康隆达(603665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 康隆达：2025年三季报点评：Q3业绩同比增长，积极探索灵巧手腱绳应用 (东北证券 喻杰,陈渊文,沈露瑶)

●公司今年利润受中美贸易摩擦影响有所承压，中长期看，越南产能释放构成实质性利好，同时机器人新业务拓展有望打开新局面。我们调整盈利预测，预计25-27年营收分别为13.31/26.94/31.42亿元，归母净利润为1.68/2.33/3.02亿元(此前25年为2.80亿元，维持26-27年不变)，对应PE分别为26/19/15X，给予“增持”评级。

●2025-08-31 康隆达：多因素影响Q2业绩，越南基地+新材料应用不断推进 (招商证券 汪刘胜,刘丽,梁镫月,唐圣炀,朱艺晴)

●在“国内+越南”双基地运营模式下公司手套业务营收有望逐年增长，随着越南产能逐步爬坡利润率有望提升；锂盐业务在碳酸锂价格企稳的情况下盈利能力有望逐步改善；UHMWPE材料不断扩展应用场景。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润1.7/2.0/2.5亿元，当前市值对应25.1x/21.5x/17.2x2025-27E P/E，维持“增持”评级。

●2025-08-29 康隆达：Q2受关税影响，超高纤维腱绳取得阶段性成果 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)公司主业手套业务稳步发展，美越已达成20%对等关税，较国内对手存在关税相对优势，有望带动市场份额进一步提升，24年越南工厂开始投产，25年随着产能爬坡及越南收入占比提升有望带动净利率进一步提升；2)锂盐业务短期以加工费为主、我们预计后续有望持续减亏甚至盈亏平衡，未来碳酸锂价格回升有望带来业绩弹性；3)“年产2400吨多功能高性能高强高模聚乙烯纤维项目”一期已建设完成，二期已有200吨产能进入试生产阶段，关注公司未来在UHMWPE纤维产品应用领域的研究开发。考虑到关税影响及锂业、汇兑亏损，下调2025-2027年营业收入19.41/22.35/25.38亿元至18.60/21.97/24.99亿元；下调2025-2027年归母扣非净利1.77/2.38/2.98亿元至1.30/2.25/2.85亿元；对应下调25-27年EPS为1.09/1.47/1.84元至0.81/1.40/1.77元。2025年8月29日收盘价26.85元对应25-27年PE为33/19/15X，维持“买入”评级。

●2025-08-15 康隆达：劳保手套出海先锋，UHMWPE卡位机器人腱绳 (招商证券 汪刘胜,刘丽,朱艺晴,唐圣炀,梁镫月)

●在“国内+越南”双基地运营模式下公司手套业务营收有望逐年增长，随着越南产能逐步爬坡利润率有望提升；锂盐业务在碳酸锂价格企稳的情况下盈利能力有望逐步改善；UHMWPE材料不断扩展应用场景。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润1.7/2.0/2.5亿元，当前市值对应25.4x/21.7x/17.4x2025-27E P/E，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-27 康隆达：越南基地正式产销，全球化布局迈入收获期 (东北证券 喻杰,陈渊文)

●预计公司25-27年营收分别为25.92/26.94/31.42亿元，归母净利润为2.80(扣非后归母净利润预计为1.96亿元)/2.33/3.02亿元，对应PE分别为14/16/13X。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-13 新澳股份：羊毛价格上行带动25年业绩，短期看价格、长期看份额提升 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为58.3、66.8、75.1亿元，同比增长15.5%、14.6%、12.4%；归母净利润为5.80、6.72、7.38亿元，同比增长20.8%、15.8%、9.8%，对应PE为11.0x、9.5x、8.7x，维持“买入”评级。

●2026-04-13 新澳股份：2025年报点评：Q4业绩高增，看好毛价上行期释放盈利 (东吴证券 赵艺原)

●随着澳大利亚羊毛供给缩紧，羊毛价格步入上行通道，公司库存充沛，预计将在2026年释放出较强的利润弹性。分析师上调了2026-2028年的盈利预测，并维持“买入”评级，看好公司在未来几年内的发展潜力。

