金牌厨柜(603180)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 金牌厨柜：年报点评报告：零售、大宗稳健，整装延续高增 (国盛证券 姜文镪)

●公司强化管理赋能与零售变革，渠道、品类仍处扩张期，整装发展提速，我们预计2024-2026年归母净利润为3.4/4.0/4.5亿元，对应PE分别为9.9X/8.5X/7.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 金牌厨柜：2024Q1营收表现稳健，海外布局未来可期 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润3.29/3.86/4.39亿元(2024-2025年原为4.49/5.54亿元)，对应EPS为2.13/2.50/2.85元，当前股价对应PE为9.7/8.3/7.3倍，继续看好公司多品类、多渠道拓展打开成长空间，2024年稳步成长可期，维持“买入”评级。

●2024-04-28 金牌厨柜：2023年年报及2024年一季报点评：营收稳健增长，海外放量可期 (民生证券 徐皓亮)

●公司持续推进多渠道、多业务扩张，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.34/3.78/4.28亿元，同增14.3%/13.3%/13.1%，当前股价对应PE为10/8/7X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 金牌厨柜：Q1营收持续增长，海内外双循环持续拓展 (华西证券 徐林锋,宋姝旺)

●我们看好公司作为定制家居领先品牌，零售厨柜业务稳步增长，衣柜业务快速发展，木门、智能家居等其他新业务逐渐放量。考虑到外部需求较疲软及大宗业务恢复略慢，我们调整此前盈利预测，预计公司24、25年营业收入分别由42.73/48.47亿元调整至41.12、46.26亿元，预计26年营收为51.17亿元；EPS分别由2.32/2.64元调整至2.16、2.44元，预计26年EPS为2.73元。对应2024年4月26日收盘价20.77元/股，PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 金牌厨柜：渠道深化驱动业绩稳步增长，国际化战略落地实现双循环 (银河证券 陈柏儒)

●公司持续深化全品类、全渠道战略布局，品类拓展表现亮眼，渠道实力不断增强，零售2C、家装B2C、精装2B、海外2G齐头并进，未来成长空间广阔，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益2.2/2.55/2.87元，对应PE为9X/8X/7X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-30 志邦家居：2023年营收及利润逆势双增，品类协同及渠道开拓护航成长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍具较大不确定性，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为6.66/7.54/8.38亿元(2024-2026原为7.20/8.60亿元)，对应EPS1.53/1.73/1.92元，当前股价对应PE为10.1/8.9/8.0倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 乐歌股份：年报点评：自主品牌影响力不断提升，海外仓业务快速增长 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为4.6/5.3亿元，同比变化-27.4%/+14.7%，当前收盘价对应PE分别为12、11倍。参考可比公司给予24年16-17倍PE估值，对应合理价值区间23.52-24.99元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-30 慕思股份：2024Q1业绩超预期，全渠道、多品类市场布局加深 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2024Q1收入及利润于较低基数下增速亮眼，考虑到未来需求仍存在不确定性，我们下调2024-2025年，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.99/10.30/11.84亿元(2024-2025年原值为9.58/11.01亿元)，对应EPS为2.25/2.57/2.96元，当前股价对应PE为15.4/13.4/11.7倍，看好公司持续加深全渠道、多品类市场布局下带来收入业绩双升，维持“买入”评级。

●2024-04-30 欧派家居：2024年一季报点评：整体营收保持稳健，直营与大宗渠道实现较好增长 (渤海证券 袁艺博)

●公司作为行业龙头，大家居战略深化推进，并持续提升经营质量。在中性情景下我们维持24-26年公司EPS至5.27元/5.75元/6.31元的预测，对应24年PE为12倍，维持“增持”评级。

●2024-04-29 匠心家居：季报点评：新客户导入加速，积极开拓店中店 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、6.0、7.1亿元，对应PE估值分别为16.6X、13.5X、11.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 江山欧派：2023业绩增长符合预期，高分红积极回报股东 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍在调整，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润4.29/4.94/5.54亿元(2024/2025年原值4.96/5.88亿元)，对应EPS为2.42/2.79/3.13元，当前股价对应PE13.9/12.1/10.7倍，公司渠道多元化发展，品牌影响力积累深厚，维持“买入”评级。

●2024-04-29 乐歌股份：2024年一季报点评：海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 (民生证券 刘文正,徐皓亮)

●我们看好公司长期的业绩成长性。预计24-26年实现收入48.70/59.44/68.47亿元，同比增长24.8%/22.0%/15.2%，预计24-26年实现归母净利润4.59/5.02/5.78亿元，同比变化-27.6%/+9.4%/+15.2%，对应24-26年PE为13/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 森鹰窗业：控本+营销放大利润，多渠道销售推动业绩 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级。鉴于公司下游地产需求处于弱复苏阶段，同时公司目前积极开拓新品，提升市场份额价格竞争相对激烈，调整公司2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现EPS1.78/2.06/2.36元，对应PE为14.28/12.31/10.76倍。

●2024-04-29 慕思股份：年报点评报告：Q1表现靓丽，品类融合升级、电商快速增长 (国盛证券 姜文镪)

●多品类融合升级、全渠道布局推广下，公司业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.0亿、10.2亿、11.4亿，对应PE分别为14.5x、12.8x、11.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 志邦家居：24Q1国内收入微增，海外拓展加速发展 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收67.9、74.9、82.4亿元，同增11.0%、10.4%、10.0%；归母净利润为6.61、7.32、8.06亿元，同增11.1%、10.8%、10.0%，对应PE为9.6、8.7、7.9倍，维持“买入”评级。