健盛集团(603558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 健盛集团：2024年一季报点评：棉袜订单延续修复趋势无缝盈利显著改善 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●考虑到当前棉袜、无缝接单饱满，我们将24-26年归母净利润从3.11/3.64/4.22亿元上调至3.28/3.79/4.24亿元，对应PE分别为12/11/9X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 健盛集团：第一季度净利润增长112%，无缝服饰业务盈利改善 (国信证券 丁诗洁,关竣尹)

●由于盈利预测上调、无缝服饰业务毛利率已明确改善，上调目标价至12.7-13.6元(原为11.9-12.8元)，对应2024年14-15xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-24 健盛集团：2024一季报点评：Q1业绩超预期表现，期待越南产能扩张 (东北证券 刘家薇)

●健盛集团作为棉袜及无缝服饰代工领先企业，目前已呈现出较为明显的订单改善趋势，盈利能力修复顺利。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润同比增长16.19%/15.22%/13.43%至3.14/3.62/4.11亿元，现价11.24元，对应PE为13/12/10倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。

●2024-04-24 健盛集团：24Q1无缝盈利能力改善，期待Q2放量 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)公司利润弹性主要来自无缝，HBI未来有望成为主要驱动，迪卡侬也已度过调整期；考虑客户出货节奏问题，预计无缝收入下半年有望恢复正增长；(2)根据我们测算，袜子业务有望保持10%以上收入增长；长期来看，海防和清化仍有扩产空间。(3)长期来看，我们认为公司在持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。考虑公司棉袜及无缝效率提升，维持2024-2026年收入预测26.71/31.36/36.66亿元；上调24-26年归母净利3.10/3.57/4.19亿元至3.28/3.78/4.42亿元，对应上调24-26年EPS0.84/0.97/1.13元至0.89/1.02/1.20元，2024年4月24日收盘价10.99元对应24/25/26年PE分别为12/11/9X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 健盛集团：季报点评：订单稳健恢复，盈利质量修复带动业绩增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●公司是细分棉袜赛道龙头，具备全球化、一体化生产链优势。我们预计2024~2026年归母净利润分别3.35/3.75/4.14亿元，对应2024年PE为12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2024-04-28 罗莱生活：年报点评报告：2023年国内家纺营运稳健，海外家具业务承压 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●公司作为家纺行业龙头坚持变革，产品力、品牌力以及渠道效率提升，我们预计公司国内家纺业务稳步增长，然而短期来看海外家具业务压力仍然较大，因此我们预计公司2024-2026年业绩为5.74/6.70/7.71亿元，现价对应24年PE为14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 富安娜：2023年利润率稳步提升，分红率达95% (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司保持出色的盈利能力和中长期成长性。2023年公司业绩稳健增长、盈利能力持续提升、现金流表现出色，同时保持较高的分红水平和股息收益率；2024年一季度业绩增速继续保持行业领先。由于2024年宏观消费疲软、行业趋势较弱，我们小幅下调对公司2024-2025年的盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为6.3/6.9/7.5亿元(2024-2025年前值为6.5/7.2亿元)，同比增长10.6%/9.0%/8.6%。维持“买入”评级，基于公司始终保持优于行业的业绩增长水平及较高的股息收益率，上调合理估值区间至10.6-11.3元(前值为8.6-10.3元)，合理估值对应2024年14-15xPE。

●2024-04-26 玉马遮阳：年报点评报告：24Q1增长靓丽，期待全年表现 (天风证券 孙海洋)

●公司掌握优质大客户资源，海外渠道有望持续提升市场份额，国内有望受益于行业渗透率提升，高度定制化生产有望持续享受较高利润率水平，我们预计24-26年收入分别为8.39/10.32/12.50亿元，归母净利润分别为2.05/2.47/3.01亿元，EPS分别为0.66/0.80/0.98元/股，对应PE分别为18/15/12X。

