秦安股份(603758)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-29 秦安股份：收购落地奠定双主业格局，双轮驱动开启新周期 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.95/3.38/3.61亿元，对应的EPS为0.44/0.77/0.82元。考虑到公司汽车零部件主业受益于新能源渗透率提升、海外订单放量及降本增效，真空镀膜新业务有业绩承诺且协同效应可期，传感器前瞻布局卡位高成长赛道；新产能释放、客户结构优化下业绩修复可期，建议关注。

●2025-11-20 秦安股份：主业稳健，拟收购亦高、投资墨现前瞻布局新兴业务 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●我们预计公司汽车零部件及其他业务2025-2027年营业收入预计为14.7/16.4/17.6亿元，归母净利润预计为1.7/2.0/2.2亿元；拟并购标的亦高光电承诺2025至2027年三年累计净利润不低于2.4亿元，同时设置超额业绩奖励与激励机制，标的年均净利润有望达0.8亿元。在新能源项目推进及并购项目未来完成后的带动下，公司有望实现收入与利润的双轮驱动，财务结构逐步优化，成长逻辑愈加清晰。若公司成功收购镀膜业务，参考公司对于标的公司营业成本等数据的预测，我们预测合并净利润为2.3/2.8/3.1亿元，对应PE为31/26/23。

●2025-10-30 秦安股份：三季报点评：三季度业绩稳健，扩展新业务打开成长空间 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营收9.9亿元，同比下滑16.9%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长2.6%，实现扣非后净利润1.2亿元，同比下降19.2%。拆分来看，Q3实现营收3.2亿元，同比-23.8%，环比-16.4%；实现归母净利润0.5亿元，同比-23.0%，环比+6.8%；实现扣非后净利润0.4亿元，同比-27.5%，环比-28.6%。维持2025-2027年归母净利润预期为2.0/2.8/3.6亿元，对应PE分别为32.8X/23.3X/18.3X，维持“增持”评级。

●2025-09-15 秦安股份：2025年半年报点评：基本盘稳健，新能源新材料启新篇 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.05/2.85/3.61亿元，对应的EPS为0.47/0.65/0.82元。考虑到公司汽车零部件主业受益于新能源渗透率提升、海外订单放量及降本增效，真空镀膜新业务有业绩承诺且协同效应可期，传感器前瞻布局卡位高成长赛道；虽2025年上半年短期承压，但新产能释放、客户结构优化下下半年业绩修复可期，建议关注。

●2025-09-02 秦安股份：净利率同环比改善，积极打造第二第三成长曲线 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●公司发布2025年中报，上半年实现营收6.8亿元，同比-13.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比+30.0%；实现扣非后净利润0.8亿元，同比-14.8%。拆分来看，Q2实现收入3.8亿元，同比+4.6%，环比+27.1%；实现归母净利率0.5亿元，同比+263.4%，环比+45.1%；实现扣非后净利润0.5亿元，同比+60.5%，环比+63.2%。维持2025-2027年归母净利润预期为2.0/2.8/3.6亿元，对应PE分别为31.5X/22.4X/17.6X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-30 飞龙股份：汽车热管理领先企业，数据中心液冷+机器人打开成长空间 (华鑫证券 任春阳,林子健)

●预测公司2025-2027年净利润分别为4.18、4.85、5.65亿元，EPS分别为0.73、0.84、0.98元，当前股价对应PE分别为43、37、32倍，公司传统主业稳步增长，数据中心和机器人业务打开成长空间，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-30 赛力斯：2026年新版汽车以旧换新政策核心受益 (太平洋证券 刘虹辰)

●2026年新版汽车以旧换新政策，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴，自主高端品牌赛力斯核心受益。问界新车型周期向上，渠道+新工厂产能持续发力，向上势能加速。华为车BU，自主新引望，引望股权10%开始贡献投资收益。港股上市推动全球品牌，人形机器人加速落地，有望打造新增长极。我们预计公司2025-2027年营收分别为1794/2291/2592亿元；归母净利润分别为90.6/127.7/157.9亿元，对应PE分别为23/17/13/倍，维持“买入”评级。

