康隆达(603665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 康隆达：2025年三季报点评：Q3业绩同比增长，积极探索灵巧手腱绳应用 (东北证券 喻杰,陈渊文,沈露瑶)

●公司今年利润受中美贸易摩擦影响有所承压，中长期看，越南产能释放构成实质性利好，同时机器人新业务拓展有望打开新局面。我们调整盈利预测，预计25-27年营收分别为13.31/26.94/31.42亿元，归母净利润为1.68/2.33/3.02亿元(此前25年为2.80亿元，维持26-27年不变)，对应PE分别为26/19/15X，给予“增持”评级。

●2025-08-31 康隆达：多因素影响Q2业绩，越南基地+新材料应用不断推进 (招商证券 汪刘胜,刘丽,梁镫月,唐圣炀,朱艺晴)

●在“国内+越南”双基地运营模式下公司手套业务营收有望逐年增长，随着越南产能逐步爬坡利润率有望提升；锂盐业务在碳酸锂价格企稳的情况下盈利能力有望逐步改善；UHMWPE材料不断扩展应用场景。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润1.7/2.0/2.5亿元，当前市值对应25.1x/21.5x/17.2x2025-27E P/E，维持“增持”评级。

●2025-08-29 康隆达：Q2受关税影响，超高纤维腱绳取得阶段性成果 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)公司主业手套业务稳步发展，美越已达成20%对等关税，较国内对手存在关税相对优势，有望带动市场份额进一步提升，24年越南工厂开始投产，25年随着产能爬坡及越南收入占比提升有望带动净利率进一步提升；2)锂盐业务短期以加工费为主、我们预计后续有望持续减亏甚至盈亏平衡，未来碳酸锂价格回升有望带来业绩弹性；3)“年产2400吨多功能高性能高强高模聚乙烯纤维项目”一期已建设完成，二期已有200吨产能进入试生产阶段，关注公司未来在UHMWPE纤维产品应用领域的研究开发。考虑到关税影响及锂业、汇兑亏损，下调2025-2027年营业收入19.41/22.35/25.38亿元至18.60/21.97/24.99亿元；下调2025-2027年归母扣非净利1.77/2.38/2.98亿元至1.30/2.25/2.85亿元；对应下调25-27年EPS为1.09/1.47/1.84元至0.81/1.40/1.77元。2025年8月29日收盘价26.85元对应25-27年PE为33/19/15X，维持“买入”评级。

●2025-08-15 康隆达：劳保手套出海先锋，UHMWPE卡位机器人腱绳 (招商证券 汪刘胜,刘丽,朱艺晴,唐圣炀,梁镫月)

●在“国内+越南”双基地运营模式下公司手套业务营收有望逐年增长，随着越南产能逐步爬坡利润率有望提升；锂盐业务在碳酸锂价格企稳的情况下盈利能力有望逐步改善；UHMWPE材料不断扩展应用场景。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润1.7/2.0/2.5亿元，当前市值对应25.4x/21.7x/17.4x2025-27E P/E，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-27 康隆达：越南基地正式产销，全球化布局迈入收获期 (东北证券 喻杰,陈渊文)

●预计公司25-27年营收分别为25.92/26.94/31.42亿元，归母净利润为2.80(扣非后归母净利润预计为1.96亿元)/2.33/3.02亿元，对应PE分别为14/16/13X。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-05-15 百隆东方：百隆東方：棉價上行或激發業績彈性 (天风国际)

●考虑到全球棉花消费量平稳，产量或有减少；同时近期中东局势巨震，各类大宗商品涨价，我们乐观预期后续棉花价格走势。未来若棉价上行，公司原材料成本优势或加速显现，毛利率有望扩大。我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为85亿、93亿、104亿人民币(26-27年前值为77亿、82亿人民币)，归母净利润为8.6亿、9.5亿、10.5亿人民币(26-27年前值为7.7亿、9.2亿人民币)，EPS分别为0.57元、0.63元、0.70元，对应PE为14/13/11x。

●2026-05-12 台华新材：台華新材：25Q4毛利率改善，26Q1有望繼續向上 (天风国际)

●我们预计公司26-28年收入分别为77亿、86亿、95亿人民币(26-27年前值为78亿、88亿人民币)，归母净利润为7.6亿、8.9亿、10.5亿人民币(26-27年前值为7.5亿、9.1亿人民币)，EPS分别为0.85元、1.00元、1.18元，对应PE为11/10/8x。

●2026-05-11 浙江自然：盈利能力有所承压，2026Q1营收增速转正 (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，公司越南、柬埔寨海外产能释放，预计水上用品营收规模实现快速增长、盈利能力稳中有升；保温箱包受到市场竞争加剧、订单阶段性承压，盈利能力有所下滑；充气床垫外销预计整体稳定，内销略有下滑。2026年1季度，公司营收端恢复增长，毛利率环比修复，业绩降幅有所收窄。预计公司2026-2028年营收为12.24/13.64/15.07亿元，归母净利润为2.06/2.30/2.60亿元，5月8日收盘价对应公司2026-2028年PE为18.7、16.8、14.9倍，维持“买入-B”评级。

●2026-05-11 稳健医疗：医疗耗材业务全面突破，卫生巾表现亮眼 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司医疗耗材+消费品业务双轮驱动，均表现出了较强的竞争力，我们看好公司发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润9.57亿元、11.21亿元、12.96亿元，对应PE19.4X、16.6X、14.3X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-08 南山智尚：双轮驱动筑底，新材料平台开启成长新周期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为19.28/21.66/24.54亿元，归母净利润分别为1.92/2.30/2.89亿元，同比增速分别为50.05%/19.60%/25.82%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 稳健医疗：医疗和消费板块双轮驱动，26年有望稳健增长 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为119.81、130.25、140.64亿元，同比增长9.4%、8.7%、8.0%；归母净利润为9.27、10.66、11.99亿元，同比增长20.8%、14.9%、12.5%，对应PE为20.0x、17.4x、15.5x，维持“买入”评级。

●2026-05-07 新澳股份：定增践行宽带战略，全球化与高端化加速推进 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●不考虑定增影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.68亿元、6.36亿元和6.86亿元，对应PE分别为10.97倍、9.80倍和9.09倍。维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期、越南项目进度延迟、汇率波动及定增审批不确定性等。

●2026-05-06 浙江自然：年报点评：贸易摩擦下25年未达之前激励目标，26年销售有望恢复较快增长 (东方证券 施红梅)

●根据25年年报和26年一季报，我们下调公司26-27年的盈利预测，同时新引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为1.48、1.84和2.12元(原预测26-27年分别为2.68和3.47元)，参考可比公司，给予2026年19倍PE估值，对应目标价28.12元，维持公司“增持”评级。

●2026-05-05 台华新材：Q1毛利率同环比显著改善，产业链涨价后盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为10.59X、9.47X、8.37X。维持“买入”评级。

●2026-05-05 罗莱生活：毛销差提升明显，产品、营销多维度发力 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●2025年公司聚焦大单品培育，睡化挖掘客户需求，快速落实创意，产品开发层面的进步显著，被芯、枕芯类成为增长主力，爆品拉动品类，大单品及常规品覆盖需求。营销端实现零声量-流量-销量“三位一体的一体化突破，看好公司延续当前的产品战略，带动收入及利润率提升。预计2026-2028年EPS分别为0.73/0.81/0.92元，对应2026年4月30日收盘价市盈率分别为15.5/14.0/12.3倍，上调至“买入”评级。