●2024-04-26 诺邦股份：2023年业绩显著恢复，2024Q1业绩延续增长态势 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2023年利润端显著恢复，2024Q1业绩持续增长，我们上调2024-2025年并新增2026年归母净利润分别为1.14/1.47/1.74亿元(2024-2025年前值：1.07/1.3亿元)，对应EPS为0.64/0.83/0.98元，当前股价对应PE为17.0/13.2/11.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 南山智尚：2024Q1业绩符合预期，Q2新材料有望迎来需求拐点 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润2.4/2.9/3.3亿元，对应EPS0.7/0.8/0.9元，当前股价对应PE为14.2/11.9/10.5倍，预计主业智能改造提效，超高二期产能爬坡&品质提升，同时锦纶业务加速投建，看好公司成为新材料应用型企业，维持“买入”评级。

●2024-04-25 新澳股份：2023年报及2024年一季报点评：羊毛+羊绒双轮驱动持续兑现，期待2024年毛价企稳回升 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●公司为国内毛精纺纱生产龙头，2020年提出宽带战略，切入羊绒纱赛道、并横向拓宽羊毛纱业务，在宽带战略指导下，23年羊毛+羊绒双轮驱动收入实现稳健增长、表现好于同业，24Q1收入继续保持双位数增长趋势，24Q1盈利水平受羊绒业务影响有小幅下降、但展望全年我们预计在毛价企稳回升假设下公司盈利水平有望恢复，公司目标24年业绩实现双位数增长。考虑羊绒业务对盈利的影响，我们将24-25年归母净利润从4.80/5.53小幅下调至4.64/5.29亿元，增加26年预测值6.08亿元，对应24-26年PE分别为12/10/9X，公司上市以来保持稳定分红比例50%左右，近4年股息率4%以上，分红收益稳健，维持“买入”评级。

●2024-04-25 航民股份：印染业务需求复苏，黄金业务稳步增长 (招商证券 刘丽,赵中平,唐圣炀)

●公司围绕做强“纺织印染+黄金饰品”双主业以及适度多元的发展战略，提高协同提升主业盈利能力，积极培育新增长点。24年预计印染业务在需求复苏与格局优化背景下，有望提高市场地位与议价能力；黄金业务完善品类结构做大做强。考虑到尚金缘并表影响，预计2024年-2026年公司收入规模分别为143.49亿元、157.47亿元、170.71亿元，同比增速分别为48%、10%、8%。归母净利润分别为8.23亿元、9.21亿元、10.11亿元，同比增速分别为20%、12%、10%。当前市值对应24PE10X、25PE9X，维持强烈推荐评级。

●2024-04-25 西大门：24Q1业绩持续高增，盈利能力改善 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计24-26年公司实现收入8.0/10.6/13.2亿元，同比+26%/32%/25%，归母净利润分别为1.2/1.6/2.1亿元，对应增速30%/37%/29%，截止2024/4/25市值对应PE为16/12/9X。西大门作为国内功能性遮阳材料的龙头企业，长期受益于“国内渗透率+海外市占率”提升，重点项目“建筑遮阳新材料扩产项目”主体厂房于23年已基本实现完工，未来进入成长加速期，维持“买入”评级。

●2024-04-24 玉马遮阳：年报点评：收入显著修复，盈利能力维持高位 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●中国制造业优势显著，我们认为作为出口链公司产品和价格优势较大，海外收入有望保持增长，公司净利率水平高，出口为主现金流优异，上市后有望迈入发展快车道。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.01、2.24、2.60亿元，对应EPS分别约0.65、0.73、0.84元/股，我们给予公司2024年PE20-25倍，合理价值区间13.00-16.25元。维持“优于大市”评级。

●2024-04-24 新澳股份：Q1净利增速主要受财务费用率影响 (华西证券 唐爽爽)

●维持24/25/26年收入预测51.1/58.0/65.7亿元；维持24/25/26年归母净利预测4.77/5.41/6.56亿元，对应24/25/26年EPS预测0.65/0.74/0.90元，2024年4月23日收盘价7.46元对应PE分别为11/10/8倍，维持“买入”评级。