健友股份(603707)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 健友股份：生物药商业化元年开启，看好26年业绩修复 (信达证券 唐爱金)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为46.61、56.18、68.34亿元，同比增速分别为16.8%、20.5%、21.6%，实现归母净利润为8.70、10.58、12.74亿元，同比分别增长49.6%、21.6%、20.4%，对应PE分别为17、14、12倍。

●2026-05-01 健友股份：年报点评：毛利率承压，生物类似药加速布局 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●我们下调公司2026-27年归母净利润27/35%至6.20/7.78亿元(下调主因考虑原料药及制剂业务格局变动，以及研发开支增加)，并预计28年归母净利润为10.26亿元(三年同比增速分别为6.59/25.44/31.92%)，对应EPS为0.38/0.48/0.63元。我们给予公司2026年PE28.24x(与可比公司均值持平；前值2026年PE19.55x，较可比公司折价20%，取消折价主因关税压力或告一段落)，对应合理估值175.04亿元，目标价10.83元(前值10.24元)。

●2025-10-26 健友股份：季报点评：季度承压，类似药长期增长逻辑不改 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●基于当前市场环境和公司业务发展情况，华泰研究下调了对健友股份的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为6.71亿、8.46亿和11.99亿元，较此前预期分别下降34%、36%和27%。目标价由17.34元下调至10.24元，但仍维持“买入”评级。调整主要考虑了生物类似药品种爬坡速度放缓、关税对小分子制剂出口的影响以及期间费用率的提高。

●2025-08-29 健友股份：2025年中报业绩点评：Q2环比改善，大分子产品开启第三成长曲线 (银河证券 程培,孙怡)

●作为海外制剂出口的优秀平台型企业，随着利拉鲁肽、白蛋白紫杉醇、格拉替雷等产品获批，公司大分子企业形象逐步建立，未来增长前景广阔，我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.74/12.84/16.24亿元，同比增长18%/32%/26%，当前股价对应2025-2027年PE为19/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-05-26 健友股份：业绩符合预期，海外制剂商业化平台加速布局 (华福证券 陈铁林)

●基于肝素原料药及国内制剂业务的短期波动，华福证券调整了健友股份2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为10.6亿元、14.1亿元和18.4亿元，对应增速为29%、33%和30%。考虑到公司在海外注射制剂领域的快速增长以及生物类似药出海带来的增量贡献，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-29 凯莱英：季报点评：新兴业务延续高增，新兴业务加速放量 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2026-2028年收入为80.07、98.09和119.21亿元；预计2026-2028年归母净利润为13.60、19.28和24.50亿元。维持“增持”评级。

●2026-05-29 新产业：26Q1业绩阶段性承压，试剂端保持稳定增长 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期看，公司作为化学发光领域的龙头企业，检测菜单齐全，产品线持续丰富，公司装机量表现良好，同时中大型发光仪器销售占比快速提升，三级医院等大型医疗终端客户持续拓展，有望带动试剂销量稳步提升。2026年公司国内业务仍受集采、检验套餐解绑等政策因素影响，但影响预计逐步减弱。中长期看，公司有望持续受益于化学发光领域的国产替代进程，同时公司海外布局不断完善，具备较强的国际化发展潜力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.55、58.75、67.14亿元，同比增速分别为12.63%、13.97%、14.28%，归母净利润分别为18.29、21.24、24.82亿元，同比增速分别为12.88%、16.15%、16.89%。以2026年5月28日收盘价计算，2026-2028年PE分别为20、17、15倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 国际医学：诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展 (东海证券 杜永宏)

●考虑到行业政策等不确定性因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为-2.20/-1.32/-0.52亿元（2026-2027年原预测为-0.79/0.14亿元），对应EPS分别为-0.10/-0.06/-0.02元。公司诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-28 康辰药业：KAT6/7双靶点新药竞争力突出，KC1036临床提速 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

●预计2026-2028年公司营收分别为10.07/11.15/12.95亿元，归母净利润1.87/2.11/2.51亿元，对应5月27日收盘价，PE为30.4/26.9/22.6倍，持续覆盖，给予“买入-B”评级。

●2026-05-28 圣湘生物：内生业务阶段性承压，全产业链生态布局逐步完善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●随着国内PCR检测效率和临床认知显著提高，分子诊断渗透率有望快速提升，公司作为分子诊断龙头，有望在呼吸道、妇幼、肝炎、血液筛查等领域实现稳健发展，但短期业绩受呼吸道发病情况影响存在波动；中长期来看，公司在研发、渠道、品牌等方面具有较强优势，同时积极拓展分子诊断的新应用领域，布局NGS、化学发光、POCT等新技术方向，此外公司积极对外投资与并购拓展新增长点，有望打造覆盖全产业链生态的平台型企业。预计2026-2028年公司实现收入17.42、18.92、20.65亿元，同比增长6.10%、8.63%、9.12%；实现归母净利润2.30、2.57、2.79亿元，同比增长15.65%、11.72%、8.35%。按照2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年归母净利润对应的PE分别为44、40、36X，维持买入评级。

●2026-05-28 派林生物：业绩调整，国药整合与产品管线有望驱动未来增长 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.77/4.28/4.85亿元，同比增速分别为-9.99%/13.51%/13.12%，当前股价对应的PE分别为31.10/27.40/24.22，维持为“买入”评级。

●2026-05-28 恩华药业：业绩稳健，创新驱动增长新周期 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.22/12.62/13.93亿元，同比增速分别为6.09%/12.54%/10.34%，当前股价对应的PE分别为18.22/16.19/14.67，维持“买入”评级。

●2026-05-28 万孚生物：26Q1业绩仍有所承压，26Q2有望迎来改善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期来看，公司作为国内POCT领域龙头企业，通过化学发光和免疫荧光平台的持续升级，进一步巩固市场优势，但短期受DRG医保控费、增值税税率调整、渠道库存调整等因素影响而有所承压。国际市场公司加速化学发光等新技术平台的导入，美国子公司呼吸道检测等新产品获批也有望带来新的业务增量。中长期看，公司在免疫荧光、胶体金、化学发光等领域布局完善，具备行业领先的渠道和品牌优势，同时在海外布局市场多年，产品注册及渠道布局完善，看好公司未来的平台化及国际化发展。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.23、26.47、28.94亿元，同比增速分别为16.13%、9.21%、9.36%，归母净利润分别为3.99、4.38、4.86亿元，同比增速分别为扭亏、9.72%、10.96%。以2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年PE分别为21、19、17倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华厦眼科：26Q1利润增长超预期，整体经营趋势稳健向好 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，屈光业务在新技术推动下有望保持快速增长，白内障业务的企稳为全年业绩提供支撑。中期来看，并购医院的整合将贡献增量，医教研体系的深化将持续提升公司核心竞争力。长期来看，公司作为行业龙头将持续受益于眼科医疗服务市场的扩容。我们预计2026-2028年，公司营业收入分别为44.33、47.30和50.02亿元，分别同比增长7.09%、6.72%和5.74%；归母净利润分别为5.06、5.71和6.30亿元，分别同比增长14.84%、12.81%和10.42%。维持“买入”评级。

●2026-05-28 金域医学：短期收入端仍旧承压，盈利水平逐步改善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为60.54、63.51、66.62亿元，同比增速分别为0.39%、4.90%、4.91%，归母净利润分别为4.01亿元（扭亏）、4.16亿元（+3.92%）、4.36亿元（+4.76%）。以2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年PE分别为31、30、28倍，维持“买入”评级。