三祥新材(603663)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 三祥新材：2023年报及2024年一季报点评：锆价反弹主业回暖，固态电解质及核级锆加速拓 (西部证券 杨敬梅)

●由于核级锆产线仍需验证，下调公司24-25年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为1.48/1.94/2.76亿元（24-25年原预测为1.98/2.70亿元），同比+86.6%/+30.9%/+42.6%，对应PE为45.4x/34.7x/24.3x，考虑固态电池进展加速且空间广阔，维持“买入”评级。

●2023-12-27 三祥新材：携手南京佑天打造锆铪产业链，新材料领域持续突破 (西部证券 杨敬梅)

●由于公司Q3库存减值影响，下调公司23-25年归母净利润预测至1.29/1.98/2.70亿元(原预测为1.78/2.66/3.56亿元)，同比-14.6%/+53.8%/+36.5%，对应PE为35.2x/22.9x/16.8x，维持“买入”评级。

●2023-11-10 三祥新材：存货减值拖累业绩，Q3利润同比下滑 (首创证券 吴轩)

●公司为锆行业龙头，氧氯化锆及海绵锆产量有望稳步提升，产品结构持续优化，锆基业务有望稳步增长；镁合金业务持续推进，未来增长空间广阔。预计公司2023-2025年营业收入分别达到11.97/17.54/29.49亿元，归母净利润分别为1.04/2.10/3.60亿元，EPS分别为0.34/0.69/1.19。维持“买入”评级。

●2023-08-26 三祥新材：2023中报点评：积极布局产业升级，锆基固态电池电解质成长可期 (东方证券 刘洋,李一冉,滕朱军)

●根据锆系产品价格及公司2023中报情况，我们调整公司产品售价等假设，预计公司2023-2025年归母净利分别为1.74亿元、2.57亿元、2.83亿元(原23-24年为2.41亿元、3.10亿元)，由于上市公司可比公司数量较少，我们采取历史估值法，参考公司近5年来PE(盈利预测)均值，给予公司2023年27XPE，对应目标价11.08元，维持买入评级。

●2023-08-24 三祥新材：国内锆系产品龙头，新材料领域多点开花 (西部证券 杨敬梅)

●公司传统锆主业盈利稳定，氧氯化锆产能持续扩张，镁铝合金项目开始放量，新能源领域锆产品实现出货，预计公司23-25年归母净利润为1.78/2.66/3.56亿元，同比17.9%/+49.3%/+34.1%，对应PE为22.7x/15.2x/11.4x，给予公司2023年30倍PE，对应目标股价为12.6元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-24 菲利华：年报点评：聚焦半导体等高新行业，积极扩产 (华泰证券 李斌)

●鉴于公司主要产品下游需求承压，收入低于我们先前预期，我们下调24-25年主要产品收入假设，最终预计24-26年公司归母净利为6.00/7.52/8.93亿元(前值：7.39/8.97/-亿元)，可比公司Wind一致预期PE(2024E)均值为24.6X，鉴于公司为国内石英玻璃的领先企业，且半导体用的石英玻璃材料及器件通过国内外多家知名企业认证，给予公司24年30倍PE估值，对应目标价34.80元(前值：48.25)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 箭牌家居：盈利有所承压，智能产品增长良好 (中信建投 叶乐,黄杨璐,丁希璞)

●预计2024-2026年营收分别为84.5、91.9、99.0亿元，同比增长10.5%、8.8%、7.7%，预计2024-2026年归母净利润为4.86、5.45、6.05亿元，同比增长14.5%、12.1%、11.0%，对应2024-2026年PE为18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方雨虹：年报点评：多因素致Q4业绩承压，分红比例提升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●考虑地产修复不及此前预期，下调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为28亿元、34亿元，此前预测为50亿元、61亿元，新增2026年预测为41亿元，当前市值对应PE分别为12倍、10倍、8倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，为公司未来发展打开新的成长空间，尽管盈利预测下调，但考虑股价调整较多，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 金石资源：一季度归母净利增长75%，萤石价格景气上行 (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速47.0%/39.7%/11.2%；摊薄EPS分别为0.85/1.19/1.32元，对应当前股价对应PE分别为36.8/26.4/23.7X。长期看好公司中长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-23 箭牌家居：轻智能稳步推进，促销及策略调整影响利润 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.53/5.63/6.98亿元，同比增速6.77%/24.22%/23.93%，对应EPS分别为0.47/0.58/0.72元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别17.48x/14.07x/11.36x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：萤石价格稳定上行，24年Q1业绩同比增长 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为6.8、8.9、10.2亿元，EPS分别为1.1元，1.5元、1.7元；对应PE分别为28X、21X和19X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 东方雨虹：Q4业绩承压，分红比例明显提升 (长城证券 花江月)

●Q4业绩承压，分红比例明显提升，维持增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到29、33、40亿元，同比分别增长26%、15%、22%，对应PE估值13、11、9倍。防水建材行业是稳定增长的建材细分领域，目前形成一超多强的竞争格局，行业集中度不断提升。公司竞争优势凸显，积极拓展防水、非防水业务。

●2024-04-23 东鹏控股：2023年年报点评：降本增效盈利改善，渠道优化现金流大幅好转 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司是国内瓷砖卫浴领军企业，具有强大的C端经销网络，同时在开拓中小微工程中也具备优势，经销为主的渠道结构为公司提供了较好的利润与现金流。考虑到行业竞争加剧，我们下调预计公司2024-2025年归母净利润为7.75/8.76亿元(前值为10.34/12.54亿元)，新增预计2026年归母净利润为9.90亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：2024Q1业绩创历史同期新高，各项目稳步放量 (开源证券 金益腾,毕挥)

●公司2024Q1年实现营收4.48亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92万元，同比增长83.44%。公司2024Q1业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.00、9.50、11.45亿元，EPS分别为1.16、1.56、1.89元，当前股价对应PE分别为27.0、20.0、16.5倍，我们看好公司量价齐升行情的延续，维持“买入”评级。

●2024-04-23 凯伦股份：2023年年报&2024年一季报点评：经销渠道驱动增长，盈利能力显著改善 (光大证券 孙伟风)

●伴随地产需求逐步触底、防水新规落地和渠道布局优化，后续增长具备韧性。考虑到公司经销渠道拓展顺利，并主动收缩房地产客户订单优化渠道结构，盈利有望持续改善。我们调整公司24-25年归母净利润预测为1.75/2.06亿元(上调11%/11%)，新增26年预测为2.23亿元，维持“买入”评级。