●2026-04-12 新澳股份：业绩稳健增长，羊毛涨价驱动，羊绒业务成长 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现营业收入50.52亿元，同比+4.37%；实现归母净利润4.80亿元，同比+12.10%；扣非归母净利润4.69亿元，同比+14.51%。2025年四季度单季，公司实现营业收入11.58亿元，同比增加19.43%；实现归母净利润1.03亿元，同比增加76.43%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+72.28%。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.68/6.36/6.86亿元，对应PE为11.24X、10.05X、9.31X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 台华新材：Q4业绩拐点已现，26年多点开花贡献业绩增量 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●2025全年实现收入64.08亿元(同比-10.01%)，归母净利润5.31亿元(同比-26.79%)，扣非归母净利润3.37亿元(同比-43.38%)；2025Q4实现收入17.04亿元(同比-11.93%)，归母净利润1.12亿元(同比+4.98%)，扣非归母净利润0.96亿元(同比+30.71%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为11.45X、10.23X、9.04X。维持“买入”评级。

●2026-04-12 新澳股份：年报点评报告：2025年业绩超出预期，期待2026年利润逐步释放 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是羊毛精纺纱线龙头，坚持长期产能建设，考虑当前行业及公司业务情况，我们估计2026-2028年归母净利润分别5.81/6.58/7.21亿元，对应2026年PE为11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：超预期亮丽年报，26业绩弹性值得期待 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入57.1/61.8/66.4亿元，同比+13%/8%/8%，实现归母净利润6.02/6.51/7.09亿元，同比+25%/+8%/+9%，PE对应11/10/9倍，按照分红比例53%估算，股息率5.0%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 新澳股份：年报点评：25年四季度业绩高增，26年毛精纺主业有望提速 (东方证券 施红梅)

●根据公司年报和行业形势，我们小幅调整公司26-27年盈利预测，同时引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为0.78、0.87和0.97元（原预测26-27年分别为0.77和0.86元），参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价11.7元，维持“增持”评级。

●2026-04-10 新澳股份：年报点评报告：羊毛涨价周期红利有望逐步显现 (天风证券 孙海洋)

●羊毛上行周期叠加产能释放，公司产业链优势显现，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为60亿、68亿、78亿人民币(26-27年前值为56亿、62亿人民币)，归母净利润为6.0亿、6.9亿、8.0亿人民币(26-27年前值为5.5亿、6.3亿人民币)，EPS分别为0.82元、0.95元、1.10元(26-27年前值为0.75元、0.86元)，对应PE为10/8/7x。

●2026-04-09 新澳股份：业绩超市场预期，羊毛涨价下Q4利润率改善 (华西证券 唐爽爽)

●考虑羊毛价格持续上涨，上调26/27年收入预测54.75/59.64亿元至56.04/60.41亿元，新增28年收入预测64.39亿元；上调26/27年归母净利预测4.95/5.67亿元至5.77/6.52亿元，新增28年净利预测7.13亿元；对应上调25/26年EPS0.68/0.78元至0.79/0.89元，新增28年EPS0.98元，2026年4月9日收盘价7.95元对应PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 富春染织：Q1业绩预告远超市场预期，上调盈利预测 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)受益于国内棉价上涨，公司有望受益于低价原材料库存及产品提价可能，从而带动吨净利改善；(2)预计销量双位数以上增长；(3)主业中的新品纱、纤维染色、智能纺纱等项目，以及第二增长曲线PEEK材料人形机器人轻量化与半导体领域精密注塑建设项目有望成为新增长点。上调26/27/28年收入预测40.02/43.23/47.02亿元至43.16/47.96/53.39亿元；上调26/27/28年归母净利预测2.00/2.19/2.54亿元至3.03/3.49/4.00亿元，对应上调26/27/28年EPS预测1.03/1.13/1.31元至1.56/1.80/2.06元；2026年4月8日收盘价14.56元对应PE分别为9/8/7X，维持“买入”评级。