富佳股份(603219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-19 富佳股份：核心客户打造基本盘，储能赛道贡献新增量 (天风证券 孙谦)

●公司的清洁电器代工品质优良，展望24年，海外库存有望逐步去化，公司清洁电器板块收入增速或将有所修复；此外，国内洗地机客户、商用美容仪业务，使得公司收入结构更加多元化，具备较好的成长潜力。同时考虑公司开拓储能新业务板块，未来有望为公司带来较大的营收增量；我们预测公司23年-25年归母净利润为2.6/3.4/4.0亿元，对应PE为30.7/23.7/19.8。我们看好公司长期的布局与发展，首次覆盖给予“增持”评级，建议关注。

●2023-11-15 富佳股份：Q3收入增速恢复，发力储能新赛道 (开源证券 吕明,陆帅坤)

●2023Q1-3营收19.0亿元(-4.7%)，归母净利润1.9亿元(-28.8%)，扣非归母净利润1.8亿元(-30.2%)。2023Q3营收9.2亿元(+21.1%)，归母净利润0.9亿元(-29.8%)，扣非归母净利润0.9亿元(-30.3%)，客户库存去化完成带动收入增速恢复，利润下滑主系2022Q3汇兑收益高基数、计提信用减值损失增加所致。维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润2.8/3.3/3.9亿元，对应EPS为0.5/0.6/0.7元，当前股价对应PE为27.0/22.9/19.4倍，维持“买入”评级。

●2023-10-28 富佳股份：季报点评：盈利能力承压，汇兑收益贡献减弱 (国盛证券 徐程颖)

●我们预计2023-2025年归母净利润分别为3.15/3.59/4.01元，同比-9.3%/+14.1%/+11.8%，维持“增持”评级。

●2023-08-29 富佳股份：客户去库存拖累Q2业绩，新业务新赛道加速拓展 (开源证券 吕明,陆帅坤)

●2023H1实现营收9.8亿元(-20.7%)，归母净利润1.1亿元(-28.0%)，扣非归母净利润1亿元(-30.1%)。单Q2看，公司实现营收5.6亿元(-18.1%)，归母净利润0.8亿元(-9.8%)，扣非归母净利润0.8亿元(-14.0%)。客户去库存下业绩承压，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润2.8/3.3/3.9亿元(2023-2025年原值3.6/3.9/4.1亿元)，对应EPS为0.5/0.6/0.7元，当前股价对应PE为24.5/20.7/17.6倍，考虑到公司持续拓展新品类，维持“买入”评级不变。

●2023-08-29 富佳股份：外销承压，内销增长 (中邮证券 肖垚)

●考虑海外需求下滑幅度较大，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为23.64/29.67/35.72亿元(前值为29.49/32.97/38.22亿元)，同比分别增长-14%/26%/20%，归母净利润分别为3.30/3.47/4.19亿元(前值为3.45/3.87/4.55亿元)，同比分别增长-5%/5%/21%，摊薄每股收益分别为0.59/0.62/0.75元(前值为0.86/0.97/1.13元)，对应PE分别为21/20/16倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-22 思源电气：2023年报点评：国内+海外电网需求共振，看好公司长期稳健成长 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到公司海外业务加速拓展，我们上修公司24/25年盈利预测分别为20.7(+0.4)/25.9(+0.6)亿元，新增26年盈利预测为30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-22 长虹美菱：Q1收入增长环比提速，扣非净利实现高增 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们看好长虹美菱积极改革、提升效率的举措，营收、利润有望持续兑现。我们预计公司24-26年营业收入分别为利润8.91/10.25/11.77亿元，分别同比+20.2%/+15.0%/+14.9%，对应PE11.61/10.09/8.78x。

●2024-04-21 浙江美大：2023年报&2024年一季报点评：行业下滑经营承压，高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到地产及集成灶行业需求，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/4.9亿(前值为5.0/5.5/-亿)，同比增长1%/2%/2%，对应PE为14/14/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 长虹美菱：24年一季报点评：改善持续推进 (华安证券 邓欣,罗越文)

●预计24-26年收入分别为281/310/341/亿元，对应增速分别为15.8%/10.5%/9.9%，归母净利润分别为9/10/11.5亿元，增速分别为22%/12%/13%，对应PE分别为11/9/8X，股息率4%，维持“买入”。

●2024-04-21 禾望电气：业绩高增，构网型变流、制氢电源领域获突破 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●我们看好公司未来的发展前景，考虑到新能源行业的竞争加剧，我们小幅下调业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.3、7.74、9.14亿元(2024-2025预测前值为6.51、8.14亿元)，对应当前PE分别为13.4、10.9、9.2倍，维持“买入-A”评级。

●2024-04-21 华明装备：出海体量快速提升，产品结构持续优化 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2024-2026年收入分别为23.35、27.75、32.12亿元，EPS分别为0.73、0.90、1.07元，当前股价对应PE分别为27.8、22.4、18.9倍，给予“买入”投资评级。

●2024-04-21 通灵股份：2023年年报与2024年一季报点评：业绩符合预期，多成长曲线共舞 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-26年实现收入25.15/32.04//38.57亿元，归母净利为2.50/3.37/4.01亿，对应PE为16x/12x/10x。公司为接线盒龙头企业，新品迭代和产能扩张有望带来市占率提升，互联线束、汽车零部件产品有望为公司提供新的增量，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 佛山照明：2023年报点评：通用照明及车灯业务加速复苏，盈利有所改善 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到国星光电的盈利情况及车载业务的发展，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润4.1/5.0/5.7亿(前值为4.4/5.1/-亿)，增速为40%/23%/14%，对应PE=21/17/15x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 华明装备：2023年一季报点评：业绩符合预期，海内外需求持续上行 (中信建投 朱玥)

●公司发布2024年一季度报告，2024Q1实现营业收入4.51亿元，同比增长9.40%，归母净利润1.27亿元，同比增长7.59%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长24.09%。预计2024/2025年公司归母净利润为6.8/8.1亿元，对应PE为26.6/22.2x。

●2024-04-20 亿纬锂能：2023年报点评报告：动力储能业务持续高增，经营质量继续改善 (国海证券 李航)

●考虑到产业链仍有一定的竞争压力，我们调整2024-2026年公司归母净利润分别至48、60、90亿元，当前股价对应PE15、12、8倍，基于公司动力储能业务仍处于快速发展期且新产品有望打开增量空间，维持“买入”评级。