韧性持续 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2024-2026年收入分别为27.4\31\34亿元，归母利润3.1\4.0\4.8亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为30.9、24、20倍，投资维度，短期看优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国及电影强国下的国产优质内容供给崛起及文化输出，供给与需求均有望双升助力主业回暖，公司也在积极探索“影院+”模式、短剧、深挖版权影片市场以及提高闲置广告资源等业务创收潜力，2024年有望发力内容业务，进而维持“买入”投资评级。

●2024-01-30 横店影视：2023Q4承压落地，2024年跨越低谷新增可期 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2023-2025年收入分别为21.4\26.5\30亿元，归母利润1.4\3.01\3.9亿元，当前股价对应2024-2025年PE分别为34.9、26.9倍，投资维度，短期看档期效应下优质影片定档(2024年春节档参与《飞驰人生2》《熊出没》《我们一起摇太阳》)，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国及电影强国下的国产优质内容供给崛起及文化输出，供给与需求均有望双升持续助力主业回暖，同时后续下沉市场票房增量可期，也在积极探索短剧等新业务，进而维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-04-26 风语筑：年报点评：24Q1短期承压，积极开拓数字新文旅 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司拟每10股派发现金红利人民币2.00元。我们预计24-26净利分别为2.96/3.23/3.52亿元，可比公司24年Wind一致预期PE均值26倍，给予公司24年26倍PE，目标价13元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 宋城演艺：2023年报及2024一季报点评：业绩符合预期，获得无保留审计意见 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●公司作为中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”模式不断扩张，定位独特形成优秀项目模型，运营迭代保持领先，随着旅游演艺行业重回轨道，公司有望快速恢复盈利能力。维持2024/2025年及新增2026年盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为11.93/14.66/16.77亿元，对应PE估值为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 金马游乐：年报点评报告：2023年营收高增，2024Q1同比有所下降 (国盛证券 杜玥莹)

●根据公司最新财务数据及产能情况，我们调整2024-2026年公司营业收入为7.88/8.93/10.41亿元，归母净利润分别为0.78/1.01/1.43亿元，当前股价对应PE分别为29x/22x/16x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 风语筑：主业在手订单充沛，静待经营拐点 (华鑫证券 朱珠)

●每一轮经济发展动能以及新代际用户的新需求均有望带来新供给，通过MR、VR、AI等数字化方式再现文旅沉浸式新体验，也为企业带来新商机；通过XR内容、3D互动内容、AI内容创作、IP联动，再结合新文旅项目自身调性为G\B\C端带来新体验，进而带来商业新增量，预测公司2024-2026年收入分别为27、30、33亿元，归母利润3.4、4.2、5.1亿元，当前股价对应PE分别为20.7、16.9、13.6倍，2024年线下新文旅体验经济需求有望持续回暖，公司通过技术与文化创意结合打造沉浸式体验场景，重塑文化数字化新场景，带来赋能实体的新体验价值，基于公司秉承长期稳健发展，且在手订单充沛，维持“买入”投资评级。

●2024-04-26 学大教育：董事长辞职，提速还款，再起航 (天风证券 孙海洋)

●预计公司23-25年归母净利分别为1.45/2.20/2.90亿元，EPS分别为1.19/1.80/2.37元/股，对应PE分别为56/37/28X。维持盈利预测，维持“买入”评级。

●2024-04-26 华立科技：年报点评报告：2023年经营情况显著改善，2024Q1业绩同比高增 (国盛证券 顾晟)

●公司2023年经营状况显著改善，多条业务线盈利能力显著提升，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营收10.20/11.63/12.91亿元，同比增长25.0%/14.0%/11.0%；实现归母净利润8259/9739/10977万元，同比增长59.0%/17.9%/12.7%，对应PE26/22/20x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 行动教育：季报点评：Q1延续高增长，全年业绩确定性较强 (国盛证券 顾晟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.8/3.4/4.3亿元，同增26.4%/24.0%/24.1%，现价对应PE23.6/19.0/15.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 芒果超媒：年报点评：优质内容推动会员数新高，广告业务有望加速复苏 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光,康百川)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.05、1.15和1.30元/股。参照可比公司，我们给予公司2023年25-30倍动态PE，对应合理价值区间为26.15-31.38元/股，维持公司“优于大市”评级。

●2024-04-26 力盛体育：国际赛事IP拉动收入，2024年砥砺前行 (华鑫证券 朱珠)

●基于审慎性原则，暂不考虑定增对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年收入分别为5.08、5.85、6.6亿元，归母利润0.55、1.02、1.3亿元(业绩预测较上次略下修主要基于国内业务恢复的进展动态调整)，当前股价对应PE分别为32.9、17.8、14.0倍，2024年公司体育赛事IP矩阵有望持续丰富，科技创新赋能场景应用下，以体育为支点，有望形成“体育+”产业结构下的新质生产力，基于公司主业持续改善叠加公司作为体育赛事运营赛道头部企业之一，有望持续受益行业复苏、新技术赋能、政策加持的红利，进而维持“买入”投资评级。

●2024-04-26 行动教育：1Q24业绩点评：2024Q1业绩表现亮眼，订单量高增未来可期 (西部证券 高悦欣)

●我国民营企业管理培训需求相对刚性，市场格局分散，公司竞争压力较小。作为头部企业培训机构，行动教育专注实效教学，品牌口碑不断提升，有望实现“雪球效应”，持续享受企业培训需求提升的行业红利。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润2.88/3.52/4.23亿元，YoY+31.1%/22.5%/19.9%，维持“买入”评级。