福斯特(603806)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 福斯特：2023年报点评：胶膜龙头综合实力突出，销售规模稳健扩张 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是全球光伏胶膜龙头企业，综合竞争优势突出，产品研发不断突破，新增产能有序释放。考虑到上游粒子价格波动较为显著，下游组件价格维持低位，胶膜环节盈利能力短期承压，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润26.71、30.54、36.67亿元(下调前2024-2025分别为30.03、40.33亿元)，对应EPS分别为1.43、1.64、1.97元，对应PE分别为17、15、12倍。

●2024-04-18 福斯特：年报点评：Q4毛利率提升，平台化布局持续推进 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为26.96、31.37、37.24亿元，同比增长45.7%、16.4%、18.7%。公司作为光伏胶膜龙头，盈利能力保持行业领先，参考可比公司给予公司2024年22-24倍PE估值，对应合理价值区间31.90-34.80元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-17 福斯特：年报点评报告：加速落实海外扩产，胶膜业绩稳增向上 (国盛证券 杨润思)

●2024-2026年预计实现归母净利润29.26/36.24/42.92亿元，对应PE为15.9x/12.9x/10.9x，维持“增持”评级。

●2024-04-16 福斯特：23年业绩符合预期，胶膜龙头地位持续凸显 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●预计公司24-26年实现归母净利润分别为23.9/28.6/33.3元同比+29%/+20%/+17%当前股价对应PE分别为220.3/16.9/14.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级

●2024-04-15 福斯特：2023年报点评：光伏业务产销高增，电子材料盈利提升 (西南证券 韩晨,敖颖晨,谢尚师)

●公司为光伏胶膜龙头，成本与盈利优势显著，预计未来三年归母净利润CAGR为21.2%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-30 赛轮轮胎：年报点评：业绩高增，产品结构优化+全球化布局优势明显 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为328/381/417亿元，对应增速分别为26%/16%/10%，归母净利润分别为40/47/55亿元，对应增速分别为29%/18%/17%，EPS分别为1.21/1.44/1.69元。鉴于公司全球范围内产能持续扩张，且液体黄金有望推动品牌力提升，并参考可比公司估值，我们给予公司24年15倍PE，对应目标价18.2元，维持“增持”评级。

●2024-04-30 伟星新材：季报点评：扣非净利润大增37.6%，零售龙头韧性凸显 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●扣非净利润增速较快主要系东鹏合立投资收益计入非经常性损益所致。我们预计公司24-26年归母净利润为15.8、17.8、20.1亿元，对应PE为18.0、16.0、14.1倍，参照可比公司24年PE，认可给予24年22倍PE，对应目标价21.87元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 伟星新材：渠道结构优化，盈利水平抬升，建材分红标杆 (中泰证券 孙颖,韩宇)

●公司发布2023年年报，我们引入2026年盈利预测，同时考虑到当前下游需求仍较为低迷，公司未来1-2年处转型关键时期，费用支出或有提升，我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为14.62、15.82、17.91亿(2024-2025年前值分别为15.34、17.59亿)，对应当前股价的PE分别为19.4、18、15.9倍。维持评级为“买入”。

●2024-04-29 瑞尔特：季报点评：Q1实现开门红，品牌份额加速提升 (国盛证券 姜文镪)

●公司加快智能马桶品牌建设和全渠道布局，海外代工伴随新客户开拓加速，国内品牌与海外代工共驱增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.1亿元，对应PE为18.3X、14.8X、12.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：自主品牌拉动业绩增长，外销有所回暖 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●公司是国内最大的冲水组件生产商，利用马桶智能化升级机会开拓自主品牌，进展顺利。生产优势打造高性价比产品，线上发展迅速，线下继续拓店中，我们预计智能马桶渗透率继续提升，此外海外业务环比持续回暖可期，瑞尔特有望持续实现业绩增长。我们预计公司2024-2026年实现营收26.2、31.3、37.5亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.9亿元，目前股价对应PE分别为19.8、16.2、13.1倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 恩捷股份：业绩短期承压，海外产能布局加速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.38/21.55/30.79亿元，同比-39%、40%、43%。截止4月26日市值对应24、25年PE估值分别是25/18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：24Q1业绩高增，自主品牌放量、代工回暖 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收26.9、32.5、38.6亿元，同增23.2%、20.8%、18.8%；归母净利润2.68、3.30、3.96亿元，同增22.6%、23.3%、19.8%，对应PE为18.7x、15.2x、12.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 玲珑轮胎：23年年报&24年一季报点评：24Q1业绩延续高增长，塞尔维亚项目逐步投产 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●下游需求回暖叠加原材料价格下跌，公司盈利能力显著提升，因此我们上调公司24-25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为21.70(上调10%)/26.18(上调9%)/31.72亿元，对应EPS分别为1.47/1.78/2.15元，维持公司“增持”评级。

●2024-04-29 伟星新材：Q1扣非归母高增，关注“同心圆”加速拓展 (开源证券 张绪成)

●考虑到公司C端零售占比较高，品牌、服务、渠道竞争力强及“同心圆”战略的加速推进，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润15.8/17.4/19.6亿元，同比+10.3%/+10.0%/+12.9%；EPS分别为0.99/1.09/1.23元；对应当前股价PE为17.1/15.6/13.8倍。考虑到公司高比例分红长期投资价值凸显，维持“买入”评级。

●2024-04-29 恩捷股份：海外产能落地在即，半固态电解质涂层隔膜试生产 (华金证券 张文臣,申文雯,周涛)

●公司为隔膜行业龙头企业，产能持续扩张，规模优势和成本优势明显。考虑行业竞争加剧，产能出清仍需要时间，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.27亿元、24.19亿元和32.98亿元(前次2024-2025年盈利预测分别为47.84、58.97亿元)，对应PE分别是25.6、17.2和12.6倍，维持“买入-B”评级。