横店影视(603103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 横店影视：电影主业稳健运营，积极拓展多元化业务发展 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●2025年电影行业回暖，为全年票房奠定较好基础。考虑到公司积极拓展业务增量空间，放映业务基本盘稳固，且加大短剧业务布局力度，为业绩提供更高弹性，我们预估公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润2.79/3.33/3.90亿元，对应35.1/29.4/25.1倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-29 横店影视：2025Q3业绩点评：加大布局短剧业务，探索影院消费新场景 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●国海证券研究所预计横店影视2025-2027年的营业收入分别为23.92亿元、25.74亿元和27.94亿元，归母净利润分别为2.48亿元、3.15亿元和4.04亿元。基于影投行业逐步出清、影院扩张稳健以及多元化消费场景探索等因素，维持“买入”评级。不过，报告也提示了政策监管趋严、票房恢复不及预期等潜在风险。

●2025-08-26 横店影视：25H1电影行业回暖推动业绩提升，加大短剧业务布局力度 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●招商证券维持对横店影视的“强烈推荐”投资评级，预计2025年至2027年公司归母净利润分别为2.79亿、3.33亿和3.90亿元，对应估值倍数为38.7倍、32.5倍和27.8倍。尽管如此，报告也指出市场竞争加剧、影视作品投资风险、新传播媒体竞争以及影片内容质量不及预期等因素可能对公司发展带来不确定性影响。

●2025-08-22 横店影视：2025H1业绩点评：影投市占率稳步提升，关注后续内容释放节奏 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为23.92/26.54/29.32亿元，归母净利润为2.25/3.35/4.52亿元，对应PE为48/33/24X。随着影投行业逐步出清，公司稳健扩张，市占率持续提升，且影视内容投资制作发展较快，逐步提升主投主控影片力度。基于此，维持“买入”评级。

●2025-04-21 横店影视：25年Q1营收利润大幅增长，多项财务指标创上市以来新高 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●2025年电影大盘回暖，有望为全年票房奠定较好基础，考虑到公司重点布局低线城市，下沉市场基本盘稳固，且积极参与电影的出品发行，为业绩提供更高弹性，我们上调其盈利预测，预估公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润3.77/4.32/4.97亿元，对应24.8/21.6/18.8倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-11-12 晨光股份：季报点评：科力普带动营收改善 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持“买入”评级。根据25年前三季度业绩情况，考虑当前消费及经营环境，我们预计25-27年归母净利润分别为13.8/15.5/17.4亿元(前值分别为14.2/15.6/17.5亿元)，对应PE为19X/17X/15X。

●2025-11-11 上海电影：《浪浪山小妖怪》内容与产投联动带来营收与净利润双增，积极推进“AI+IP”战略 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●公司作为院线龙头充分受益于电影大盘回暖，同时积极开发IP价值，我们预计公司2025-2027年分别实现归母净利润1.90/2.01/2.13亿元，对应PE分别为71.0/67.3/63.3x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-11 中南传媒：业务结构调整业绩韧性凸显，分红稳健彰显股东回报 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●公司出版发行主业保持行业领先，积极进行业务结构调整，我们小幅下调盈利预测，预估2025-2027年实现归母净利润14.75/14.94/15.05亿元，对应14.8/14.6/14.5倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-10 凯文教育：2025Q3点评：教育服务稳步增长，布局AI+教育赛道 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年凯文教育将实现归母净利润1506万元、4208万元和7463万元，同比增速140.74%、179.4%和77.37%。预计2025-2027年EPS分别为0.03元/股、0.7元/股和0.12元/股，2025-2027年PE分别为239X、84X和47X。看好公司在校生人数持续增长及AI业务布局带来的规模效应，给予“增持”评级。

●2025-11-10 视觉中国：投资硬件芯片、生成式AI工具及全球化融资，加速AI战略转型 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●视觉中国2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入6.10亿元(同比+0.30%)，归母净利润7,431万元(同比-9.03%)，利润端短期承压主要受广告行业周期性调整影响，但AI驱动的创意定制业务收入已成为新的核心收入和利润增长点。我们预计公司2025-2027年营收分别为8.4/9.5/10.3元，归母净利润分别为1.21/1.47/1.68亿元，对应P/E分别为129/105/93倍，维持“买入”评级。

●2025-11-09 中原传媒：利润表现亮眼，教育新业态全面拓展 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营稳健且业绩符合预期，我们维持此前对公司的业绩预期，预计中原传媒2025-2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，分别同比增长4.96%、3.92%、3.80%；归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元，分别同比增长32.68%、5.65%、5.04%。当前市值对应公司的PE估值分别为9.3x、8.8x、8.3x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-11-07 共创草坪：降本增效显成效，业绩提速释放 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年实现收入34.4/39.8/45.6亿元，分别同比+17%/16%/15%，实现归母净利润6.8/8.0/9.2亿元，分别同比+32%/18%/16%，对应PE21/18/15X，维持买入评级。

●2025-11-06 晨光股份：25Q3营收回暖，科力普增长提速 (国投证券 刘夏凡)

●公司作为国内外文具集大成者，传统业务发展稳中向好，晨光科力普、零售大店等新业务持续深化发展，一体两翼高质量推进。我们预计晨光股份2025-2027年营业收入为255.87、284.08、316.31亿元，同比增长5.61%、11.02%、11.35%；归母净利润为13.82、15.82、18.23亿元，同比增长-0.98%、14.44%、15.23%，对应PE为18.8X、16.5X、14.3X，给予25年26.53xPE，对应目标价39.80元，维持买入-A的投资评级。

●2025-11-06 学大教育：线下扩张等导致Q3业绩承压，预收款有所提速 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2025-2027年营收分别为33.5、39.6、45.5亿元，同比+20.2%、+18.2%、+15.1%；归母净利润分别为2.6、3.2、3.8亿元，同比+43.6%、+22.4%、+20.0%，对应股权激励费用预计为0.40、0.40、0。40亿元(2024年为0.45亿元)，对应PE分别为19、16、13倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 南方传媒：出版主业稳中提质，AI赋能教育数智化转型 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司凭借坚实的教材主业与持续推进的教育数智化战略，已验证核心业务的高韧性与盈利能力的显著提升，AI教育应用落地将成为中长期增长新引擎。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.02/11.26/12.31亿元，EPS分别1.14/1.28/1.40元，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。