依顿电子(603328)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 依顿电子：积极把握行业机遇，业绩经营稳健 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为41.17亿元、48.58亿元、57.56亿元，归母净利润分别为4.98亿元、5.98亿元、7.31亿元，给予25年26倍PE，对应六个月目标价12.97元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-12-30 依顿电子：持续推动技术升级，加大全球市场开拓 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●我们预计公司2024年-2026年营收分别为36.42亿元、42.30亿元、50.35亿元，同比增速分别为14.6%、16.1%、19.0%，归母净利润分别为5.17亿元、6.46亿元、8.02亿元，同比增速分别为45.6%、25.1%、24.1%，2024年-2026年对应的PE分别为20.0倍、16.0倍、12.9倍，考虑到公司业务聚焦、客户资源优秀、技术持续投入升级、产能也将逐步释放，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-11-27 依顿电子：公司前三季度业绩稳健增长，核心客户拓展成果渐显 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：随着智能汽车电动化、智能化、网联化和共享化快速发展的驱动下，未来汽车的发展仍有较大的空间。我们看好公司凭借九洲集团的背景与公司的关联互补优势，拓展公司的业务空间，随着PCB需求量的不断增加，新产品研发不断突破及新产能的逐步释放，助力公司未来业绩长期增长。预估公司2024年-2026年归母净利润为5.19亿元、6.48亿元、8.03亿元，EPS分别为0.52元、0.65元、0.80元，对应PE分别为17X、14X、11X。

●2024-11-13 依顿电子：三季报持续向好，汽车PCB业务拓宽可期 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●预计2024-2026年营业总收入分别为36.60、42.58、51.76亿元，同比增速分别为15.20%、16.34%、21.55%；归母净利润分别为5.23、6.51、8.05亿元，同比增速分别为47.21%、24.66%、23.57%，对应24-26年PE分别为19X、16X、13X，给予“买入”评级。

●2024-08-30 依顿电子：产品结构优化，净利润大幅提升 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为36.38亿元、41.84亿元、48.11亿元，归母净利润分别为5.21亿元、6.45亿元、7.76亿元，给予24年17倍PE，对应六个月目标价8.87元，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-17 德邦科技：公司业绩稳健增长，持续深耕高端电子封装材料领域 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●因公司智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料毛利率小幅下降，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.70/2.63/3.72亿元，每股收益分别为1.20/1.85/2.61元，对应PE分别为52.6/34.1/24.1倍。看好公司持续深耕高端电子封装材料领域，维持增持评级。

●2026-04-17 中际旭创：1.6T推动一季度盈利高速增长，后续业绩具备高确定性 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为334.75/590.85/911.71亿元，YOY分别为+210.03%/+76.50%/+54.31%；EPS分别为30.13/53.18/82.05元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为27/15/10倍，维持“买进”建议。

●2026-04-17 中际旭创：【国盛通信】中际旭创：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券)

●基于公司在算力网络核心赛道中的领先地位和技术优势，预计2026-2028年归母净利润分别为320亿元、600.2亿元和767.1亿元，对应市盈率为28.1倍、15倍和11.7倍。维持“买入”评级。但需警惕AI大模型迭代及算力需求不及预期、新产品技术进展与交付延迟、市场竞争加剧导致毛利率承压，以及地缘政治和宏观经济波动的风险。

●2026-04-17 中际旭创：季报点评：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●随着全球AI算力投资浪潮的深化，光模块的核心价值与业绩确定性再次被强劲的财报验证。考虑到公司超预期的盈利兑现能力、卓越的成本管控以及在下一代高速光互连技术上的领先地位，我们持续看好公司在算力网络核心赛道中的长期领跑优势与龙头溢价。我们预计公司2026-2028年归母净利润为320、600.2、767.1亿元，对应PE为28.1、15、11.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 长飞光纤：年报点评报告：25Q4净利润高速增长，有望充分受益于光纤行业景气向上 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,陈汇丰)

●人工智能时代下，光纤光缆供需结构持续改善，公司生产制造技术领先，同时持续强化海外业务布局、深入多元化产业，未来有望充分受益。预计公司2026-2028年归母净利润为61.25/91.02/124.91亿元(26-27年原值为13.23/16.92亿元)，维持“增持”评级。

●2026-04-17 海光信息：收入持续高增，新一代产品亟待放量 (中信建投 应瑛,方闻千)

●考虑公司新一代CPU和DCU有望在关键客户实现规模化放量，同时通过规模效益摊薄固定成本，公司利润增速整体将高于收入增速。预计公司2026-2028年营业收入分别为217.92/299.97/401.58亿元，同比分别增长51.57%/37.65%/33.87%，归母净利润为44.30/64.58/87.74亿元，同比分别增长74.08%/45.77%/35.86%，对应PE129/88/65倍，维持“买入”评级。

●2026-04-16 恒玄科技：BES 6100进展顺利，AI可穿戴开启新一轮成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年年报，2025年实现营业收入35.25亿元，同比增长8.02%；归母净利润5.94亿元，同比增长29.00%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39.5/50.4/65.2亿元，归母净利润分别为7.1/9.7/13.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-16 紫光股份：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者 (开源证券 蒋颖)

●2025年，公司实现毛利率、净利率分别为14.59%、2.24%，同比分别-2.80pct、-0.27pct。随着AIGC持续发展，AI服务器、高速交换机以及超节点需求有望加速释放，公司ICT业务有望持续受益，受业务释放节奏影响，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为27.98/32.44/40.23亿元(2026-2027年原29.58/35.80亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.6/19.8倍，公司受益于国产集群发展，维持“买入”评级。

●2026-04-16 美迪凯：半导体光学行业迎来高景气，多点布局孕育成长新动能 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入10.50/14.69/19.14亿元，归母净利润0.19/0.62/1.58亿元，首次覆盖给予“增持”评级。公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入6.64亿元，同比增长36.72%。

●2026-04-16 高德红外：年报点评：军民品持续向好 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至13.47/15.57/18.58亿元(较前值分别调整17.38%/-0.20%，三年复合增速为39.37%)，对应EPS为0.32/0.36/0.43元。调整主要是我们预计到公司部分高毛利率的军品的交付或由25年延后至26年，上调了公司红外业务的毛利率水平。可比公司26年Wind一致预期PE均值为63倍，给予公司26年63倍PE估值，上调目标价为20.24元(前值18.9元，对应70倍26年PE)。