科华控股(603161)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-22 科华控股：Q1业绩符合预期，需求供给双利好，再创佳绩可期 (国海证券 石金漫)

●维持公司“买入”评级。一方面，公司涡轮增压器关键零部件产品需求将在汽车节能减排的大趋势下持续增楷体长；另一方面，公司汽车涡轮增压器部件生产项目逐步落地将促产能持续提升。两者共同催化将助公司未来业绩快速增长。暂不考虑公司非公开发行影响，我们预计2021-2023年公司主营业务收入分别为21.80亿元、26.16亿元、28.91亿元，同比增速分别为34.37%、20.00%、10.54%；归母净利润为1.53亿元、2.36亿元、2.83亿元，同比增速分别为632.29%、54.70%、19.84%；对应摊薄EPS为1.15元、1.77元、2.12元。

●2021-01-14 科华控股：涡轮增压器小行业迎来大发展 (国海证券 赵越,石金漫)

●基于审慎性，暂不考虑本次非公开发行后的并表，我们预计2020-2022年公司营业收入分别为18.3亿元、22.21亿元、28.93亿元，同比增速分别为13%/21%/30%，归母净利润分别为0.3亿元、1.38亿元、2.6亿元，对应2020-2022年EPS分别为0.14元、0.66元和1.24元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2021-01-12 科华控股：业绩拐点确立，品类拓展打开长期增长空间 (东北证券 笪佳敏)

●基于公司业绩表现及后续布局，我们上调业绩预期。预计公司2020-2022年实现营收17.05/20.27/25.06亿元，实现归母净利润为0.26/1.44/2.52亿元。对应PE为100.32/17.94/10.28倍。维持买入评级。

●2020-12-17 科华控股：逆势扩张，成就涡壳行业翘楚 (东北证券 笪佳敏)

●公司作为全球蜗壳行业专家，处于经营周期底部反转之时。随着行业回暖，订单陆续释放。我们预计公司2020-2022年实现营收17.05/20.27/25.06亿元，实现归母净利润为0.13/1.35/2.51亿元。对应PE为201.34/18.86/10.15倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2020-12-17 科华控股：逆世扩张，成就涡壳行业翘楚 (东北证券 笪佳敏)

●公司作为全球蜗壳行业专家，处于经营周期底部反转之时。随着行业回暖，订单陆续释放。我们预计公司2020-2022年实现营收17.05/20.27/25.06亿元，实现归母净利润为0.13/1.35/2.51亿元。对应PE为201.34/18.86/10.15倍。首次覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-23 隆盛科技：23年全年营收同比+59%，EGR、新能源业务持续放量 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司是自主EGR和马达铁芯业务双龙头，各项业务在手订单饱满；EGR业务受益商用车复苏及混动车加速渗透，马达铁芯业务新产能陆续落地有利于在手订单释放。预计公司2024-2025年归母净利润2.3亿元、3.2亿元，对应当前股价PE为15X、11X，给予“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：2023年收入业绩稳健增长，Tier0.5模式持续推进 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,肖碧海)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.7/36.5/45.8亿元，对应当前股价PE为20.8/16.4/13.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：系列点评四：利润持续向上，“车+机器人”协同 (民生证券 崔琰)

●公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的，凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。看好公司主要客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统、热管理系统、机器人执行器业务的成长性，以及规模效应驱动利润率的提升，预计公司2024-2026年收入为275.05/361.02/430.27亿元，归母净利润为28.03/38.27/46.39亿元，对应EPS为2.41/3.29/3.99元，对应2024年4月22日51.50元/股的收盘价，PE分别为21/16/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 拓普集团：新产品量产加速客户拓展，机器人执行器打开业绩第二增长通道 (银河证券 石金漫)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为259.98/312.10/376.94亿元，归母净利润分别为28.67/37.18/46.75亿元，对应摊薄EPS分别为2.47元、3.20元、4.02元，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 精锻科技：2023年年报及2024Q1季报点评报告：2023年营收稳定增长，积极开拓产品品类卡位新能源热潮 (国海证券 戴畅)

●考虑到公司积极开拓电机轴、铝合金轻量化等新业务，新能源布局持续加速，预计公司2024-2026年实现营业总收入24.53、27.98、31.88亿元，同比增速为17%、14%、14%；实现归母净利润2.83、3.57、4.27亿元，同比增速为19%、26%、20%；EPS为0.59、0.74、0.89元，对应当前股价的PE估值分别为16、12、10倍，考虑到公司是差速器总成及齿轮领域龙头，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-22 贝斯特：业绩同比高增长，开启三梯次发展新格局 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.52/4.63/5.66亿元。对应PE分别为24.12/18.35/15.00倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 银轮股份：2023年报点评：盈利能力稳健增长，全球客户加速突破 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，国内商用车销量逐步回升，新能源汽车渗透率逐渐提升，公司主业稳健向上，盈利能力持续改善。中长期，公司已经形成了较为完善的新能源汽车热管理产品布局，未来有望成为全球新能源热管理行业Tier1，同时看好公司在数字与能源热管理领域打造第三增长曲线。我们调整了2024-2025，新增了2026年盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为132.69、155.66、177.61亿元，归母净利润分别为8.06、10.03、12.48亿元，对应EPS为0.98、1.22、1.52，PE为18、15、12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 精锻科技：2023年收入稳健增长，2024Q1盈利能力环比改善 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司前期产能布局即将进入放量期，凭借产品成本优势，公司海外业务增长有望持续。根据最新情况，调整对公司盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为2.67/3.63亿元，首次给出公司2026年盈利预测，预计归母净利润为4.34亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 科博达：灯控及底盘产品放量，24Q1业绩超预期 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司依托灯控产品技术积累，客户从大众逐渐拓展至宝马、福特及雷诺等海外优质客户，同时逐步布局了车身域控、底盘域控、玻璃变色、Efuse、新一代灯控技术、电驱控制等新赛道，并分别获得理想、比亚迪、戴姆勒、大众集团等国内外知名客户项目定点，产品客户持续拓展。此外，公司日本工厂预计年底前正式投产，并积极筹划欧洲和北美设厂事宜，全球化布局未来增量可观。我们调整公司2024-2025年盈利预测至9.19/11.60亿元，首次给出2026年盈利预测14.54亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-22 贝斯特：23年报+24Q1点评：Q1归母净利同比+29%，多梯次布局持续推进 (华安证券 张帆)

●根据公司23年年报及24年一季报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收入分别为17.07/21.39/26.76亿元(2024/2025年前值16.92/21.29亿元)，归母净利润分别为3.46/4.36/5.54亿元(2024/2025年前值3.63/4.67亿元)，以当前总股本计算的摊薄EPS为1.02/1.29/1.63元(2024/2025前值1.07/1.37元)。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为24/19/15倍。考虑公司作为精密零部件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机丝杠领域成长空间广阔，精密加工优势显著，维持“买入”评级。