皇马科技(603181)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 皇马科技：公司短期内业绩承压，看好公司产品结构升级与开眉客工厂建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计皇马科技2024-2026年收入分别为22.44/27.62/31.26亿元，同比增长18.46%/23.11%/13.16%，归母净利润分别为3.97/4.84/5.42亿元，同比增长22.24%/21.86%/12.10%，对应EPS分别为0.67/0.82/0.92元。结合公司4月24日收盘价，对应PE分别为15/12/11倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司的产能优势以及产品结构升级，预计公司盈利水平将逐步提升。2)我们看好项目的实施与建成，预计其可为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-04-23 皇马科技：2023年年报点评报告：持续优化产能结构，第三工厂积极推进 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司产品结构及价格、盈利情况，我们对公司业绩预测进行适当调整，预计公司2024-2026年营收分别为23.48、27.62、33.12亿元，归母净利润分别为4.02、4.73、5.71亿元，对应PE分别14、12、10倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-22 皇马科技：年报点评：2023年扣非净利润同比下滑7.90%，持续深耕小品种领域 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.81、4.74和5.93亿元。参考同行业公司，考虑到公司为表面活性剂龙头且积极开拓成长性产品给予一定估值溢价，我们给予公司2024年18-21倍PE，对应合理价值区间为11.70-13.65元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-22 皇马科技：年报点评：23年前低后高，复苏趋势确立 (东方证券 倪吉)

●结合近期市场与公司实际情况，我们调整了产品销量、利润水平及期间费率等，预测公司2024-2025年EPS预测为0.70和0.89元(原预测0.81和1.02元)，并添加2026年预测1.07元。可比公司2024年估值为14倍市盈率，考虑到皇马历史投资回报率与成长性确定性均明显好于可比公司，给予20%溢价，对应17倍市盈率，给予目标价11.76元，维持买入评级。

●2024-04-22 皇马科技：产品结构持续优化，四季度销售毛利率提升 (中银证券 余嫄嫄)

●结合原料价格波动以及下游市场需求变化，调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.64元、0.79元、0.94元，对应PE分别为15.3倍、12.3倍、10.4倍。看好公司产品结构调整以及小产品放量增长，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-26 新凤鸣：2024年一季报点评：盈利同比修复，看好24年长丝景气改善 (东吴证券 陈淑娴)

●综合考虑需求修复节奏，我们调整公司2024-2026年归母净利润为18.5/24.6/27.4亿元，此前为（20.2/25.3/27.6亿元），按照4月25日收盘价计算，对应PE为11.4/8.6/7.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 新宙邦：季报点评：电解液经营承压，看好氟化工高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司有机氟化工业务高成长，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.04/16.10/19.94亿元。参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE25倍，给予公司24年合理PE25倍，对应目标价39.93元(前值44.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 永和股份：年报点评：氟材料增量逐步兑现，HFCs景气上行 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●24Q1营收yoy+7.8%至10.1亿元，归母净利0.37亿元，yoy+27%/qoq+72%。我们预计公司24-26年归母净利5.1/7.7/9.8亿元，对应EPS1.35/2.01/2.58元，参考可比公司24年Wind一致预期平均29xPE，给予公司24年29xPE，目标价39.15元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海利得：主业稳健发展，新品拓展持续进行 (中银证券 余嫄嫄)

●因公司化纤产品所处的化纤制造行业产能过剩、竞争激烈，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为0.35元、0.40元、0.48元，对应PE分别为12.2倍、10.7倍、8.8倍，看好公司主业稳健发展、新品拓展持续进行，维持买入评级。

●2024-04-25 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇)

●扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76亿元，同比下滑-29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下滑43.11%。按4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.2/19.4/24.2亿元，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-25 纳微科技：业绩表现开始回暖，透过客户观察“卖水人”景气度 (国投证券 马帅,贺鑫)

●如果考虑到福立仪器从2024年3月开始并表，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为8.21亿元、9.77亿元、11.64亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.95亿元、2.60亿元。透过客户维度观察，我们认为公司长期景气度可期，考虑到2024年仍将受到股权支付费用摊销的影响，以2025年盈利预测作为参照，如果给予2025年50倍PE估值，对应12个月目标价24.00元，给予增持-A的投资评级。

●2024-04-25 龙佰集团：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，钛精矿自给率逐步提升，我们维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，即2024-2026年归母净利润预测为40.1/47.5/48.8亿元，对应EPS为1.68/1.99/2.05元，当前股价对应PE为11.5/9.7/9.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 呈和科技：2023年归母净利润创新高，看好公司稳健成长 (国信证券 杨林)

●公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，我们看好公司稳健成长。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.68/3.26/3.87亿元(2024/2025年原值2.91/3.67亿元)，摊薄EPS为1.98/2.41/2.86元，当前股价对应PE为17.4/14.3/12.1x，维持“增持”评级。

●2024-04-25 润本股份：年报点评：期待24Q2起业绩增长提速 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●24Q1公司婴童护理系列产品收入占比达67.96%，保湿霜、防晒乳、皴裂棒等销量同比增长，我们预计24Q2增长有望继续加速；24Q1驱蚊系列出货情况可能阶段性受天气影响，后续增长亦有望提速，预计24-26年EPS0.71/0.92/1.23元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE27倍，由于公司处于快速增长阶段，给予公司24年目标PE30倍，目标价21.30元(维持)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 卫星化学：季报点评：业绩同比大幅增长，研发投入持续增加 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.65亿元、90.50亿元，EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间21.48-25.06元，维持“优于大市”评级。