石英股份(603688)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-05 石英股份：归母净利润高增，分红比例提升 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●公司石英砂受益于光伏景气度高，供给受限，价格高位，盈利水平极高，2023分红比例有明显提升。我们预计2024-2026年归母净利润分别为65.84、79.89、93.47亿元，对应EPS分别为18.22、22.11、25.87元/股，由于石英砂盈利在较高位置，我们保守给予公司2024年8-9倍PE，对应合理价值区间145.76-163.98元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-28 石英股份：高纯石英砂业务量价齐升，掌握核心提纯技术综合实力强劲 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内石英砂及石英制品龙头企业，公司拥有行业领先的高纯石英砂、石英管棒、石英器件等种类齐全的石英系列产品及生产技术。公司凭借技术领先及产能规模领先优势，有望持续享受光伏行业红利，我们预计公司2024-2026归母净利润分别为81.58、102.91及109.30亿元，对应EPS分别为22.58、28.48及30.25元/股，对应PE分别为4.0、3.2及3.0倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-03-25 石英股份：2023年报点评报告：量价齐升驱动业绩高速增长，高额分红加强股东回馈 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内石英砂及石英制品龙头企业，光伏行+半业导供体给业增务加快，速我放们量下。调考公虑司到20下24游-2硅02片5年及盈石利英预坩测埚，客新户增盈2利02能6力年承压，石英预计2024-2026年公司归母净利润分别为82.45亿元、105.68亿元、116.17亿元(下调之前公司2024-2025年归母净利润分别为120.2亿元、150.0亿元)，对应EPS分别为22.82、29.25、32.16元/股，PE分别为3.64、2.84、2.58倍。

●2024-02-05 石英股份：2023年业绩预告点评：高纯石英砂产量扩产，半导体业务接力成长 (东方证券 冯孟乾,李庭旭)

●调整2023-2025年EPS至13.95、14.98、19.22元(原预测2023-2024年EPS7.00、11.29元)，主要对预测期高纯石英砂的单价和销量调整。根据可比公司2024年平均7X PE计算，对应目标价104.86元，维持“买入”评级。

●2024-01-26 石英股份：石英技术行业领先，下游放量成长加速 (国元证券 马捷)

●我们预计，公司2023-2025年归母净利润分别是52.38亿元、62.99亿元和78.85亿元，当前股价对应2023-2025年PE为5.27倍、4.38倍、3.50倍。我们考虑到下游需求旺盛和公司较强的产品壁垒，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-08 壹石通：23年盈利承压，新产品有望逐步贡献业绩增量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，结合公司年报，考虑行业竞争加剧，公司主要产品价格降幅较大，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.36/0.56/0.78元(原预测为0.53/0.73/-元)，对应市盈率59.2/38.1/27.1倍；维持增持评级。

●2024-04-08 金力永磁：2023年年报点评：剔除2022年汇兑收益后业绩稳定，周期底部彰显经营韧性 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到公司新产能的投放节奏，且公司产能均为以销定产，增长的确定性较强，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.49、0.61、0.83元，PE分别为32、26、19倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 福莱特：窑炉陆续投产+价格预期上涨，24年量价弹性可期 (中泰证券 吴鹏,曾彪)

●考虑行业供需有望改善、燃料动力/原材料价格下滑、公司扩产有序等因素，我们上修业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为38.5/51.8/63.9亿元(前预测值24-25年37.3/46.2亿)，同比+40%/+34%/+23%，当前股价对应PE分别为17.9/13.3/10.8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 福莱特：2023年报点评报告：需求拉动业绩高速增长，新增产能有望加速落地 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●我们考虑到下游光伏组件价格维持低位，玻璃生产企业盈利能力边际承压，下调2024、上调2025年盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为38.07亿元、49.69亿元(下调前分别为39.90亿元、47.75亿元)，新增2026年盈利预测为62.06亿元，对应EPS分别为1.62、2.11、2.64元/股，PE分别为17.6、13.5、10.8倍。

●2024-04-07 福莱特：年报点评报告：行业投产节奏有序，Q4业绩略超预期 (天风证券 鲍荣富,熊可为,孙潇雅)

●公司目前拥有产能20600t/d，公司将继续扩大产能，全球布局，预计在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉。根据现有产能规划，我们预计24年末名义产能有望达30200吨/天。作为行业龙头，公司成本优势显著，中长期看，随扩产营收快速放量，费用端或还有一定规模效应提升空间。考虑到目前光伏玻璃价格上涨，我们上调此前预期，我们预计24-26年归母净利润40/49/57亿元(前值24-25年38/42亿元)，维持“增持”评级。

●2024-04-07 金力永磁：2023年年报业绩点评：量增价跌，稀土价格回落拖累业绩表现 (东兴证券 洪一)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.47/10.99亿元，EPS分别为0.49/0.63/0.82元，对应2024.4.1收盘价15.71元，PE分别为32/25/19。维持公司“推荐”评级。

●2024-04-07 联瑞新材：高端产品份额继续提升，不断完善产品布局 (太平洋证券 王亮)

●公司是国内电子级硅微粉龙头公司，产品公司点评2高端产品打破海外垄断，不断拓宽品类，持续建设产能，随着项目逐步落地，公司龙头地位进一步巩固。并且随着半导体行业修复，AI、5G、先进封装等发展拉动高新材料需求，公司业绩有望进一步增长。我们预测2024-2026年归母净利润分别为2.38亿、2.92亿、3.41亿，对应当前PE分别为33倍、27倍、23倍，予以“买入”评级。

●2024-04-06 福莱特：海内外产能加速扩张，龙头地位巩固 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2024-2026年收入分别为263.48、318.38、372.98亿元，EPS分别为1.61、2.12、2.62元，当前股价对应PE分别为18.1、13.8、11.2倍，给予“买入”投资评级。

●2024-04-06 华新水泥：2023年年报点评：水泥毛利率同比提升，混凝土骨料收入销量高增 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●考虑到公司业绩阶段性承压，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别至28亿元(下调33%)、32亿元(下调38%)，新增2026年归母净利润预测37亿元。考虑到水泥企业盈利已接近底部，我们仍看好水泥股底部反转的投资机遇，对公司维持“买入”评级。

●2024-04-03 金力永磁：扩产能稳增长，引领高端永磁材料高质量发展 (海通证券(香港) 吴旖婕,王曼琪)

●随着稀土价格趋于稳定，公司业绩有望持续改善。我们预测2024-2026年归母净利将分别达到8.67亿元、11.30亿元和13.18亿元，对应EPS分别为0.64、0.84、0.98元。结合可比公司估值及机构一致预测，我们给予公司2024年35倍PE，对应目标价为22.4元，维持“优于大市”评级。