●2025-12-30 拓普集团：人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年 (太平洋证券 刘虹辰)

●人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年。特斯拉的AI时刻。xAI公司开发的Grok上车是马斯克宏大AI战略的关键一步，特斯拉计划将FSD、Robotaxi、Optimus的数据打通，形成一个AI生态闭环飞轮。车辆中收集的真实驾驶场景数据将用于训练更强大的AI，而更智能的AI反过来又能提升自动驾驶和机器人性能。拓普集团核心受益，公司与大客户从直线执行器开始合作，又开启旋转执行器的研发，然后研发灵巧手电机等产品，公司还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已经多次向客户送样，项目进展迅速。公司液冷业务相关产品包括液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等产品。目前已取得订单超过15亿元。同时公司已经对接华为、A客户、NVIDIA、META及各企业客户和各数据中心提供商。预计公司2025-2027年营业收入分别为303/376/451亿元，归母净利润分别为28.2/36.8/45.3亿元，PE分别为48/37/30倍，维持“买入”评级。

●2025-12-30 新泉股份：拟赴港上市及对墨西哥工厂增资，预计海外业务及座椅业务将是盈利增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年归母净利润分别为10.37、13.66、17.46元，维持可比公司25年PE平均估值45倍，目标价91.35元，维持买入评级。

●2025-12-30 伯特利：智能电控产品在手订单充足，前瞻布局EMB和机器人 (东北证券 李恒光)

●2025Q1-Q3公司实现营业收入83.6亿元，同比+27.0%，实现归母净利润8.9亿元，同比+14.6%。前三季度毛利率19.3%，同比-2.0pct，归母净利率10.7%，同比-1.2pct。我们预计公司2025-2027年营业收入为128/158/192亿元，归母净利润为14.2/18.1/22.3亿元，对应PE为22/17/14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-30 北汽蓝谷：享界&极狐销量不断突破、L3/L4级智驾蓄势待发 (中泰证券 何俊艺)

●考虑到公司双品牌销量逐步向上，且后续存在较多新品布局，我们将公司2025-2027年营收预期上调至282.0/583.6/827.0亿元，原为253.2/582.5/725.4亿元；调整归母净利润预期至-43.9/-14.6/11.4亿元，原为-43.9/-14.7/12.8亿元。公司后续极狐及享界销量有望持续向好，且在Robotaxi及高阶智驾储备较多，我们维持公司“增持”评级。

●2025-12-29 斯菱智驱：积极拓展具身智能业务，打开第二成长曲线 (财通证券 吴晓飞,李渤,孙瀚栋)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.53/10.32/14.30亿元，归母净利润2.05/2.43/3.29亿元。对应PE分别为140.4/118.3/87.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-28 科博达：产品客群双扩容，智驾业务加速推进 (财通证券 吴晓飞)

●分析师预计，科博达未来几年业绩将持续增长。2025-2027年营业收入预计分别为75.8亿元、92.9亿元和115.1亿元，归母净利润分别为9.1亿元、11.0亿元和13.0亿元，对应PE分别为33.7倍、27.9倍和23.7倍。基于公司产品和客户种类持续扩容，以及智驾业务的快速发展，分析师首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-26 恒勃股份：主业稳步向上，新业务积极布局 (天风证券 孙潇雅)

●我们预计公司2025-2027年实现营收10.2、12.0、13.7亿元，实现归母净利润分别1.5、1.8、2.0亿元，同比分别+16%、+17%、+13%。考虑到现有业务成长性+布局PEEK等新业务，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-25 拓普集团：人形机器人量产提速，看好公司执行器等业务前景 (群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027公司实现分别净利润27.4、32.3、41.6亿元，yoy分别为-8.7%、+18.0%、+28.6%，EPS分别为1.6、1.9、2.4元，当前A股价对应PE分别为44、37、29倍。我们看好公司执行器、液冷等新业务的发展潜力，对此给予公司“买进”的投资建议。