华懋科技(603306)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-24 华懋科技：华章智算，懋业新程 (中邮证券 吴文吉)

●暂不考虑收购富创优越57.84%股权的情况下，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入27/32/38亿元，实现归母净利润分别为3.87/5.73/7.75亿元，公司若收购完成后将持有富创优越100%股权，有助于进一步提升收入利润规模，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-10 华懋科技：拟收购富创优越紧抓AI浪潮，光模块+铜连接高景气推动高成长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,孙潇雅)

●整体看，公司主业保持稳定增长，伴随汽车被动安全产品市场稳定增长以及公司出海拓展，有望维持较好发展。同时拟收购富创优越剩余股权，打造第二增长曲线，富创优越是AI基础设施产业链中重要一环，受益于AI带动的光模块以及连接器需求的增长，从产品销量、收入情况的披露数据来看，整体增长趋势强劲。暂不考虑收购情况下，我们预计公司25-27年归母净利润分别为3.0/4.1/5.1亿元，对应公司25-27年PE估值为56/42/34倍，同时公司拟收购富创优越股权，收购完成后将持有其100%股权，有望增厚华懋科技归母净利润，我们预计富创优越有望超额完成业绩承诺目标，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-03 华懋科技：夯实汽车安全业务，全面切入算力制造领域 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是国内汽车安全气囊龙头企业，市占率超过35%，目前正在全面拥抱海外市场，积极拓展越南生产基地，辐射东南亚地区。围绕“新质生产力”，全面切入半导体及算力制造领域，目前已经全资收购了光通信PCBA企业富创优越，打开新增长点。我们预计公司2025、2026、2027年归母净利润4.97、6.88、8.52亿元，对应PE分别为27.6、19.9、16.1X PE，给予“强烈推荐”评级。

●2025-05-08 华懋科技：跟踪报告之四：业绩快速增长，成长空间广阔 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●根据公司公告，新能源车行业持续增长，带动公司25Q1汽车被动安全业务收入稳健增长；公司战略投资的深圳市富创优越科技有限公司，受益于光通信行业的持续景气，有望带动公司归母净利润持续增长。我们上调公司25-26年的归母净利润预测为4.12/5.12亿元，较前次上调幅度为20%/26%，新增公司2027年归母净利润预测为6.26亿元，对应PE30/24/20X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。

●2025-01-21 华懋科技：跟踪报告之三：汽车业务构筑安全边际，参股富创优越布局AI (光大证券 刘凯)

●华懋科技汽车业务给公司构筑较强的安全边际，子公司参股的富创优越有望受益AI浪潮。我们维持公司2024-2026年归母净利润为3.00/3.42/4.07亿元的预测，对应PE43/38/32X。我们看好公司的长期成长空间，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-15 长安汽车：2025年年报点评：业绩符合预期，三大计划稳步推进 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●考虑上游原材料涨价/人民币升值对整车公司盈利产生负面影响，我们下调公司2026/2027年归母净利润至50/70亿元(原为75/102亿元)，我们预期公司2028年归母净利润为88亿元。对应PE分别为20/14/11x。考虑公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌向上，智能化/全球化持续推进，我们仍维持长安汽车“买入”评级。

●2026-04-15 长安汽车：系列点评三十六：2025蓄势待发2026出口+智驾 (国联民生证券 崔琰,裴婉晓)

●公司新能源品牌势能向上，出口持续走强，盈利水平提升，预计公司2026-2028年收入分别为1,895.5/2,094.6/2,335.4亿元，归母净利润为45.9/64.3/74.2亿元，EPS分别为0.46/0.65/0.75元/股，对应2026年4月15日收盘价10.04元/股，PE分别为22/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-14 江淮汽车：尊界盈利能力逐步显现，看好后续新车表现 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司发布2025年报，2025年实现营收465亿元，同比+10.4%，归母净利润-17.03亿，同比减亏0.81亿。预计2026-2028年归母净利润分别约20.99/75.28/121.33亿元，对应PE分别约51.18/14.27/8.85倍，维持“买入”评级。

●2026-04-14 比亚迪：年报点评：海外市场引领增长，技术开启新周期 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为420.70亿元、482.93亿元、541.67亿元，对应EPS分别为4.61元、5.30元、5.94元，对应PE分别为22.59倍、19.68倍、17.55倍。公司凭借“技术创新+全球化”双轮驱动，有望在国内市场通过技术升级稳固份额，同时在海外市场延续高速增长，实现量利齐升，维持公司“买入”投资评级。

●2026-04-14 亚普股份：海外布局成效显著，机器人产品进展顺利 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为96.7、101.9、107.9亿元，归母净利润分别为5.9、6.6、7.3亿元，全球油箱龙头企业，业绩有望持续稳步增长，同时积极开展投资并购，布局航空航天和机器人等新兴赛道，维持“买入”投资评级。

●2026-04-14 中创智领：2025年报点评：业绩再创新高，汽车零部件工业智能业务大幅增长 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为443.42亿、486.24亿、539.08亿，2025-2027年归母净利润分别为45.86亿、51.35亿、56.98亿，对应的PE分别为7.83X、6.99X、6.3X，公司每年分红比例超过50%，股息率较高，继续维持公司“买入”评级。

●2026-04-14 江淮汽车：2025Q4亏损收窄显韧性，尊界领跑高端化 (国海证券 戴畅)

●公司受益华为赋能，鉴于尊界S800爆款等，后续有望开启新一轮产品周期。我们预计公司2026-2028年营收为784、1165、1431亿元，同比增速为68%、49%、23%；实现归母净利润25.3、81.1、124.1亿元，同比增速为249%、220%、53%；EPS为1.12、3.60、5.50元；对应当前股价，2026-2028年PE估值分别为41、13、8倍。鉴于公司与华为合作的尊界新品周期开启、高端化加速，公司2026年新车有望复刻爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-13 赛力斯：25Q4保持高毛利率，费用和减值增长导致业绩承压 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司实现总营业收入1650.54亿元，同比+13.69%；利润总额为75.18亿元，同比+50.86%；实现归母净利润59.57亿元，同比+0.18%。我们预计26-28年公司实现营收2281.5/2653.7/3182.2亿元，归母净利润81.5/108.5/144.4亿元，对应PE18.52/13.91/10.45x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-12 贝斯特：2025年年报点评：泰国基地投产，新业务蓄势待发 (西部证券 齐天翔,张磊)

●公司涡轮增压部件业务持续稳健，同时全力拓展新能源汽车零部件及直线运动功能部件业务，成长空间有望打开。我们预计2026-2028年公司营收17.02/19.29/21.87亿元，归母净利润3.45/3.95/4.49亿元，维持“买入”评级。