国晟科技(603778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-17 国晟科技：光伏业务持续拓展，控制权转让稳步落地 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS为0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为73.0/61.0/48.1倍，维持“买入”评级。

●2023-09-02 国晟科技：光伏业务逐步放量，国晟能源异质结新龙头之路启航 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●公司发布2023年中报，2023H1实现营业收入5.60亿元，同比+815.91%，主要系2022年末装入的光伏资产在本期实现的光伏电池组件销售收入所致；归母净利润536.99万元，与去年同期相比，实现扭亏为盈。2023H1公司光伏电池组件等产品逐步放量，光伏组件板块贡献了主要营收。报告期内，光伏组件板块实现营业收入5.03亿元，占总收入的89.88%。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS为0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为62.7/52.4/41.2倍，维持“买入”评级。

●2023-08-10 国晟科技：协议转让与定向增发并进，国晟能源获控制权在即 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●鉴于公司光伏业务发展顺利，且控制权落地的确定性进一步增加，我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，对应当前股价的PE分别为62.7/52.4/41.2倍，维持“买入”评级。

●2023-05-07 国晟科技：经济性渐显，HJT进入大规模扩产前夕 (开源证券 任浪)

●异质结(HJT)组件以高效率、高发电量为核心优势。据各组件厂商官网，高效HJT组件效率约22.50%-23.02%，显著高于PERC组件(21.30%-21.60%)；且其低温度系数、高双面率特性可进一步提高发电量。高发电量组件可实现更低的度电成本，与电站降本需求适配。当前HJT组件凭优异性能拥有溢价，多项降本增效技术落地后竞争力可进一步提高，有望成为下一代主流技术。乾景园林(国晟能源)为HJT新厂，有望充分受益于行业发展。我们维持公司2023-2025年归母净利润0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，对应当前股价PE为66.7/55.8/43.9倍，维持“买入”评级。

●2023-04-30 国晟科技：2023Q1扭亏为盈，光伏业务产能逐步落地 (开源证券 任浪)

●2023Q1公司实现营收1.71亿元(+607.58%)，归母净利润0.12亿元(+214.39%)，实现业绩扭亏为盈。2023Q1公司光伏组件和电池产能稳步落地，且光伏业务装入后公司业绩和毛利明显改善，销售毛利率由2022年的10.63%提升至2023Q1的21.21%。我们上调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元(2023-2024原值为0.25/0.42亿元)，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为66.7/55.8/43.9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-13 中油工程：公司业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们微调此前盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.69/7.15/7.48亿元(此前2026及2027年预测值为7.42/7.65亿元)，EPS为0.12/0.13/0.13元/股(此前2026及2027年预测值为0.13/0.15亿元)，对应当前股价PE为37/35/33X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-10 中国中铁：2025年报点评：分红率提升，看好矿产资源发展 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为219.17亿元/224.78亿元/230.47亿元，同比分别变动-4.3%/+2.6%/+2.5%，EPS分别为0.89元/0.91元/0.93元，4月9日收盘价对应PE分别为5.9倍/5.8倍/5.6倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安徽建工：2025年报点评：盈利能力提升，Q4业绩超预期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为16.60亿元/18.17亿元/20.48亿元，同比分别增长8.8%/9.4%/12.7%，EPS分别为0.97元/1.06元/1.19元，4月9日收盘价对应PE分别为5.7倍/5.2倍/4.6倍，给予“增持”评级。

●2026-04-10 中国铁建：2025年报点评：现金流显著改善，分红率小幅提升 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为172.76亿元/175.20亿元/186.28亿元，同比分别变动-5.9%/+1.4%/+6.3%，EPS分别为1.27元/1.29元/1.37元，4月9日收盘价对应PE分别为5.5倍/5.4倍/5.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国化学：工程业务稳中有增，实业板块打开成长空间 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润69.05、75.29、81.01亿元，同比增长7.3%、9.0%、7.6%，对应PE分别为8.0、7.4、6.8倍，维持“买入”评级。公司发布2025年报，全年公司实现营业收入1895.01亿元，同比增长1.97%；归属于母公司所有者净利润64.36亿元，同比增长13.15%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润60.9亿元，同比增长10.44%；其中四季度公司实现营业收入538.24亿元，同比增长3.77%，环比增长18.09%；归属于母公司所有者净利润22.03亿元，同比增长19.11%，环比增长94.92%。同时公司发布2025年末期利润分配预案，全年预计派发现金红利12.88亿元，占当期归母净利润20.02%。

●2026-04-09 东华科技：2025年报点评：业绩如预期高增，26期待海外与实业高速成长 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●不及预期公司公布了2025年年报。2025年实现营收100.2亿元同比+13%，归母净利润5.3亿元同比+30%。维持“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为6.4/7.6/9.2亿元(维持2026年/2027年预测，新增2028年预测)，对应PE为14/12/10倍。

●2026-04-09 中国铁建：年报点评报告：业绩短期承压，“战新产业+科技创新”双轮驱动 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●因此我们下调对公司的盈利预期，但考虑到截至25年末，公司在手未完工合同额为45,059.66亿元，超过25年营收规模的4倍，我们看好公司订单结转所带来的利润修复，综上两点我们预计公司26-28年归母净利润为171亿、175亿、178亿(26-27年前值为228、231亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中国铁建：海外营收订单增速亮眼，现金流改善分红提升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为10452.3亿元、10588.2亿元和10694.1亿元，分别同比增长1.50%、1.30%和1.00%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为185.3亿元、190.5亿元和197.6亿元，分别同比增长0.9%、2.8%和3.7%，对应2026-2028年PE分别为5.1倍、5.0倍和4.8倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价8.19元。

●2026-04-09 中国交建：年报点评报告：传统主业承压，新兴业务突破 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●值得注意的是，公司2025年境外业务与新兴业务实现双突破，新签合同额分别为3924亿元和6655亿元，其中，境外业务新签合同额同比+9.1%，新兴业务新签合同额虽然总体有所下降，但能源工程类项目新签合同额增长迅速，同比+50.4%，因此，我们看好公司的盈利修复潜力，预测公司26-28年归母净利润为155/161/166亿，对应PE为7.92/7.62/7.39倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中材国际：2025年报点评：海外业务持续高增长，三足鼎立业务格局成型 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●公司公布了2025年年报。2025年实现营收496亿元同比+8%，归母净利润28.6亿元同比-4%。首次覆盖，给予“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为32/36/40亿元，对应PE为9/8/7倍。