电魂网络(603258)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-06 电魂网络：减值短期扰动公司业绩，股权激励加速自研产品落地 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2024-2026年实现营收10.14/12.18/13.70亿元，归母净利润2.72/3.53/4.19亿元，对应EPS为1.11/1.44/1.71元，根据2024年5月6日收盘价，分别对应17/13/11倍PE，维持“增持”评级。

●2024-04-28 电魂网络：高分红比例回馈投资者，新游储备发力海内外市场 (太平洋证券 郑磊)

●公司核心产品《梦三国2》等贡献主要收入来源，电竞业务及面向海内外市场的新产品储备有望贡献新增量。因此，我们预计公司2024-26年营收分别为9.99/11.95/13.53亿元，对应增速47.47/19.67/13.19%，归母净利润分别为2.91/3.66/4.04亿元，对应增速411.85/25.76/10.33%。给予公司20倍PE，对应目标价23.80元/股，维持公司“增持”评级。

●2024-04-08 电魂网络：年报点评：新游储备丰富，关注《野蛮人大作战2》等重点产品上线进展 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光,康百川)

●基于公司端游产品的稳健运营以及新游上线的良好预期，我们预计公司2024-2026年公司营业收入分别为10.15/12.18/13.75亿元，归母净利润2.97/3.83/4.42亿元，EPS分别为1.21/1.57/1.80元/股。参照可比公司，我们给予公司2024年18-20倍动态PE，对应合理价值区间为21.78-24.20元/股，维持“优于大市”评级。

●2023-10-31 电魂网络：季报点评：《梦三国》流水稳健，关注24年新游周期 (国联证券 陈梦瑶,丁子然)

●我们认为公司此轮产品周期预计至少持续至24年，且有望长期受益于产品线多元化。预计公司2023-2025年营业收入分别为6.92/10.73/11.8亿元，同比分别为-12.47%/55%/10%，归母净利润分别为1.66/4.11/4.68亿元，同比分别为-17.23%/147.12%/13.7%，EPS分别为0.68/1.68/1.91元/股，3年CAGR为32.56%。对应PE分别为36/14.6/12.8。建议持续关注。

●2023-09-06 电魂网络：AI增强电竞游戏玩家体验，游戏入选亚运会电竞项目 (华安证券 金荣)

●我们预计公司23/24/25年，归属母公司净利润3.09/3.88/4.36亿元，yoy53.6%/25.8%/12.4%，对应P/E为30.14/23.96/21.32倍；电魂网络端游方面稳定提供收入，不断扩充游戏品类，用户生态稳中较好，自研实力强劲，游戏储备丰富，现阶段具备较强成长性，估值水平合理，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-05-09 巨人网络：年报点评：“征途”IP矩阵持续扩张，AI+游戏加速落地 (国联证券 丁子然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为35.4/40.7/46.0亿元，同比增速分别为21%/15%/13%，归母净利润分别为15.5/17.0/19.1亿元，同比增速分别为42%/10%/12%，EPS分别为0.78/0.86/0.97元/股，3年CAGR为20.8%。鉴于公司有望长期受益于IP产品矩阵扩张，以及AI等新技术变革，给予公司2024年20倍PE，目标价15.66元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 盛天网络：年报点评：产品周期导致业绩承压，关注AI应用更新迭代 (国联证券 丁子然)

●考虑到公司部分重要产品上线时间或将延后，我们下调公司业绩预期：预计公司2024-2026年营业收入分别为13.0/18.3/21.0亿元，同比增速分别为-1.9%/40%/15%，归母净利润分别为1.6/2.2/2.6亿元，同比增速分别为-3.7%/35.3%/18.7%，EPS分别为0.33/0.45/0.54元/股，3年CAGR为15.55%。我们认为，公司长期有望受益于自研游戏贡献业绩增量，以及AI大模型应用落地赋能社区平台业务。建议持续关注。

●2024-05-09 姚记科技：2023年及2024一季报点评：归母净利润高速增长，扑克牌扩产持续推进 (东吴证券 张良卫,张家琦)

●公司23年归母净利润高速增长，但考虑到Q1业绩及由运营模式调整导致的海外推广费用提升，我们将2024-2025年公司归母净利润由8.3/9.3亿元调整为7.0/7.9亿元，预计2026年归母净利润为8.7亿元，当前股价对应2024-2026年PE为14/13/12倍，维持“买入”评级。

●2024-05-08 三七互娱：践行分红承诺，季度营收创历史新高 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收190.11/209.21/227.27亿元；归母净利润31.12/34.98/38.79亿元；对应PE分别为11.8/10.5/9.4倍。公司买量投放有望步入回收周期且产品储备丰富，维持“买入”评级。

●2024-05-08 吉比特：核心产品流水环比回升，储备丰富驱动增长 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现收入38.24/42.83/47.11亿元，同比-8.63%/+12.00%/10.00%，归母净利润10.27/12.27/15.48亿元，同比-8.75%/+19.49%/+26.17%，对应PE为14.05X/11.77X/9.32X，维持“买入”评级。

●2024-05-08 巨人网络：2023年年报及2024年一季报点评：核心赛道经营稳健，AI全方位赋能发展 (国元证券 李典,路璐)

●公司征途IP赛道经营稳健，休闲竞技产品夯实品类优势，AI布局实现多业务赋能。预计2024-2026年公司实现归母净利润14.73/16.24/17.56亿元，对应EPS为0.75/0.82/0.89元，PE为15/13/12x，维持“买入”评级。

●2024-05-08 盛天网络：产品节奏致业绩波动，AI社交领域先行者 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润1.84/2.32/2.75亿元，对应当前股价(2024年5月8日)的PE分别为33.1/26.2/22.1倍，维持“增持”评级。

●2024-05-08 恺英网络：营收利润持续增长，在手新产品丰富 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到公司营收利润持续增长，积极布局新业务，在手储备产品丰富，同时还深度投入AI技术，我们预计公司24-26年营业收入分别为54.25/65.48/77.27亿元，同比增速分别为26%/21%/18%；24-26年归母净利润分别为18.38/22.76/26.43亿元，同比增长26%/24%/16%，对应当前股价市盈率分别为14.1/11.4/9.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-05-07 焦点科技：1Q24点评：付费会员数创新高，AI麦可商业化空间大 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为4.81/5.84/6.90亿元，同比增加26.95%/21.47%/18.06%，2024年5月6日收盘价对应PE为22.7x/18.7x/15.8x，持续推荐，维持“买入”评级。

●2024-05-07 昆仑万维：顺势转型，打造人工智能时代的“超级大模型” (信达证券 冯翠婷)

●公司已于2024年3月公告限制性股票激励草案，为激励AI核心技术人员，拟向激励对象授予6246万股限制性股票，约占总股本5.1409%，每股19.63元锁定员工激励定增价格，业绩考核目标为2024-2026年实现营收不低于55/60/65亿元。考虑到公司积极搭建研发人才梯队，坚定且专注投入AI领域，研发费用有望进一步加大，短期内或暂时对公司归母净利润带来一定的增长压力。我们预计公司2024-2026年营业总收入为55.12/60.29/65.44亿元，同比增长12.1%/9.4%/8.5%，归母净利润为8.53/9.98/10.34亿元，同比增长-32.2%/17.0%/3.6%。根据分部估值市值加总得2024年公司市值为660亿元，对应目标价54.31元，首次覆盖，给予“买入”评级。