基蛋生物(603387)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-29 基蛋生物：各产品线重回快速增长通道，今年一季度业绩超预期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为6.19/5.28/5.75亿元，EPS分别为1.70/1.45/1.58元，当前股价对应PE为10/12/11倍。考虑公司作为国内POCT领先企业，积极布局生免、血球等其他技术领域、大检验布局初现雏形，2021年业绩重回上升通道，仪器装机进展顺利进一步带动试剂销售放量，国内外业务拓展顺利，我们维持其“增持”投资评级。

●2021-08-19 基蛋生物：业绩回升，新产品市场反应积极 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2021-2023年的净利润分别为4.29/4.70/5.34亿元，EPS分别为1.18/1.29/1.47元，当前股价对应P/E分别为17/15/14倍。考虑公司作为国内POCT领先企业，积极布局生免、血球等其他技术领域、大检验布局初现雏形，业绩回升，国内外业务拓展顺利，我们维持其“增持”投资评级。

●2020-11-26 基蛋生物：国内POCT领先企业，积极布局大检验 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2020-2022年的净利润分别为3.66/4.72/6.11亿元，EPS分别为1.41/1.81/2.35元，当前股价对应P/E分别为25/19/15倍。目前医疗器械ⅢP/E(TTM)中位数为52倍，考虑公司作为国内POCT领先企业，积极布局生免、血球等其他技术领域、大检验布局初现雏形，精细化营销助力胸痛中心、卒中中心、心衰中心等建设，我们首次覆盖给予其“增持”投资评级。

●2020-08-27 基蛋生物：2020年中报点评：业绩符合预期，Q2营收环比改善明显 (川财证券 欧阳宇剑)

●我们预计2020-22年营业收入分别为10.61、14、18.48亿元，归母净利润分别为3.34、4.78、6.58亿元，对应EPS分别为1.28、1.84、2.53元/股，对应市盈率为28、20、14倍。维持“增持”评级。

●2020-03-31 基蛋生物：POCT助力基层医疗，生化发光战略推进 (川财证券 周豫)

●我们预计2020-2022年公司营业收入分别为12.68、16.68、22.04亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为4.49、5.84、7.57亿元，对应EPS分别为1.70、2.20、2.85元/股，对应市盈率为19、14、11倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-07 金河生物：金霉素降本增量，宠物业务有序推进 (华西证券 周莎,魏心欣)

●环保业务贡献稳定利润。我们看好公司化药与疫苗双轮驱动战略的推进，以及合成生物学等前瞻布局带来的长期竞争力。我们维持预测公司2025-2027年营业收入为28.35/30.30/32.74亿元，归母净利润为1.97/3.26/4.23亿元，对应EPS为0.26/0.42/0.55元。2025年11月6日股价6.25元/股对应公司2025-2027年PE分别为28/17/13X，维持“买入”评级。

●2025-11-07 昊海生科：季报点评：多层次布局医美业务，产品申报有序开展 (天风证券 杨松,张雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为27.63/30.06/32.87亿元(2025/2026前值分别为36.82/44.33亿元)，归母净利润分别为4.23/4.73/5.26亿元(2025/2026前值分别为6.54/7.81亿元)，下调原因为国内消费需求不足和价格竞争问题。维持“买入”评级。

●2025-11-06 通策医疗：季报点评：收入保持增长，利润率略有波动 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●平安证券维持对公司的“推荐”评级，并保持之前的盈利预测，预计公司2025-2027年的净利润分别为5.26亿元、5.92亿元和6.65亿元。从长期看，公司业绩企稳，发展前景向好，具备一定的投资价值。

●2025-11-06 美年健康：盈利能力改善，结合AI技术手段取得的收入增长71% (国海证券 李明)

●基于内部管理改善和精细化运营带来的盈利能力提升，分析师调整了对美年健康的盈利预测。预计2025-2027年公司营业收入分别为104亿元、114亿元和126亿元，归母净利润分别为4.0亿元、8.2亿元和12.5亿元，对应PE分别为54倍、27倍和17倍。维持“买入”评级，看好其作为健康体检行业龙头的发展潜力。

●2025-11-06 浙江医药：维生素价格下跌影响公司短期业绩，昌北生物项目有望完善供应链 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为95.97/108.64/119.38亿元，实现归母净利润分别为11.02/14.90/18.68亿元，对应EPS分别为1.15/1.55/1.94元，当前股价对应的PE倍数分别为12.7X、9.4X、7.5X。我们基于以下几个方面：1)3Q25公司生命营养品板块表现承压，但4Q25维生素相对处于行业需求旺季，市场刚性需求预计将提升，后续维生素价格有望得到修复，利好公司盈利回升；2)公司拟建昌北生物建设项目，通过自建维生素中间体产能，有望提升其成本控制能力和供应链稳定性。我们看好维生素价格修复，维持“买入”评级。

●2025-11-06 凯莱英：2025年三季报点评：单三季度整体营收保持平稳，新兴业务提质放量 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

●公司小分子业务基本盘稳固，新兴业务进入加速发展期，2025全年营收有望保持较快增长，我们维持此前“优于大市”评级。维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收66.8/75.3/82.9亿元，同比增速15%/13%/10%，毛利率为43%/43%/43%，归母净利润预计为11.4/12.9/14.6亿元，同比增速20%/14%/14%，当前股价对应PE=29.8/26.3/23.1x。

●2025-11-06 丽珠集团：业绩符合预期，创新管线取得显著进展 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●公司主营业务稳健发展，持续占据辅助生殖和消化领域的领先地位，同时在创新生物药+高端复杂制剂等板块长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们预计公司2025-2027年营业收入为122.14亿元、128.02亿元、135.97亿元，归母净利润分别为22.70亿元、25.18亿元、28.02亿元，对应PE为14、13、12倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 亚虹医药：仿制药收入持续增长，创新品种APL-1702获批在即 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为3.02、5.01、8.03亿元，归母净利润分别为-3.40、-2.76、-1.26亿元，EPS分别为-0.60、-0.48、-0.22元，当前股价对应PE分别为-16.5、-20.3、-44.6倍。考虑公司仿制药销售持续放量，创新大品种APL-1702获批后有望为公司营收带来增长弹性，给予“买入”投资评级。

●2025-11-06 爱尔眼科：营收延续稳健增长，持续深化“1+8+N”战略 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,王佳慧,东楠)

●2025年以来公司增长趋势向好，屈光新产品导入和AI应用落地有望优化公司业务结构、提升经营效率。公司商业模式、激励机制等体系性优势显著，期待消费复苏、需求回暖后带来的业绩弹性。我们调整了公司的盈利预测，预计2025-2027年公司EPS分别为0.38、0.44、0.51元，2025年11月5日股价对应PE分别为31.4、27.6、23.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 江中药业：持续丰富产品布局，Q3业绩符合预期 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●我们预计，公司2025–2027年实现营业收入分别为41.67亿元、45.70亿元和50.48亿元，归母净利润分别为8.34亿元、9.34亿元和10.47亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.31元/股、1.47元/股和1.65元/股，同比增长分别为5.8%、12.0%和12.2%，对应PE分别为16.3x、14.6x及13.0x，维持“买入”评级。