永杉锂业(603399)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-27 永杉锂业：携手百度游戏，挖掘流量价值洼地 (安信证券 王中骁,焦娟)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，储备量足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确，并且已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-26 永杉锂业：半年报业绩大幅预增，重点项目销售有望贡献可观收益 (安信证券 焦娟,王中骁)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，作品线丰富，储备量充足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确。同时也已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-22 永杉锂业：业绩大幅增长，影视业务利润逐步释放 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●公司文娱转型顺利推进，业绩增长显成效，我们根据公司目前影视内容储备情况，预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为17倍，继续予以“增持”评级。

●2018-05-25 永杉锂业：传统钼业公司成功转型，影视行业不可忽视的生力军 (安信证券 焦娟,王中骁)

●2017年净利润结构中影视占比高达70%，预计未来三年该比例可达80%以上，公司将跻身头部优秀的内容公司行列。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，对应PE为21.6、19.0、16.5倍。基于首次覆盖，参照优质影视内容公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，给予“买入-A”评级。

●2018-04-20 永杉锂业：业绩符合预期，文娱转型初显成效 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●根据公司目前影视内容储备情况，未来在文娱板块有望取得突破，成为公司钼业以外的一块重要业务。我们预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为19倍，继续予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-30 天山铝业：电解铝价涨增厚利润，新增产能有序释放 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.67/56.33/66.72亿元(前值为46.05/52.93/63.71亿元)，对应PE分别为13.19/11.40/9.62倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铝业：2025年三季报点评：产销稳定，铝价上涨增厚盈利 (民生证券 邱祖学,南雪源)

●公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，随着铝价上涨公司业绩弹性较大，我们预计公司2025-2027年将实现归母净利145.4亿元、166.6亿元和172.6亿元，对应现价的PE分别为12、10和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 厦门钨业：Q3业绩超预期，钨钼板块表现亮眼 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈婉妤)

●公司是材料平台型企业，实现钨钼、稀土和正极材料三大业务布局，公司业绩有望受益于钨价上行和钴酸锂需求景气。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.4/30.5/33.9亿元，EPS分别为1.66/1.92/2.13元/股，对应PE为22.6/19.5/17.6倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 洛阳钼业：业绩超预期，KFM二期稳步推进 (中泰证券 陈凯丽,安永超)

●基于铜钴价格共振及铜产量超预期表现，分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测至186亿元、244亿元和254亿元，对应PE分别为20倍、15倍和15倍。维持“买入”评级。同时，报告提醒投资者关注产品价格波动、产能释放不及预期、行业景气度变化以及海外矿业投资的政治风险等潜在风险。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025三季报点评：铜钴矿山表现优异，金属价格提升带动公司业绩上行 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●由于铜钴金属价格显著提升，我们调整公司2025-2027年归母净利为188/255/297亿元(前值为151/169/198亿元)，对应PE分别为19/14/12倍，基于公司KFM二期落地，铜钴产量释放可期，维持“买入”评级。

●2025-10-29 隆达股份：Q3业绩超预期，坚定国际化布局 (招商证券 王超,战泳壮)

●前三季度实现营业收入13.10亿元，同比+25.14%，归母净利润7094.63万元，同比+18.66%，扣非归母净利润6643.14万元，同比+46.60%。单季度来看，Q3单季收入4.81亿元，同比+45.58%，归母净利润1790.31万元，同比+29.02%，扣非归母净利润1605.52万元，同比+151.03%。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.12/1.66/2.24亿，对应PE45/30/22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025年三季报业绩点评：主营产品产量稳步增长，KFM二期将再扩产10万吨铜 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●前三季度公司营收1454.85亿元，同比-5.99%；归母净利润142.80亿元，同比+72.61%；其中Q3营收507.13亿元，同比-2.36%，环比+3.99%，归母净利润56.08亿元，同比+96.40%，环比+18.69%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.95、1.03、1.15元，PE分别为18、16、15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：季报点评：产量提升业绩高增，KFM二期推进 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着海外铜钴矿扩建项目的逐步落地，公司铜钴产量将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间。同时公司具有较高的成本优势，有望享有更高的业绩弹性。金属价格受海外供给端影响波动较大，调整公司2025-2027年归母净利润预测为192.65、224.57、247.08亿元(原预测值167.7、184.0、206.6亿元)。对应PE为18.6、16.0、14.5倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 湖南黄金：2025年三季报点评：业绩略低于预期，出口限制导致锑销售受限 (民生证券 邱祖学)

●公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，考虑当前金锑价格持续上行，我们预计2025-2027年公司归母净利润为15.11、18.03、21.76亿元，对应10月28日收盘价PE分别为21/17/14X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 金钼股份：季报点评：钼价上涨，公司业绩环比上涨 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑全球流动性宽松或对大宗商品价格形成刺激，我们上调25-27年钼价假设，最终上调公司25-27年归母净利至31.79/32.85/34.00亿元(较上次预测变动：+7%/+6%/+5%)。可比公司2026年平均PE16.9X，给予公司26年16.9X PE。对应目标价17.24元(前值16.62元，基于2025年PE18.1X)。